“共振·转折”产品系列之A股周策略：两市集体反弹，关注业绩披露

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 14 页 证券研究报告 “共振·转折”产品系列之A股周策略 两市集体反弹，关注业绩披露 2018.04.02 苏培海(分析师) 电话： 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 本周看点： 趋势研判 上周大盘震荡上行，总体处于筑底回升阶段。截止3月30日，上证综指上涨0.51%，报收3168.90点；深成指上涨4.11%，报收10868.65点；创业板上涨10.11%，报收1900.48点。板块方面，计算机、国防军工、通信涨幅居前；概念题材方面，无感支付指数涨幅最大，反关税指数跌幅最大；周期股整体翻红，有色金属、化工在全行业中居中间水平；而钢铁、采掘偏后，涨幅较小。沪深两市主要股指出现分化，创业板50上涨超12%，反弹最为显著，一举覆盖前期贸易战影响下的大幅下挫，而受蓝筹白马拖累上证50上周继续下行。基本面上，3月官方制造业PMI51.5，连续20个月站稳荣枯线上方，预期 50.6，前值 50.3；3月官方非制造业PMI54.6，预期 54.6，前值54.4。官方制造业PMI数据大幅超市场预期，主要与2月春节影响数值明显偏低有关，3月新订单数高增。本周2日预计公布3月财新制造业PMI，4日预计公布3月财新服务业PMI经营活动指数，一定程度反映宏观经济景气度；7日预计公布3月官方储备资产、黄金储备、外汇储备等数值。资金面上，两融日余额、周余额小幅回落；沪股通周净流出47.96亿，深股通周净流入12.25亿；两市资金总体呈现流出势态。消息面上，3月28日，美国贸易代表表示，美国政府随后将公布涉及中国进口商品的关税清单，并将在中国商品关税生效之前给出60天的窗口期，6月前或不会开始开征关税，并表示，美中两国政府有望通过磋商避免对中国商品加征关税。总的来看，上周市场分化明显，呈现“沪弱深强”局面，创业板强势反弹，暴涨10个百分点，沪指持续下挫，虽周中蓝筹出现强势反攻，但依旧难掩低迷势态，鉴于其估值偏高，仍有回调整理的空间。近期，中美贸易战局势略有缓和，国务院将增值税税率调低1%以对冲经济下行的担忧，但因短期贸易战对市场影响力较大，且局势发展不确定性较强，仍需进一步关注。4月份上市公司年报、季报密集披露，建议投资者密切关注业绩披露情况，谨防业绩变脸，中长期继续看好政策面趋向、基本面利好的成长龙头。 总第290期 （2018.03.26—2018.04.02） 特色研究 指示信号 “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 相关报告 《改革落地，多方共聚》 --2017年度策略 2016年12月15日 《价值为本，风险防御》 --2017年中期策略 2017年6月15日 广证恒生宏观策略公众号 根据金融界网站统计，广证恒生在“2014每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 14 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 行业配置与资金流分析 1）资金流分析：总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：计算机及通信；流入靠后的板块：农林牧渔及非银金融。20日方面资金流入靠前的板块：国防军工及计算机；流入靠后的板块：钢铁及综合。60日方面资金流入靠前的板块：休闲服务及纺织服装；流入靠后的板块：综合及公用事业。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置计算机、电子、银行等板块。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3页 共 14 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 目录 趋势研判 ................................................................................................................................................................... 1 行业配置与资金流分析 ........................................................................................................................................... 2 1. 趋势研判 .............................................................................................................................................................. 4 1.1 趋势：两市集体反弹，“沪弱深强”明显 .................................................................................................... 4 1.2 策略：警惕时局变化，关注业绩披露 ........................................................................................................ 4 2. 资金中长期趋势：流出综合等板块 .................................................................................................................. 5 2.1一周大盘资金流向：资金净流出360 亿元 ................................................................................................ 5 2.2 板块资金流向：短期流出农林牧渔，中长期流出综合 ............................................................................ 5 2.3 本周行业配置建议 ........................................................................................................................................ 7 图表目录 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） ....................................................................................................5 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） ...........................................................................................6 图表3 各行业板块60日资金流向表............................................................................................................7 图表4 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................7 图表5 2018年限售股解禁市值统计图 ..........................................................................................................9 图表6 2018年4月限售股解禁公司明细表 ..................................................................................................9 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 14 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 1. 趋势研判 1.1 趋势：两市集体反弹，“沪弱深强”明显 两市反弹，分化明显 上周大盘震荡上行，总体处于筑底回升阶段。截止3月30日，上证综指上涨0.51%，报收3168.90点；深成指上涨4.11%，报收10868.65点；创业板上涨10.11%，报收1900.48点。板块方面，计算机、国防军工、通信涨幅居前；概念题材方面，无感支付指数涨幅最大，反关税指数跌幅最大；周期股整体翻红，有色金属、化工在全行业中居中间水平；而钢铁、采掘偏后，涨幅较小。沪深两市主要股指出现分化，创业板50上涨超12%，反弹最为显著，一举覆盖前期贸易战影响下的大幅下挫，而受蓝筹白马拖累上证50上周继续下行。基本面上，3月官方制造业PMI51.5，连续20个月站稳荣枯线上方，预期 50.6，前值 50.3；3月官方非制造业PMI54.6，预期 54.6，前值54.4。官方制造业PMI数据大幅超市场预期，主要与2月春节影响数值明显偏低有关，3月新订单数高增。本周2日预计公布3月财新制造业PMI，4日预计公布3月财新服务业PMI经营活动指数，一定程度反映宏观经济景气度；7日预计公布3月官方储备资产、黄金储备、外汇储备等数值。资金面上，两融日余额、周余额小幅回落；沪股通周净流出47.96亿，深股通周净流入12.25亿；两市资金总体呈现流出势态。消息面上，3月28日，美国贸易代表表示，美国政府随后将公布涉及中国进口商品的关税清单，并将在中国商品关税生效之前给出60天的窗口期，6月前或不会开始开征关税，并表示，美中两国政府有望通过磋商避免对中国商品加征关税。总的来看，上周市场分化明显，呈现“沪弱深强”局面，创业板强势反弹，暴