农产品策略周报（苹果）：现货整体偏弱格局难改，期价或震荡偏弱运行

中信期货研究|农产品策略周报（苹果） 2018-04-02 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 近期相关报告： 销区走货有所回暖，市场或维持震荡运行 2018-03-26 下游需求低迷，市场或偏弱运行 2018-03-19 市场多空博弈继续，期价或区间震荡运行 2018-03-12 阶段性供过于求，料期价上行动力不足 2018-03-05 现货整体偏弱格局难改，期价或震荡偏弱运行 策略摘要： 品种 周观点 展望 苹果 观点：现货整体偏弱格局难改，期价或震荡偏弱运行 （1）2月出口量继续下滑； （2）产区现货价格稳中偏弱； 逻辑：期货方面，截至3月30日，AP1805收盘于7270，周跌幅1.02%，周成交量减179828手，持仓量减少9277手。现货方面，目前产区行情有所分化，山东产区库存压力不大，走货较快，价格稳定；西部产区库存压力较大，走货偏慢，果农开始让价出货，价格走弱；销区市场行情依旧低迷，需求乏力。出口方面，2月出口量环比下滑。总体上，现货整体格局依旧偏弱。此外，下周苹果仓单开始注册，关注仓单注册难易程度。预计期价维持震荡偏弱运行。操作上，以观望为主。 风险因素：时令水果价格，若时令水果上涨，将利多苹果价格。 震荡偏弱 中信期货研究|策略周报（苹果） 2/8 目录 策略摘要： .................................................................................................................................................................. 1 一、历史行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 二、市场解析与预测 .................................................................................................................................................. 4 2.1主产区走货有所加快，价格稳中偏弱 ................................................................................................................ 4 2.2销区行情低迷，价格稳中有涨 ............................................................................................................................ 4 2.3 2月份苹果出口量环比继续下降 ......................................................................................................................... 4 2.4替代品水果价格变化 ............................................................................................................................................ 5 2.5本周关注重点 ........................................................................................................................................................ 5 2.6本周行情预测 ........................................................................................................................................................ 5 2.7风险提示 ................................................................................................................................................................ 5 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 苹果期价一周行情回顾 .................................................................................................................... 3 图 2： 苹果月度出口量下降........................................................................................................................ 5 图 3： 各产区苹果价格稳中偏弱 .............................................................................................................. 6 图 4： 苹果05合约收盘价 ......................................................................................................................... 6 图 5： 苹果07合约收盘价 ......................................................................................................................... 6 图 6： 苹果10合约收盘价 ......................................................................................................................... 6 图 7： 合约月间价差 ............................................................................................................................... 6 图 8： 全国、山东、陕西苹果库存量同比偏高 ........................................................................................ 6 图 9： 苹果储存商利润下滑........................................................................................................................ 7 图 10： 全国苹果批发平均价环比微涨 ........................................................................................................ 7 中信期货研究|策略周报（苹果） 3/8 一、历史行情回顾 上周苹果各合约走势分化，AP1805、AP1807下跌，AP1810上涨，截止3月30日，AP1805收盘于7270，周涨跌-1.02%，周成交量减179828手，持仓量减少9722手。AP1807收盘于7520，周涨跌-1.40%，周成交量增262手，持仓量增702手。AP1810收盘于6482，周涨跌+1.03%，周成交量增788手，持仓量增5532手。 图 1： 苹果期价一周行情回顾 数据来源：Wind中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（苹果） 4/8 二、市场解析与预测 2.1主产区走货有所加快，价格稳中偏弱 随着清明节的来临，上周山东产区采购客商逐渐增多，产区交易量增加，走货速度较上周加快，以烟台栖霞地区最为明显，目前山东产区果农统货以及一二级货库存压力不大，价格较为稳定。陕西洛川产区上周走货速度略有加快，由于目前果农库存仍偏多，且剩余销售时间不多，果农走货压力较大，开始让价出货，价格继续下滑。客商存货则因有自身固定的销售渠道，价格保持稳定。而甘肃静宁产区整体走货依旧不理想，果农货质量较差，客商采购积极性不高，加之果农急于销售，价格依旧维持滑落的态势。截止3月30日，栖霞产区纸袋富士80#以上果农统货价格在1.70-2.30元/斤，客商80#以上一二级价格在3.80元/斤左右。洛川南部地区纸袋70#起步价格在2.40-3.20元/斤，纸袋65#价格在1.20-1.30元/斤。静宁产区纸袋富士80#以上一二级片红价格在2.40元/斤左右，纸袋富士75#以上的价格在1.90元/斤左右，纸袋富士70#价格在1.60元/斤左右。 2.2销区行情低迷，价格稳中有涨 近期批发市场行情低迷，苹果出货速度仍相对缓慢。从市场反应情况来看，近期批发市场货源充足，但是到市场采购水果人员比往年同期明显减少。目前市场无论优果还是差果，出货速度均不快。整体看目前销区行情难有大的改变，将维持稳定的局面。根据中国果品网监测数据显示，截至3月30日，苹果全国批发平均价格为7.61元/