煤炭开采行业快评：山西国改上新台阶，下游需求好转引发结构性缺货

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 煤炭开采 山西国改上新台阶，下游需求好转引发结构性缺货 行业评级 推荐 评级变动 维持 今日看点 山西煤企国改迈上新台阶：山西为优化山西国有经济布局，推动山西省国有企业转型发展，国资委近日筛选了一批项目进行“腾笼换鸟”，其中涉及焦煤集团、阳煤集团、潞安集团和晋能集团四大煤企，共计转让资产12项，总计资产规模超过400亿元，国改迈上新台阶。 行业新闻： 1.需求好转：据煤炭资源网报道，陕西榆林地区销售较前期好转，当地汽运费上涨，矿上拉煤车增多。而内蒙古粉煤销售较差，价格明显回落。蒙东地区褐煤价格稳中小张。山西晋北地区价格以稳为主。 2.限产引发结构性缺煤：据中国煤炭市场网报道，目前环渤海港口确实有不少用户在找山西低水低硫煤，而且基本都是水泥厂在采购。报道认为：1）南方水泥厂采购热情较高是因为北方的水泥限产提高了南方水泥厂的生产积极性；2）低水低硫的山西煤本身产量就少，市场缺货也很正常。 公司公告： 1.盘江股份：公司董事会于11月30日通过增资岩博酒业的提案，拟以每元注册资本1.86元的出资额增加注册资本575.27万元，注册资本由7,335.40万元变更为7,910.67万元。增加的资金将用于进一步扩大生产规模，加大存储设施（酒窖）投入。 2.宝泰隆：公司召开第七次临时股东大会，对公司章程进行了修改。 其中被修改部分为公司的注册资本金额、总股本数和股 份总数，数值均为增加。 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：唐川林 电话：010-66500887 邮箱：tangchuanlin@hcyjs.com 联系人：罗兴 电话：010-66500887 邮箱：luoxing@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 -11%0%10%21%16/1217/0217/0417/0617/0817/102016-12-02～2017-11-30 沪深300 煤炭开采 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 华创证券研究所 行业研究 煤炭开采 2017年12月1日 13881981/30242/20171201 16:29 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 图表目录 图表 1 动力煤价格 ................................................................................................................................................... 3 图表 2 动力煤库存 ................................................................................................................................................... 3 图表 3 动力煤消费 ................................................................................................................................................... 3 图表 4 秦皇岛Q5500动力煤价格 ........................................................................................................................... 4 图表 5 环渤海三大港合计库存 ................................................................................................................................ 4 图表 6 六大发电集团煤炭日耗量环比变动值 ........................................................................................................... 4 图表 7 焦煤价格 ...................................................................................................................................................... 5 图表 8 焦煤库存 ...................................................................................................................................................... 5 图表 9 秦皇岛Q5500动力煤价格 ........................................................................................................................... 6 图表 10 环渤海三大港合计库存 .............................................................................................................................. 6 图表 11 焦炭价格 ..................................................................................................................................................... 6 图表 12 焦炭库存 .................................................................................................................................................... 7 图表 13 连云港一级冶金焦平仓价 ........................................................................................................................... 7 图表 14 四大港口焦炭合计库存 .............................................................................................................................. 7 13881981/30242/20171201 16:29 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表 1 动力煤价格 资料来源：华创证券 图表 2 动力煤库存 资料来源：华创证券 图表 3 动力煤消费 资料来源：华创证券 港口价格品种价格属性当日价格相对昨日秦皇岛港Q5500动力煤市场价615.000.00%京唐港Q5500动力煤市场价575.000.00%曹妃甸港Q5500动力煤市场价575.000.00%黄骅港Q5500动力煤市场价575.000.00%广州港澳洲Q5500动力煤库提价790.000.00%产地价格品种价格属性当日价格相对昨日榆林Q5500动力煤市场价420.000.00%兖州Q4800-5000动力煤市场价615.000.00%乌海Q4500动力煤出矿价600.000.00%鄂尔多斯Q5500动力煤出矿价491.000.00%大同Q5800动力煤车板价440.000.00%贵阳Q5000动力煤车板价600.000.00%期货价格代码价格基差相对昨日动力煤1801ZC801.CZC666.6-51.60-95.20动力煤1805ZC805.CZC601.413.6026.40港口库存品种库存量相对昨日环比值变化量秦皇岛港（主内贸）煤炭676.00(4.00)0.14%曹妃甸港（主内贸）煤炭263.200.600.11%京唐港（主内贸）煤炭124.704.501.18%合计（主内贸）煤炭1,063.901.100.26%6大电厂库存库存量相对昨日环比值变化量相对昨日可用天数浙电130.003.00-2.60%1.00上电22.30(3.20)-12.55%0.00粤电338.70(10.80)-0.28%1.00国电256.501.00-1.44%1.00大唐138.000.402.42%0.00华电369.200.70-0.74%0.00合计1,254.70(8.90)-0.78%0.006大电厂日耗煤日耗量相对昨日环比值变化量可用天数浙电11.82(0.88)-11.90%11.00上电3.19(0.46)-41.12%7.00粤电9.96(0.63)-9.02%34.00国电12.21(0.56)-11.31%21.00大唐7.260.022.42%19.00华电19.430.04-0.74%19.00合计66.04(0.47)-6.04%19.0013881981/30242/20171201 16:29 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表 4 秦皇岛Q5500动力煤价格 图表5 环渤海三大港合计库存 资料来源：华创证券 资料来源：华创证券 图表 6 六大发电集团煤炭日耗量环比变动值 资料来源：华创证券 5205606006406802017-01-042017-04-042017-07-042017-10-04秦皇岛Q5500动力煤市场价元/吨60070080090010001100120013002017-01-022017-04-022017-07-022017-10-02环渤海三大港合计库存万吨-30%-20%-10%0%10%20%30%40%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月六大发电集团煤炭日耗量环比变动差值2017年近5年平均13881981/30242/20171201 16:29 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 7 焦煤价格 资料来源：华创证券 图表 8 焦煤库存 资料来源：华创证券 钢企采购价品种当日价格相对昨日相对上周济钢焦精煤（山西）1,620.000.000.00首钢焦精煤（山西）1,730.000.000.00邯钢焦精煤（山西）1,290.000.000.00鞍钢焦精煤（黑龙江）1,470.000