市场资金面周观察：解禁与质押到期规模迎来小高峰

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：笃慧 执业证书编号：S0740510120023 电话：021-20315167 Email：duhui@r.qlzq.com.cn 分析师：付鐍方 执业证书编号：S0740517120001 Email：fujf@r.qlzq.com.cn 联系人：王仕进 电话：021-240315056 Email：wangsj@r.qlzq.com.cn 感谢卫辛对本文的贡献 [Table_Report] 相关报告 《产业资本连续4周净减持》 《北上资金加速流入》 《养老金最新动向》 [Table_Summary] 市场资金面周观察  本周资金面情况跟踪 股票市场：资金需求方面，本周2家IPO过会，筹资额不超过27亿，本周限售解禁规模回落，但是从下周开始，无论是限售股解禁规模还是股权质押到期规模都将大幅提升，其中，下周限售股解禁与股权质押到期总规模约1500亿元，主板占近900亿元。资金供给方面，北上资金受香港佛诞日休市影响总体流入规模减少。本周产业资本连续第七周净减持，3月至今产业资本累计净减持近150亿元，这或许也是市场近期调整的原因之一。减持金额最高的三只股票是永辉超市、宁波高发、智飞生物，合计减持金额13.5亿。 银行间市场：临近月末为了减轻缴税、缴准的压力，央行小幅净回笼，同时财政支出也使得本周资金面较为宽松。截至5月25日，银行间质押式回购加权利率1天收于2.55%，较上周回落1bp。7天受跨月因素影响快速上行，5月25日收于3.57%，较上周上涨75bp，本月至今平均2.61%/3%，4月平均2.90%/3.66%。非银方面，本周R007与DR007之差较上周回升62bp。SHIBOR（3个月）为4.22%，较上周上行6.8bp，本月至今平均4.08%，4月平均4.15%。 债券市场： 国内方面，短端利率小幅回升，长端利率小幅回落。截至5月25日，1年期国债到期收益率为3.12%，较上周增加5.4bp，10年期国债到期收益率为3.61%，较上周下降9.7bp，期限利差收窄15bp至49bp。海外方面，人民币汇率持续小幅贬值。近期欧元区、英国经济数据表现不佳，带动美元被动走强，但考虑到下游国家需求的放缓，美国经济也很难做到独善其身，这一影响因素也可能面临弱化。截至5月25日，美元指数为94.3，本月至今平均93.2，4月平均90.3；近期油价回落带动短期内通胀预期的修正，长端收益率面临回调。截至5月25日，美国10年期美债收益率2.93%，本月至今平均3.0%，4月平均2.87%； 1年期美债收益率2.27%，本月至今平均2.28%，4月平均2.15%；截至5月25日，利差0.66%，较上周回落0.1bp。  风险提示：经济超预期下行，监管超预期等 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2018年5月29日 解禁与质押到期规模迎来小高峰 ——市场资金面周观察（0519-0525） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 一周重要数据一览 ............................................................................................... - 5 - 本周资金面情况跟踪 ........................................................................................... - 6 - 一、股票市场 ...................................................................................................... - 6 - 1.1 资金需求 ............................................................................................... - 6 - 1.2 资金供给 ............................................................................................... - 9 - 1.21 金融资本 ............................................................................................. - 9 - 1.22 产业资本 ........................................................................................... - 10 - 1.23 个人投资者 ....................................................................................... - 11 - 二、货币市场 .................................................................................................... - 11 - 2.1 银行间同业利率 .................................................................................. - 11 - 2.2 基础货币 ............................................................................................. - 12 - 三、债券市场 .................................................................................................... - 13 - 3.1 一级市场 ............................................................................................. - 13 - 3.2 二级市场 ............................................................................................. - 13 - 四、实体流动性 ................................................................................................. - 14 - 五、海外市场 .................................................................................................... - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 图表目录 图表1：重要数据一览（截至5月25日） .......................................................... - 5 - 图表2： 股权融资 .............................................................................................. - 6 - 图表3： IPO发行 ............................................................................................ - 6 - 图表4：并购重组 ................................................................................................ - 6 - 图表5： 限售解禁（周） ................................................................................... - 7 - 图表6： 限售解禁（月） ................................................................................. - 7 - 图表7：下周限售解禁名单（解禁占比前20家） ............................................... - 7 - 图表8：股权质押到期规模（月） ...................................................................... - 8 - 图表9：股权质押到期规模（周） ...................................................................... - 8 - 图表10：5月至12月股权质押到期规模（月） ................................................ - 8 - 图表11：5月股权质押到期行业分布（月） ....................................................... - 8 - 图表12：下周股权质押到期名单（参考市值前20家） ..................................... - 9 - 图表13：资金互通互联 ...................................................................................... - 9 - 图表14：资金互通互联 ....................................................................................... - 9 - 图表15：陆股通持仓资金前20名（亿元） ...................................................... - 10 - 图表16：产业资本增减持（周） ...................................................................... - 10 - 图表17：产业资本增减持（月） ...................................................................... - 10 - 图表18：