研发部软商品周报：郑棉存在支撑 郑糖震荡企稳

郑棉存在支撑郑糖震荡企稳----国信期货研发部软商品周报2018年1月14日 概述2白糖市场分析棉花市场分析 一、白糖市场分析3数据来源：博易云国信期货研发部郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势本周行情回顾：郑糖本周屡创新低，主产区现货价格不断下调。原糖维持反弹走势，空头回补带动价格上涨。 1、产区现货价格4数据来源：WIND 国信期货研发部本周糖价以跌为主。南宁现货价格较上周持稳，销售依然不旺；湛江现货价格大幅下跌85元/吨，成交偏淡；昆明现货价格较上周下跌100元/吨，市场成交一般。6,0006,1006,2006,3006,4006,5006,6006,7006,8006,9007,0002017-01-032017-01-172017-01-312017-02-142017-02-282017-03-142017-03-282017-04-112017-04-252017-05-092017-05-232017-06-062017-06-202017-07-042017-07-182017-08-012017-08-152017-08-292017-09-122017-09-262017-10-102017-10-242017-11-072017-11-212017-12-052017-12-192018-01-02现货价:白砂糖:南宁现货价:白砂糖:昆明现货价:白砂糖:湛江 5数据来源：WIND 国信期货研发部本周基差较上周小幅走弱30元/吨。柳州现货合同价格下跌35元/吨，而郑糖主力合约下跌5元/吨。2、基差走势-600-400-200020040060001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002015-01-052015-02-052015-03-052015-04-052015-05-052015-06-052015-07-052015-08-052015-09-052015-10-052015-11-052015-12-052016-01-052016-02-052016-03-052016-04-052016-05-052016-06-052016-07-052016-08-052016-09-052016-10-052016-11-052016-12-052017-01-052017-02-052017-03-052017-04-052017-05-052017-06-052017-07-052017-08-052017-09-052017-10-052017-11-052017-12-052018-01-05基差现货合同价:柳糖期货收盘价(活跃合约):白砂糖 6数据来源：中国糖业协会国信期货研发部3、全国产销情况截至2017年12月底，本制糖期全国累计生产食糖232.36万吨（上制糖期同期229.66万吨），销售食糖103.83万吨（上制糖期同期116.71万吨），累计销糖率44.68%（上制糖期同期50.82%）。01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年 74、巴西、泰国进口利润本周巴西升贴水走弱，泰国升贴水保持稳定，配额外进口利润有所回升。ICE期糖03合约价格计算，巴西配额内进口成本为3642元/吨，进口利润为2558元/吨，配额外进口成本为5932元/吨；泰国配额内进口成本为3698元/吨，进口利润为2502元/吨，配额外进口成本为6028元/吨。数据来源：广西糖网国信期货研发部05001000150020002500300035002016-01-042016-01-252016-02-152016-03-072016-03-282016-04-182016-05-092016-05-302016-06-202016-07-112016-08-012016-08-222016-09-122016-10-032016-10-242016-11-142016-12-052016-12-262017-01-162017-02-062017-02-272017-03-202017-04-102017-05-012017-05-222017-06-122017-07-032017-07-242017-08-142017-09-042017-09-252017-10-162017-11-062017-11-272017-12-182018-01-08泰国配额内进口利润巴西配额内进口利润 85、国内月度进口量11月单月食糖进口量为16万吨，环比减少1万吨，同比增加2万吨。1-11月糖进口同比减少24.2%至216万吨。数据来源：中国海关国信期货研发部0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014年2015年2016年2017年 5、郑商所仓单及有效预报9数据来源：郑商所国信期货研发部本周郑糖仓单加预报减少180张。截至1月12日，仓单数量为53594张，有效预报5612张，总计58206张。6、郑商所仓单及有效预报010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0002017-01-032017-01-172017-01-312017-02-142017-02-282017-03-142017-03-282017-04-112017-04-252017-05-092017-05-232017-06-062017-06-202017-07-042017-07-182017-08-012017-08-152017-08-292017-09-122017-09-262017-10-102017-10-242017-11-072017-11-212017-12-052017-12-192018-01-02仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 7、国内工业库存10数据来源：WIND 国信期货研发部截至12月底，国内食糖工业库存为128.54万吨，较去年同期增加15.59万吨。随着压榨高峰来临，库存增加速度将继续提升。010020030040050060010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2014/20152015/20162016/20172017/2018 8、巴西生产进度11数据来源：UNICA 国信期货研发部截至12月上半月，巴西中南部累计榨蔗5.79亿吨，同比减少1.73%，12月上半月甘蔗糖分为126.39公斤/吨，同比减少2.97%。巴西中南部双周ATR巴西中南部累计压榨量10011012013014015016001-maj16-maj01-jun16-jun01-jul16-jul01-aug16-aug01-sep16-sep01-okt16-okt01-nov16-nov01-dec16-dec2017/182013/142014/152015/162016/17010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr16-maj16-jun16-jul16-aug16-sep16-okt16-nov16-dec16-jan16-feb16-mar2015/162016/172017/18 9、巴西双周制糖比12数据来源：UNICA 国信期货研发部12上半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为40.21%，同比下降0.39%。平均甘蔗制糖比为46.99%，同比增加0.03%。30354045505501-maj08-maj15-maj22-maj29-maj05-jun12-jun19-jun26-jun03-jul10-jul17-jul24-jul31-jul07-aug14-aug21-aug28-aug04-sep11-sep18-sep25-sep02-okt09-okt16-okt23-okt30-okt06-nov13-nov20-nov27-nov04-dec11-dec18-dec25-dec01-jan2015/162016/172017/18 13数据来源：巴西贸易部国信期货研发部巴西12月原糖出口量为152.6万吨，同比减少27%，环比减少16%。11月白糖出口量为37.8万吨。12月共计出口糖190.4万吨，同比减少26.7%。10、巴西食糖月度出口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014年2015年2016年2017年 11、国际主产区天气情况14数据来源：NOAA 国信期货研发部未来一周巴西降雨预估未来一周印度降雨预估巴西未来一周主产区降雨十分充沛；印度未来一周主产区十分干燥，甘蔗压榨进度保持较快进度。 后市市场展望15下周市场展望：主要影响因素郑糖本周止跌企稳，维持在五日线附近波动。天气因素方面，由于主产区降雨，导致部分糖厂的生产受到影响，出现断槽现象。至1月10日，广西91家糖厂全部开榨。云南开榨糖厂至8日已经达到26家，同比增加2家。天气后期影响或减弱，但仍需持续关注。现货价格持稳，部分上调，成交还未出现明显启动。后期在春节采购的带动以及现货价格止跌的支撑下，关注价格是否回暖走升。国际市场，原糖价格持续回落。美元走强以及基本面的压制导致价格再度回到弱势。北半球生产方面，泰国压榨提速。截至1月8日，累计产糖同比增加约56%。后期预计原糖震荡为主。操作上：郑糖短期企稳，已进场多单可继续持有，关注消费变化。 二、棉花市场分析16本周行情回顾：郑棉维持反弹，现货价格依旧弱势。美棉维持强势，突破80美分重要关口。郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势数据来源：博易云国信期货研发部 1、现货价格平稳17数据来源：WIND 国信期货研发部本周棉花价格指数涨跌互现。3128指数较上周上涨3元/吨，2129指数较上周下跌7元/吨。10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0002016-01-042016-02-042016-03-042016-04-042016-05-042016-06-042016-07-042016-08-042016-09-042016-10-042016-11-042016-12-042017-01-042017-02-042017-03-042017-04-042017-05-042017-06-042017-07-042017-08-042017-09-042017-10-042017-11-042017-12-042018-01-04中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 2、内地籽棉收购价18数据来源：WIND 国信期货研发部本周全国籽棉收购价格下调，较上周上跌0.01元/斤；内地籽棉收购价格不变。2.802.903.003.103.203.303.403.503.603.703.802017-09-072017-09-142017-09-212017-09-282017-10-052017-10-122017-10-192017-10-262017-11-022017-11-092017-11-162017-11-232017-11-302017-12-072017-12-142017-12-212017-12-282018-01-042018-01-11收购价:籽棉:3128B收购价:籽棉:3128B:内地平均 193、新疆籽棉收购价数据来源：WIND 国信期货研发部本周新疆籽棉收购价格变化不大。3128B籽棉收购价格下跌0.02元/斤，2129B籽棉收购下跌0.02元/斤。2.802.903.003.103.203.303.403.503.603.703.802017-09-072017-09-142017-09-212017-09-