动力煤早报：下游需求不佳，煤价跌势难止

全球商品研究·动力煤 兴证期货.研发产品系列 下游需求不佳，煤价跌势难止 2018年4月16日星期一 内容提要  行情回顾 前一交易日动煤探底回升，维持低位运行。主力合约ZC809收于556.4元/吨，收涨0.6元/吨，涨幅0.11%；持仓25.6万手，增加28330手，成交24.5万手，增加33576手，放量增仓。  后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡。虽然近期二类口岸的煤炭进口限制措施已经在福建、广东、浙江等沿海主要煤炭进口省份实施，对价格能够起到一定的支撑。但目前下游采购需求不佳，煤炭产量增加，港口库存维持高位，煤炭市场依然维持供过于求格局，预计短期煤价仍将低位偏弱运行。建议投资者维持偏空思路，前空可部分止盈离场，仅供参考。 兴证期货.研发中心 能化研究团队 林惠 从业资格号：F0306148 投资咨询资格号：Z0012671 刘佳利 从业资格号：F0302346 投资咨询资格号：Z0011397 施海 从业资格号：F0273014 投资咨询资格号：Z0011937 刘倡 从业资格号：F3024149 联系方式：林惠 021-20370948 linhui@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 期货市场 前一交易日动煤探底回升，维持低位运行。主力合约ZC809收于556.4元/吨，收涨0.6元/吨，涨幅0.11%；持仓25.6万手，增加28330手，成交24.5万手，增加33576手，放量增仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZC合约 557.0 559.2 553.6 558.0 0.8 0.14% ZC809 555.8 558.0 549.4 556.4 0.6 0.11% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：（手） 前20名持卖仓量：（手） Z C 合 约 Z C 8 0 9 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约ZC809合约前20名多方持仓92851手，前20名空方持仓81073手；ZC合约前20名多方持仓175853手，前20名空方持仓159595手。从机构层面看，多方较空方仍然维持着一定的优势。 2. 现货概述 CCI指数 CCI5500指数（元/吨） 570 -5.0 CCI进口5500指数（美元/吨） 77.5 0.0 日度报告 港口动力煤价格 Q5500 价格（元/吨） 变化（元/吨） 秦皇岛港平仓价:山西产 565 -5 京唐港平仓价:山西产 570 -5 广州港库提价:山西优混 690 0 广州港库提价:印尼煤 685 0 广州港库提价:澳洲煤 695 0 资料来源：WIND，兴证期货研发部 国内某贸易商表示，5000大卡报价482元，5000大卡的差不多要460-465了。 江西某贸易商表示，现在贸易商出货价格普遍以指数下浮10元来出售。 北京某贸易商表示，目前市场上5500大卡蒙煤平仓价已经有570元交易的了。 国内某进口商表示，最近成交了一船5月底的船期澳煤，CFR79美金，市场上多数还盘还是77-78美金。 国内某进口商表示，印尼3800大卡煤报价在小船FOB40美金，国内贸易商还盘都压在FOB40美金以下。 上海某进口商表示，印尼煤3800报价小船FOB40美金，还盘FOB38-39美金，海运费小船7.3美金左右。 山西某进口商表示，印尼3800小船价格FOB42美金，4月底的装期。 新加坡某进口商表示，最近发到菲律宾印尼4200大卡煤大船型FOB41.5美金成交，4800大卡高硫煤矿方报价FOB65美金，下游还价FOB60美金以下。 福建某贸易商表示，最近印尼3800大卡煤小船型报价FOB40-41美金。澳煤5500大卡煤还盘 FOB76美金。 秦皇岛港煤炭6000大卡报587元/吨，5800大卡报582元/吨，5500大卡576元/吨。 广州港动力煤价格弱稳，内贸煤Q5500港提价705元/吨，Q5000报645元/吨，印尼煤Q3800报425元/吨，市场成交一般。 山东济宁大矿Q5000-5200混煤出厂含税价报670元/吨。 江苏徐州大矿Q5000-5500混煤出厂含税价报600-660元/吨。 截至4月13日，秦皇岛港库存653吨，减少8.5万吨；曹妃甸港库存400.8万吨，减少5万吨。秦港锚地船舶数30艘，增加1艘。 秦皇岛-广州海运费31.4元/吨，下跌0.1元/吨；秦皇岛-上海海运费24.6元/吨，下跌0.1元/吨。 日度报告 3. 相关信息  中国3月出口（以人民币计）同比降9.8%，预期增8.0%，前值增36.2%；进口增长5.9%，预期增7.5%，前值降0.2%。中国3月贸易逆差297.8亿元人民币，为2017年2月以来首次。 中国一季度出口（以人民币计）同比增长7.4%，进口增长11.7%，贸易顺差3261.8亿元。一般贸易进出口3.93万亿元，增长13.2%，占我国进出口总值的58.3%，比去年同期提升2个百分点，贸易方式结构进一步优化。  中国3月份进口煤炭2670万吨，同比增加461万吨，增长20.87%；环比增加579.4万吨，增长27.71%。 2018年1-3月份，全国共进口煤炭7541万吨，同比增长16.6%。  经济观察网记者通过多方确认，此前传言的煤炭进口限制令在4月初再度开启。目前，福建、广东、浙江等几个主要煤炭进口省份均已对进口煤采取了限制措施，这是继2017年7月国家启动煤炭进口限制令之后第二度采取这一措施。  中国3月新增贷款11200亿元人民币，预期10500亿元，前值8393亿元；M2同比增长8.2%，预期增8.9%，前值增8.8%。 中国3月社会融资规模增量为1.33万亿元，上年同期2.12万亿元，预期1.8万亿元。 4. 后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡。虽然近期二类口岸的煤炭进口限制措施已经在福建、广东、浙江等沿海主要煤炭进口省份实施，对价格能够起到一定的支撑。但目前下游采购需求不佳，煤炭产量增加，港口库存维持高位，煤炭市场依然维持供过于求格局，预计短期煤价仍将低位偏弱运行。建议投资者维持偏空思路，前空可部分止盈离场，仅供参考。 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。