雄安主题深度报告：雄安千年大计 三千亿的中国梦

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES股策略 A 东兴证券股份有限公司证券研究报告 雄安千年大计 三千亿的中国梦 ——雄安主题深度报告 2018年07月11日 A股策略 专题报告 投资摘要： 根据《河北省新区规划纲要》，雄安新区未来的建设体量和空间基本敲定。我们预测，雄安新区未来的投资体量在万亿级别，初期的投资体量在3000亿元左右。 雄安新区的定位与深圳和浦东略有不同，但发展速度或趋同。  雄安新区的功能为疏解非首都功能，实现北京市的深层次改革，缓解首都的资源与人口压力；不同于深圳与上海的经济发展、对外开放核心城市的定位。  雄安新区作为京津冀世界级城市群的重要一极有着深刻的战略意义，有助于打破京津冀地区的发展不均衡，有利于实现区域资源的均衡配置，实现京津冀世界级城市群，看齐长三角与珠三角地区。  雄安的建设将以探索创新型智慧城市为路线，落地更多的国内资金与更多政策护航，深圳特区与浦东新区的发展经验将起到指导作用。 我们预计雄安新区的年均固定资产投资在2018年将突破千亿元，未来投资总量将是万亿级别；新区的建设资金主要来自于三个方面：中央政府拨款、地方政府投资、银行及政策性贷款和债券发行。 “雄安质量”瞄准新高度，前期发展的重点将是基础建设和环境保护项目。  “两横四纵”的轨道交通：雄安区域目前纳入规划的待建铁路长度约为750公里，其中已开工项目100公里。  “四纵三横”的高速公路：直通雄安地区的待建设项目总长约183公里，雄安外围的待建项目总长约为163公里。  新区每年的水需求量大约3.9亿立方米；淀区远期规划水量为25亿立方米；远期新区日均供水量和污水处理量约为100万吨。  新区日均垃圾的产量约为6731吨。  新区的城市绿化面积初步达212平方公里以上。 我们预测新区的基建投资规模大约2380亿元，其中高速铁路建设约2000亿元，高速公路建设约380亿元；生态环保工程投资约558亿元，其中水务投资220亿元，垃圾处理20亿元，绿化工程318亿元；以及垃圾打扫和收运的每年55亿投资和绿地养护费用每年40亿。 基建方面，考虑到基建材料具备运输半径限制，因此优先考虑京津冀本地基建股：华夏幸福（600340）冀东装备（000856）冀东水泥（000401）和金隅集团（601992）。 环保方面，京津冀本地股如碧水源（300070）先河环保（600874）首创股份（600008）和创业环保（600874）有望成为雄安新区生态治理领域受益的核心标的。 研究员:郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 研究助理:宋劲 010-66554029 songjin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480116110028 雄安新区指数 数据来源：Wind、东兴证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%2017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-07雄安新区指数 沪深300 P2 东兴证券专题报告 雄安千年大计 三千亿的中国梦 DONGXING SECURITIES风险提示：政策执行力度不到位，雄安新区建设进度低于预期 目 录 1. 雄安投资体量达万亿，初期实现三千亿 .............................................................................................................................................. 4 1.1政策护航，新区建设有序发展 ....................................................................................................................................................... 4 1.2纲要总领，新区发展目标数字化 ................................................................................................................................................... 5 1.3借鉴深圳和浦东，看雄安新区发展 ............................................................................................................................................... 6 1.3.1亚洲金融中心，浦东新区带动长三角发展 .......................................................................................................................... 7 1.3.2对外开放窗口，深圳特区促进深港一体化 .......................................................................................................................... 7 1.3.3未来智慧城市，雄安新区承接非首都功能 .......................................................................................................................... 8 1.4中央财政资金主导，雄安建设融资多元化 ................................................................................................................................... 9 2. “雄安质量”瞄准新高度，基建环保称雄 ........................................................................................................................................10 2.1新区建设基建为王 .........................................................................................................................................................................10 2.1.1四纵两横轨道交通，促进区域经济联动 ............................................................................................................................10 2.1.2四纵三横高速公路，推动区域交通网成型 ........................................................................................................................12 2.2新区规划环保优先 .........................................................................................................................................................................14 2.2.1白洋淀水核心，新区建设水城共融 ....................................................................................................................................14 2.2.2新区人口激增，关注生活垃圾处理 ....................................................................................................................................16 2.2.3新区植树造林，打造生态绿色城市 ....................................................................................................................................18 3. 新区投资体量出炉，关注雄安主题概念股 ........................................................................................................................................18 4. 风险提示.................................................................................................................................................................................................19 表格目录 表 1: 雄安会议事件整理 ............................................................................................................................................................................ 4 表 2: 雄安新区、浦东新区及深圳特区数据对比 .................................................................................................................................... 6 表 3: 两横四纵轨道交通 .......................................................................................................................................................................... 11 表 4: 四纵三横公路交通 ....................................................