区域早晨杯

2018年2月12日请参阅本报告末尾的重要披露1区域早晨杯热门故事香港金融服务|银行业务行业建议–超重鉴于持续的收入增长恢复和估值不高，我们对中资银行仍然维持增持评级。与全球同业相比，该行业的净资产收益率/市盈率矩阵看起来更具吸引力，而目前与A股同行相比折价26％，使其成为南向流入的有利目标。我们认为，近期的股价疲软为收集优质股票和为即将到来的2017财年业绩定位奠定了良好的窗口。考虑到四大银行的资金和资本实力，我们更喜欢它们。我们的热门精选是ABC和BOC。分析师：CFA孙C（terry.sun@rhbgroup.com）马来西亚运输|航空公司行业建议–中立MAVCOM上周五主持了一次简报会，以更新机场的QoS框架，并启动了有关航空收费框架的磋商，该框架的目标是在2020年之前实施。MAVCOM仍在校准服务质量指标，该指标应在18Q3之前推出，吉隆坡国际机场和吉隆坡国际机场2。如果未能达到QoS中的目标，将导致马来西亚机场最高承担5％航空收入的罚款。我们认为QoS框架对消费者是积极的，并且将提高机场运营商的生产率和性能。马来西亚业务的航空收入分别占马来西亚机场FY18F-19F总收入的39％和40％。根据我们的敏感性分析，QoS罚款对航空收入的每1个百分点的影响将分别对马来西亚机场的FY18F-19F NP造成3.0％和2.8％的影响。维持马来西亚机场中性评级，目标价为MYR 8.66（下跌1％）.分析师：蜜雪儿（Michelle Foong）（michelle.foong@rhbgroup.com）其他故事区域性区域石油和天然气（超重）马来西亚Westports Holdings（NEUTRAL）– WPRTS MK Westports Holdings：复苏缓慢明讯（NEUTRAL）– MAXIS MK香港H＆H International Holdings（NEUTRAL）-1112香港销售强劲，但未来利润率仍是关键 请参阅本报告末尾的重要披露22018年2月12日热门购买股票彭博社股票代号TP催化剂盼望中国建设银行印度工业发展基金会Waskita Karya金田联昌国际云顶马来西亚奶牛场中泰伯利·贾克（Berli Jucker）960港币939港币印度工业联合会WSKT IJGAM MK联昌MKGENM MKDFI SPSTEC结核BJC结核港币23.00港币8.60IDR10,300IDR4,000马币5.80马币8.20马币5.86USD9.53泰铢30.00泰铢59.50我们对其稳固的合同销售增长，稳定的利润率，成熟的投资房地产业务和防御性资产负债表表示乐观。我们认为，在净息差扩张速度加快和资产质量趋势向好的推动下，建行应能实现持续的盈利复苏。 PIOP的良好增长使其能够主动补充其准备金缓冲，以防止不良贷款的潜在波动。尽管竞争加剧，但得益于有效的营销策略，其面条和面粉的市场份额仍在增长。农业综合企业的生产水平也显示出强劲的增长。前景仍然乐观。我们认为，该股票最紧迫的催化剂将是其收费公路子公司的继续剥离。这应会增加其现金流量和资产负债表，从而支持其向收费公路项目的扩展在当地基础设施开发方面拥有良好的记录和声誉。在即将到来的东海岸铁路（ECRL），捷运 3号线（MRT3）和吉隆坡 -新加坡高铁（HSR）项目中扮演潜在角色。如果 Syarikat Pengeluar Air Sungai Selangor S / B（SPLASH）资产剥离能够很快完成，则可能会有特殊的股息派发。年度化1H17股本回报率为9.9％，高于管理层2017财年目标的9.5％。 CIMB将是在未来两年内将实现净资产收益率改善的少数马来西亚银行之一。它是企业贷款需求增加，资本市场活动改善（非II类增长），可控的间接费用和弹性资产质量的受益者。我们预计在2018年会有一个稳健的发展，因为云顶马来西亚将通过两个主题公园的开放，充分利用游客人数的显着增长。从长远来看，这些可以重新评估其盈利潜力。我们预计，健康与美容业务和便利店将继续在中国扩张店铺方面保持稳定表现，以及中国游客来港人数的增加。随着可访问性的增加（在线网站的建立和新店的开业），来自家居和家具的收入也应有所改善。作为上一届捷运项目招标中最成功的投标人，中泰可能会在即将到来的投标中保持其最高的地位。此外，与其他大型同行相比，该公司的核心收益增长前景更强尽管预计会削减，但我们仍然预计其今年的核心利润将翻番。其业务协同效应以及计划成为CLMV市场的完全整合零售商的计划，从长远来看可能会提高其盈利增长前景。 请参阅本报告末尾的重要披露32018年2月12日最近的故事要访问以下报告，请单击链接：关键区域报告要访问以下报告，请单击链接： 请参阅本报告末尾的重要披露42018年2月12日RHB投资评级指南购买：未来12个月股价可能超过10％交易购买：未来三个月股价可能超过15％，但长期前景仍不确定中性：未来12个月内股价可能在+/- 10％的范围内得到好处：达到目标价。希望在较低水平上积累卖：未来12个月股价可能下跌10％以上没有评分：库存不在常规研究范围内投资研究免责声明RHB已发布此报告仅供参考。本报告旨在在RHB及其关联公司的客户之间或在RHB认为有资格获得此报告的人士中散发，并且未考虑任何特定人士的特定投资目标，财务状况和特定需求可能会收到此报告。本报告无意，并且在任何情况下均不应解释为要约或要约的邀约，以买卖本文中提及的证券或任何相关金融工具。该报告可能还包括全部或部分由RHB的战略，合资企业和/或业务合作伙伴准备的摘要，研究，汇编，摘录或分析。对于此类信息的准确性或完整性，不作任何陈述或保证（明示或暗示），因此，投资者应在做出依赖于此的信息之前做出自己的知情决定。本报告并非针对或打算分发给任何地方，州，国家或其他司法管辖区的公民或居民或位于任何地方，州，国家或其他司法管辖区的任何个人或实体，或打算将其分发或使用。违反适用法律或法规。接受本报告即表示，接受者（i）声明并保证，其可以根据其所在地司法管辖区的法律法规或其他适用法律合法地接收本文档，并且（ii）承认并同意受其约束。受此处包含的限制。不遵守这些限制可能构成对适用法律的违反。本文包含的所有信息均基于可公开获得的信息，并已从RHB认为在本报告发布之时可靠和正确的来源获得。但是，此类来源尚未得到RHB和/或其分支机构的独立验证，并且本报告并不意图包含潜在投资者可能需要的所有信息。本文所表达的观点仅是RHB当前的观点，如有更改，恕不另行通知。 RHB没有义务更新或保持本文所表达的信息和观点或使接收者能够访问任何其他信息。因此，RHB对于本报告中所包含信息和意见的充分性，准确性，可靠性，公平性或完整性，不做任何明示或暗示的保证，陈述或保证。 RHB（包括其高级管理人员，董事，合伙人，关联方和/或雇员）或任何代理商均不对因使用而引起的任何直接，间接或间接损失，利润损失和/或损害承担任何责任或依赖于本研究报告和/或与本报告有关的进一步交流。特此明确否认任何此类责任。尽管已尽一切努力确保本报告中的事实陈述准确无误，但本报告中包含的所有估计，预测，预测，观点表达和其他主观判断均基于被认为是合理的假设，因此不能解释为表示其中提到的事项将会发生。 RHB或任何其他来源的不同假设可能会产生实质上不同的结果，并且一种类型的研究产品中包含的建议可能与其他类型的研究中包含的建议不同。货币的表现可能会影响本报告中引用的证券或任何其他金融工具的价值或收入。由本报告中讨论的证券支持的存托凭证持有人承担货币风险。过往表现并不代表未来表现。投资收益可能会波动。本报告直接或间接涉及的投资价格或价值可能会因投资者的利益而下降或上升。本报告并不旨在提供全面的信息，也不包含潜在投资者做出投资决定所需的所有信息。本报告的接收者针对本文引用的任何证券或金融工具做出自己的独立评估和决策。根据投资者的特定投资目标和财务状况，本报告中讨论或推荐的任何投资均可能不适合该投资者。本报告中的材料是面向了解金融工具投资风险的收件人的一般信息。该报告未考虑投资或行动方案以及任何相关风险是否适合接收者。因此，根据接收者的个人情况，不得依赖本报告中的任何建议作为投资建议。投资者应对本文中包含的信息进行独立评估，考虑自己的投资目标，财务状况和特殊需求，并就投资任何证券或投资策略的适当性寻求自己的财务，业务，法律，税收和其他建议。在本报告中讨论或推荐。本报告可能包含前瞻性陈述，这些陈述通常但并非总是通过使用“相信”，“估计”，“打算”和“期望”等字眼来识别，以及事件或结果“可能”，“将”或“可能”出现或实现，以及其他类似表达。此类前瞻性陈述基于RHB所作的假设和当前可获得的信息，并受到已知和未知的风险，不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果，绩效或成就与任何未来的结果，绩效或成就存在重大差异。此类前瞻性陈述所表达或暗示的成就。对此类声明应谨慎对待，本报告的接受者不应过分依赖任何此类前瞻性声明。 RHB明确不承担任何更新或修订前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息，未来事件或本出版物发布之日后的情况，还是反映意外事件的发生。使用任何网站以电子方式访问此报告均由收件人自担风险，并且收件人有责任采取预防措施以确保其不含病毒或其他具有破坏性的物品，这是收件人的唯一责任。该报告还可能提供网站的地址，或包含网站的超链接。 RHB对其中包含的内容不承担任何责任。提供此类地址或超链接（包括指向RHB自己的网站材料的地址或超链接）仅是为了方便收件人。链接站点的信息和内容完全不构成本报告的一部分。访问该网站或通过报告或RHB网站访问此类链接的后果由收件人自负。该报告可能包含从第三方获得的信息。第三方内容提供商不保证任何信息的准确性，完整性，及时性或可用性，并且对于任何错误或遗漏（疏忽或其他）（无论原因或结果）概不负责。 请参阅本报告末尾的重要披露52018年2月12日通过使用此类内容而获得。第三方内容提供商不提供任何明示或暗示的保证，包括但不限于针对特定目的或用途的适销性或适用性的任何保证。第三方内容提供商不对与任何相关的任何直接，间接，偶然，示例性，补偿性，惩罚性，特殊或后果性的损害，成本，费用，法律费用或损失（包括收入或利润和机会成本损失）负责。使用其内容。负责编制本报告的研究分析师特此证明，本文中表达的观点准确且专有地反映了他或她对本报告中分析的任何和所有发行人或证券的个人观点和观点，并且是独立自主制定的。在任何情况下，RHB均禁止撰写本报告的研究分析师从事报告中所提及的证券或其他金融工具的交易，或对其所涉公司拥有权益。RHB和/或其关联公司和/或其董事，高级管理人员，合伙人，关连方和/或雇员可能在本报告或任何本报告提及的标的公司中拥有或拥有证券或合格股份的权益与之相关的证券，可能会不时添加或处置任何此类证券，或可能对该等证券具有重大权益。此外，RHB和/或其关联公司可能与本报告中提到的目标公司有业务关系，并且可能会不时寻求向所介绍的目标公司提供投资银行业务或其他服务。在本研究报告中。因此，投资者应意识到可能存在利益冲突。本报告的内容严格保密，未经RHB和/或其关联公司的事先明确书面同意，不得将本报告的全部或部分复制，复制，出版，分发，传播或传递给任何其他人。这份报告已交付给RHB及其关联公司的客户，仅供参考，并且在明确了解此类各方仅将其用于上述目的时才提供给该报告。通过选择查看或接受此报告的副本，收件人同意他们将不会打印，复制，录像带，记录，超链接，下载或以其他方式尝试复制或转发（以任何形式，包括纸质或电子形式）分发格式）此报告的内容。 RHB和/或其关联公司对第三方在此方面的行为概不承担任何责任。本报告的内容受版权保护。有关本报告发行人的信息，请参阅下面的发行限制。未经RHB和发行商的明确许可，收件人不得复制或传播本报告的任何内容或发现。本出版物中提及的证券在某些州或国家或某些类别的投资者中可能不合资格出售。本报告的接收者在考虑本文提及的证券或其他金融工具的交易时应考虑接收者住所地的法律。本报