【联讯新三板每日风云榜】三板成指再次大幅下挫，盘后协议转让成为亮点

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 8 证券研究报告 | 新三板策略研究 联讯新三板每日风云榜 【联讯新三板每日风云榜】三板成指再次大幅下挫，盘后协议转让成为亮点 2018年01月16日 目录 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-84938897 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：魏彬 电话：010-64408587 邮箱：weibin@lxsec.com 联系人：王婧瑶 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 一、每日热点 .......................................................................................... 2 二、每日市况点评 ................................................................................... 4 三、变更转让方式 ................................................................................... 4 四、挂牌与退市 ....................................................................................... 5 五、定向增发 .......................................................................................... 5 六、每日十大热点个股 ............................................................................ 5 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 8 一、每日热点 集合竞价交易上线首日市场运行较为平稳。全国股转公司表示，从首日情况看，市场运行整体符合制度设计预期。集合竞价股票交易价格更趋合理，竞争性价格形成机制开始发挥作用，盘后协议交易需求得到了释放，市场交易秩序整体良好。 盘后协议转让成为新交易制度实施后最大的亮点。实施首日共有25家挂牌企业进行盘后协议转让，总成交额为2.76亿元，占市场成交总额的69.7%，其中仅钢银电商一家的盘后协议转让成交额就达到了1.04亿元，抢去了交易的头把交椅。16日，盘后协议转让总成交额达到3.47亿元，占市场成交总额的64.38%，这一数据连续两日保持在60%以上。从实际效果来看，盘后协议转让确实能够起到大宗交易的目的，弥补了竞价交易与做市交易制度上的不足。对于流动性较好、成交活跃的股票，集合竞价也起到了稳定股价、合理定价的作用；而对于那些鲜有外部投资者关注的股票，集合竞价实质上仍然被当作了股东与关联方之间点对点小额交易的游戏，实质仍等同于协议转让。 然而，市场上也出现了不太和谐的因素。1月15日，三板成指再次大幅下挫，当日指数跌幅达到3.09%，收于1182.17点，创下了自2016年12月以来的新低。这也是继1月8日下跌2.96%之后，三板成指本月内出现的第二次暴跌。自1月8日起，三板成指便毫无预兆的遭遇断崖式下跌，短短六个交易日指数累计下跌了7.84%。这也给新施行的交易制度改革带来了一丝阴云。 图表1： 三板成指走势图 资料来源:Wind、联讯证券 伴随着新交易制度的实施，新修订的《成份指数编制细则》和《做市成份指数编制细则》也同时于1月15日起施行。修改后的编制细则在样本空间、选样方法、指数计算等方面与2015年4月份发布的原版细则相比较并无明显差异，仅是替换了与交易方式变动有关。根据细则，三板成指覆盖了全市场的表征性功能，包含竞价、做市等各类转让方式股票；三板做市指数聚焦于新三板市场中交投活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求。 然而，三板成指在新交易制度暨新编制细则实施的首日就出现大幅下跌，还是出乎市场意料的。这种情况主要由新变更为集合竞价交易的部分市值较高的股票市值变动所致。根据联讯新三板研究院统计，1月15日新三板股票市值缩水规模前五十名全部为集合竞价股票，仅这五十只股票市值就合计缩水了864.12亿元，占新三板股票全部市值的2.55%；而1月15日新三板股票市值增加规模前五十名也同样全部来自集合竞价股票，这五十只 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 8 股票市值合计仅增加了369.73亿元。 图表2： 1月15日新三板股票市值缩水前十名 序号 证券代码 证券名称 1月15日 市值（亿元） 1月12日 市值（亿元） 缩水（亿元） 转让方式 分层种类 1 833302.OC 羌山农牧 6.72 59.92 -53.19 竞价 基础层 2 835072.OC 东海租赁 13.40 65.45 -52.05 竞价 基础层 3 836650.OC 贯石发展 34.52 79.92 -45.40 竞价 基础层 4 831651.OC 保通食品 2.28 42.50 -40.22 竞价 创新层 5 834777.OC 中投保 89.10 128.70 -39.60 竞价 基础层 6 430092.OC 金刚游戏 15.62 47.47 -31.85 竞价 创新层 7 839191.OC 宏良皮业 11.76 43.14 -31.38 竞价 基础层 8 834616.OC 京博物流 15.64 46.87 -31.23 竞价 创新层 9 870773.OC 鹏海制药 2.17 32.59 -30.41 竞价 基础层 10 830916.OC 公准股份 2.21 27.87 -25.67 竞价 基础层 资料来源：wind、联讯证券 根据联讯新三板研究院统计，1月8日至1月15日新三板股票市值缩水规模前五十名市值合计缩水了1870.55亿元，占新三板股票全部市值的5.30%；而同期股票市值增加规模前五十只股票市值合计仅增加了733.74亿元。 图表3： 1月8日至1月15日新三板股票市值缩水前十名 序号 证券代码 证券名称 1月15日 市值（亿元） 1月5日 市值（亿元） 缩水（亿元） 转让方式 分层种类 1 832494.OC 首航直升 303.03 606.06 -303.03 竞价 基础层 2 836361.OC 川山甲 130.44 301.01 -170.57 竞价 基础层 3 834777.OC 中投保 89.10 216.00 -126.90 竞价 基础层 4 834818.OC 蓝海之略 34.04 160.21 -126.16 竞价 基础层 5 835072.OC 东海租赁 13.40 90.00 -76.60 竞价 基础层 6 835815.OC 航天凯天 68.26 134.40 -66.14 竞价 基础层 7 834179.OC 赛科星 50.89 112.07 -61.18 竞价 创新层 8 833302.OC 羌山农牧 6.72 65.53 -58.81 竞价 基础层 9 839191.OC 宏良皮业 11.76 66.11 -54.35 竞价 基础层 10 834418.OC 好买财富 6.93 55.00 -48.07 竞价 基础层 资料来源：wind、联讯证券 按照1月16日的收盘情况，新三板股票市值缩水规模前50名合计缩水了618.98亿元，市值增加规模前50名合计仅增加了148.59亿元，因此今日三板成指仍有继续大幅下跌的可能，特提示投资者短期内注意投资风险。 从新三板总市值角度来看，2017年11月末，新三板总市值超过四万亿元，达到历史最高水平。然而从去年年底，新三板总市值就开始进入下行通道，到目前，总市值已经连续两月下滑，跌破3.8万亿元，这是一个值得警惕的信号。 图表4： 新三板股票总市值 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 8 资料来源:东方财富choice、联讯证券 二、每日市况点评 2018年1月16日，新三板做市指数收盘于970.24，下跌0.22%，成交额为1.22亿元，成交额较前一交易日减少0.77亿元。新三板成分指数当前数据只截止到2018年1月15日，收盘于1182.17，下跌3.09%，三板成指成交金额1.05亿元，成交额较前一交易日减少8.27亿元。 今日做市板块总成交1.30元，竞价板块总成交6142.90万元。 图表5： 三板做市指数 图表6： 三板成分指数 资料来源：全国中小企业股份转让系统、联讯证券研究院 资料来源：全国中小企业股份转让系统、联讯证券研究院 盘后协议转让总成交额额为3.47亿元，其中做市板块盘后总成交额为3.07亿元，竞价转让板块盘后总成交额为3984万元。 三、变更转让方式 2018年1月16日，无新增做市转让公司，无公司将股票转让方式拟变更为竞价转让。 截止至2018年1月16日，总计有1329家公司选择做市转让，10294家企业选择集中竞价转让。10294家竞价转让的企业中，有862家为创新层企业，9432家基础层企业。 010000200003000040000做市市值（亿元） 竞价股票（原协议）市值（亿元） 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 8 四、挂牌与退市 2018年1月16日，全国股转系统无新增挂牌公司。 截止2018年1月16日，总计有11623家公司挂牌交易。 2018年1月16日，无企业从新三板摘牌。 五、定向增发 2018年1月15日，共有6家公司发布了定增预案公告，从募集金额上看， 6家公司一共预计募集1.80亿元，其中海天众意以8998万元的融资规模位于首位。 图表7： 定增预案一览 序号 代码 名称 方案进度 增发价格(元) 增发数量(万股) 预计募集资金(万元) 预案价差率(%) 1 834680.OC 海天众意 董事会预案 4.16 2,163.00 8,998.08 8.17 2 835689.OC 昆亚医疗 董事会预案 6.06 618.75 3,749.63 -50.00 3 832635.OC 中捷四方 董事会预案 5.50 364.91 2,007.01 9.09 4 831913.OC 东方誉源 董事会预案 6.00 200.00 1,200.00 14.50 5 835911.OC 中农华威 董事会预案 2.50 420.00 1,050.00 0.00 6 838961.OC 吉邦士 董事会预案 4.00 250.00 1,000.00 -75.00 资料来源：Wind、联讯证券 六、每日十大热点个股 做市转让板块共有148只股票上涨，214只股票下跌，成交额最大的为伊禾农品。竞价转让第一个交易日中，创新层共有37只股票上涨，60只股票下跌，成交额最大的为合全药业；基础层共有57只股票上涨，67只股票下跌，成交额最大的为蒂艾斯。 图表8： 做市转让板块成交额前十 图表9： 做市转让板块涨幅前五与跌幅前五 代码 名称 涨跌幅（%） 成交额（万元） 430225.OC 伊禾农品 -0.10 4,549.03 831628.OC 西部超导 0.00 1,599.86 831265.OC 宏源药业 0.23 592.42 430074.OC 德鑫物联 1.09 581.91 831550.OC 成大生物 -0.68 448.00 831177.OC 深冷能源 -1.95 282.42 832174.OC 益立胶囊 -0.52 273.06 835185.OC 贝特瑞