早评：供需边际转弱 黑金承压下挫

迈科期货早评： 供需边际转弱 黑金承压下挫 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 4090 -50 热轧板卷 5.75mm 上海 4280 -20 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨） 64.5 -- 国产 Fe：66% 河北唐山 655 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2370 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 2350 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1600 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1580 -- 昨日黑色商品整体偏弱，成材焦炭明显走弱，焦煤铁矿抗跌，夜盘均回落，螺纹钢增仓，其余品种减仓为主。现货上，卷螺下跌；铁矿盘整运行；焦炭焦煤稳。近期利空因素有所集聚，供应端环保边际效应缩减，高炉及电炉产能利用率有所回升，钢铁产量环比增加；需求上棚改政策调整资金收紧，高温多雨利空风险逐步暴露，社库厂库出现累积，但基差及央行降准或有对冲，盘面震荡偏弱。铁矿港口库存绝对量仍高，但上周降幅较大，近期巴西矿备受市场青睐成交较好，澳矿供应充裕压力较大，铁矿下方成本支撑明显但自己又缺乏持续上行动能，近期因环保效应减弱，日耗回升盘面抗跌，关注补库强度。焦炭部分地区仍受环保影响但徐州预计逐步复产，边际有所转弱；钢厂焦炭库存偏紧的情况下仍有补库空间，但受高利刺激焦企生产积极性依然较高；港口库存继续去化，现货强势延续，期价贴水对盘面有支撑。山西等地煤矿受环保影响供应边际收缩，但近期蒙煤通关恢复情况较好，进口煤有增，焦煤港库钢厂库存均回升；焦企库存高位叠加环保补库意愿不明显。黑色商品因供需边际走弱高位承压回落，重点关注下游库存数据以及环保限产情况。 操作建议：观望；多热卷空螺纹，多焦炭空焦煤套利继续持有。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2018年迈科期货股份有限公司