宏观投资研判专题报告：区块链概念受关注 精神消费市场可期

DONGXING SECURITIES宏观经济 东兴证券股份有限公司证券研究报告 区块链概念受关注 精神消费市场可期 —宏观投资研判专题报告 2018年1月29日 宏观经济 专题报告 投资摘要：  随着社交网络的发展，越来越多的人，因为互联网的隐蔽性与便捷性选择在网上表达自身利益诉求。  在我国空前力度的反腐背景下，互联网公权力空间不断扩大。政府会针对民生关注的热点和焦点问题进行及时的回应。  “红黄蓝幼儿园事件”、“雪乡事件”等均反映出互联网舆论的威力，以及互联网公权力空间的扩展。  我国已经进入“经济新常态”，GDP增速由高速向中高速转变，但6.5%的增速底线会保持。  预计结构性减税的方向会维持不变，2018年国家税收优惠与财政支出扶持会向乡村振兴、精准扶贫、高端制造等领域倾斜。  2016年第四季度货币政策报告中首次提出“稳健中性”，之后这一政策贯穿了2017全年，根据M2相关情况，预计2018年会继续维持稳健的货币政策。  预计2018年金融监管将会有松有严，其中互联网金融监管将会是重中之重，而在部分民生领域，如“三农”方面金融监管可能会有所放松。  京津冀一体化、粤港澳湾区、长三角区域经济带地域经济，在政策扶持下值得关注。  区块链的去中心化功能会在“公益慈善”等商业领域或税收等政府领域受到广泛运用。  十九大强调“房住不炒”属性，住房租赁市场特别是长期租赁市场前景光明。  2017《年轻人消费趋势数据报告》显示，年轻人在物质消费的同时，也十分重视精神层次的享受，火爆的网红经济侧面说明了我国精神消费市场空间大。 风险提示：宏观政策存在不确定性 行业投资有风险 分析师: 谭淞 Tel:010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120016 研究助理: 汤黎明 Tel:010-66554033 tang_lm@dxzq.net.cn 2000年以来我国GDP增长情况（%） 资料来源：wind资讯，东兴证券研究所 相关研究报告 1.宏观专题报告:资本视角下的财税政策展望 2016.09 2.宏观年度报告：2018宏观形势审时、明辨 2017.12 P2 东兴证券专题报告 区块链概念受关注 精神消费市场可期 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1.当前我国宏观政治形势的研判................................................................................................................................................................. 4 1.12017年我国继续加大反腐政策力度............................................................................................................................................. 4 1.2我国反腐不设上限 ......................................................................................................................................................................... 5 1.3“官二代”特权从历史舞台消逝 ..................................................................................................................................................... 5 1.4互联网公权力空间扩大 ................................................................................................................................................................. 6 2.18年我国宏观经济形势的研判 ............................................................................................................................................................... 8 2.1 GDP6.5%的增速底线会保持........................................................................................................................................................ 8 2.2积极财政政策取向不变 ................................................................................................................................................................. 9 2.3稳健型货币政策取向不变 ...........................................................................................................................................................10 2.4金融监管将有紧有松 ................................................................................................................................................................... 11 3.18年我国宏观投资机遇的研判 ............................................................................................................................................................. 11 3.1京津冀、粤港澳湾区、长三角区域经济带值得关注 ............................................................................................................... 11 3.2数字货币强监管，区块链技术利好 ...........................................................................................................................................12 3.3住房租赁市场发展空间较大 .......................................................................................................................................................13 3.4精神消费市场向好 .......................................................................................................................................................................14 插图目录 图 1：2017年我国反腐政策频出................................................................................4 图 2：近年来“大老虎”落马情况 ..............................................................................5 图 3：改革开放以来我国对官员亲属的限制情况 ..................................................................5 图 4：行业负面新闻倒逼行业整改 ..............................................................................6 图5：自2000年以来我国GDP增长率演变（%）...................................................................8 图6：我国历年财政预算赤字率（%）............................................................................9 图 7:我国M2同比增长情况（%） ..............................................................................10 图 8：2017年各项金融监管情况...............................................................................11 图 9：地区概念情况 .........................................................................................12 图 10：比特币国际交易情况（个、美元/个、万美元） ...........................................................12 图 11:2017年11月以来区块链板块股票行情....................................................................13 图 12：30大中城市商品房成交面积情况（万平方米）............................................................14 图 13：全国电影票房收入（万元） ............................................................................15 表格目录 表 1：商业银行密集进入住房租赁市场....................................................