通信行业周报：运营商争相推进物联网商用，NB~IOT有望率先放量

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年11月17日 通信 运营商争相推进物联网商用，NB-IOT有望率先放量 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 联系人：樊生龙 电话：021-20315826 Email：fansl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 98 行业总市值(百万元) 1291767.43726088 行业流通市值(百万元) 942341.30310323 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<工信部发布5G系统频率规划，先期聚 焦 中 频 段 助 力5G商 用 加速>>2017.11.15 <<5G寄托中国角逐全球通信话语权愿景，细分龙头承载产业链“升级”希望>>2017.11.13 <<光纤光缆产业界信心十足，继续看好5G板块投资机会>>2017.11.12 [Table_Finance] 备注： [Table_Summary] 投资要点  市场回顾  上周沪深300下跌0.56%，中小板上涨0.56%、创业板下跌0.46%。TMT大板块中通信板块下跌0.13%，传媒上涨0.51%，计算机上涨2.76%，电子下跌1.25%。  通信板块个股方面，本周涨幅前五名的公司分别为：海量数据（37.35%）、数据港（22.63%）、中际装备（13.92%）、汇纳科技（8.98%）、太辰光（8.92%）。本周跌幅前五名的公司分别为：武汉凡谷（-12.68%）、立昂技术（-9.59%）、深桑达A（-8.35%）、鹏博士（-8.23%）、中通国脉（-5.69%）。  投资建议  近日，2017物联网产业峰会于上海举行。中国信通院与中兴通讯联合主办，以“开放、智慧、共赢”为主题，携手电信运营商与行业生态伙伴，聚焦物联网平台、安全芯片、智慧城市、智慧出行、智慧家庭。中国电信宣布已建成全球首个全覆盖NB-IoT商用网络，并计划在2018年正式商用eMTc网络。中国移动的大连接战略将驱动万物互联，深耕物联网八大领域。中兴通讯推出了全新的兴云ThingxCloud物联网使能平台。随着运营商网络建设的不断完善，物联网产业具备了连接的基础，运营商终端补贴政策使得通信模组使用成本逐渐具备较强的市场竞争力，物联网产业的连接数增长有望进一步加速。物联网被视为5G重要的应用场景，也是人工智能的基础。我们认为万物互联发展路径包括“连接—感知—智能”三阶段，目前处于物联网发展第一阶段即物联网连接数快速增长阶段。物联网连接数的增长将直接带动智能终端相关芯片、模组、控制器的规模放量，平台的价值进一步凸显。重点推荐宜通世纪（物联网CMP+AEP平台，中国联通物联网重要合作伙伴）、高新兴（收购中兴物联、中兴智联，物联网模组+电子车牌）、拓邦股份（智能控制器）、中兴通讯（5G\NB-IOT设备商，平台提供商），关注日海通讯（收购艾拉物联、龙尚科技，物联网模组+平台）、广和通（通信模组）、移为通信（通信模组+终端）、和而泰（智能控制器）、金卡智能（智能燃气表）、新天科技（智能水表）等。  3GPP首个5G标准冻结，全球5G商用进程步步推进。国内目前5G技术研发试验第三阶段工作已经启动，重点是面向商用前的产品研发、验证和产业协同。预计明年6月有望出台5G商用或接近商用产品。继续看好5G产业链的投资机会。从投资时序的角度，我们推荐最先受益的光纤光缆行业，而设备商得益于产业链地位的提升有望成为最为受益的细分领域。具体细分领域方面，基站、传输设备：重点推荐5G龙头中兴通讯，此外烽火通信有望受益于5G传输需求的增长。光纤光缆：建议投资者关注亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。光器件：重点推荐光迅科技，建议关注新易盛、天孚通信、中际旭创、博创科技。  风险提示：5G商用进度不及预期；物联网产业发展不及预期；市场系统性风险 (16%)(9%)(2%)6%13%20%11/17/161/17/173/17/175/17/177/17/179/17/1711/17/17通信 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - * 内容目录 本周投资建议 ...................................................................................................... - 3 - 本周聚焦 .............................................................................................................. - 6 - 公告要点 ...................................................................................................... - 6 - 运营商 .......................................................................................................... - 9 - 物联网 .......................................................................................................... - 9 - 光通信 ........................................................................................................ - 10 - 5G .............................................................................................................. - 10 - 其他 ........................................................................................................... - 11 - 市场回顾 ............................................................................................................ - 12 - 附表 ................................................................................................................... - 15 - 图表目录 图表1：各板块一周涨跌幅（%） ..................................................................... - 12 - 图表2：通信板块涨幅前五 ............................................................................... - 13 - 图表3：通信板块跌幅前五 ............................................................................... - 13 - 图表4：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅 ............................................................. - 13 - 图表5：中泰重点覆盖公司最新估值 ................................................................. - 14 - 图表6：一周大宗交易情况 ............................................................................... - 15 - 图表7：近期解禁信息....................................................................................... - 15 - 图表8：下周上市公司大事提醒 ........................................................................ - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - * 本周投资建议 事件：近日，2017物联网产业峰会于上海举行，中国信通院与中兴通讯联合主办，携手电信运营商与行业生态伙伴，聚焦物联网平台、安全芯片、智慧城市、智慧出行、智慧家庭，以“开放、智慧、共赢”为主题，共话物联新机遇。（1）中国电信物联网公司副总经理朱明会上表示，中国电信作为国内首个完成4G低频全网重耕的电信运营商，已建成全球首个全覆盖NB-IoT商用网络，并计划在2018年正式商用eMTc网络。（2）中兴通讯围绕“芯网云”物联网战略，推出了全新的兴云ThingxCloud物联网使能平台、系列化NB-IoT安全芯片。（3）中国移动的大连接战略将驱动万物互联，深耕物联网八大领域。 三大运营商争相推进物联网建设，工信部提出具体发展目标。中移动，2017年8月发布蜂窝物联网相关招标，规划在2年内建设40万个NB-IoT基站，工程总投资395亿元。其中2017年将在全国346个城市建设14.5万个基站，投资规模约100亿元。2018年将为物联网各项基础设施建设提供20亿专项补贴。中国电信已经宣布“依托800Mhz低频谱资源优势，现网升级31万个基站，已建成全球首个全覆盖NB-IoT商用网络，并计划在2018年正式商用eMTc网络。中国联通目前已经在上海等数十个城市完成了NB-IoT试商用开通，全国300个城市已经具备快速开通接入的能力，计划在2018年正式商用eMTc网络。混改后的中国联通，物联网战略已经开始加速。工信部下发《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》明确提出目标，2017年我国NB-IoT网络基站规模要达到40万，NB-IoT连接总数超过2000万，2020年我国NB-IoT网络基站规模要达到150万，NB-IoT连接总数超过6亿。 图表1：全球IoT & LPWA网络部署追踪 来源：Ovum，中泰证券研究所 模组使用成本降幅超预期，龙头厂商并购重组活跃集中度有望提升。从应用侧来看，终端模组的成本是NB-IoT应用未大规模普及的重要原因， 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - * 目前模组价格在10美元之上。近期，中国电信NB-IoT模组高达50万片“宇宙第一标”中兴物联独家中标，招标结果看通过补贴降低了模组成本，每片模块含税销售价36元，每片补贴约30元，达到了5-6美元的预期。近期中移动宣布2018年物联网专项补贴中10亿元专门用于NB-IoT。加上华为海思、中兴微电子NB-IoT低成本芯片的推出，预计2018年模组价格有望进一步降低。全球通信模组厂商市场集中度较为分散，近期物联网模组厂商并购重组活跃，市场格局将发生变化，市场集中度有望进一步提升。 图表2：全球主要物联网模组厂商（亿美元） 图表3：全球