新三板周报：深交所：积极推进新三板向创业板转板试点

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  主要观点： 深交所：将加快推进创业板改革 推进新三板向创业板转板试点（21世纪经济报道，2017年12月17日） 12月16日，由中国商业报道领导者21世纪经济报道发起主办，深圳国际交流合作基金会联合主办，前海股权交易中心协办的“2017亚洲产业与资本峰会”在深圳隆重召开，峰会主题为“新时代•新动能•新机遇”。 深交所副总经理李鸣钟在主题演讲《打造创新资本形成中心 推动资本市场和科技创新协同发展》中提到，为贯彻落实党和国家的政策要求，深交所将加快推进创业板改革，一是优化市场定位和制度安排，研究支持符合国家发展战略、行业地位高、研发能力强、发展潜力大的创新型企业上市，提高创业板的包容性。二是积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系，健全多层次资本市场。 上周新三板成指（899001）收于1287.32点，环比上涨0.66%；新三板做市（899002）收于994.59点，环比下跌0.08%。日平均成交额（协议和做市合计）为8.31亿元，较前一交易周减少0.36亿元。 从成交情况看，上周做市转让企业和协议转让企业分别成交25,038.44万股和74,651.98万股，做市转让环比上升23.74%，协议转让环比上升9.26%；做市转让企业和协议转让企业分别成交金额9.79亿元和31.77亿元，做市转让环比下降0.90%，协议转让环比下降5.14%。 上周新三板新增挂牌企业43家。目前，新三板总挂牌企业家数达到11,636家（截至2017年12月17日），其中做市转让企业数达1,348家，协议转让企业数达10,288家。 按行业板块划分，一周涨幅前三名依次是公用事业板块24.85%、工业8.60%、日常消费品3.94%；下跌板块为房地产-10.67%、能源-0.89%和医疗保健-0.42%。 日期：2017年12月18日 分析师: 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC证书编号： S0870514080001 报告编号： XSBRB 首次报告日期：2016年9月8日 深交所：积极推进新三板向创业板转板试点 －新三板周报（2017.12.11-2017.12.17） 证券研究报告/新三板/新三板周报 证券研究报告/新三板/定期周报 2 2017年12月18日 一、重要新闻回顾 1. 新三板巨头被强制摘牌（北京晨报，2017年12月18日） 曾经的A股“壳王”，新三板巨头——中科招商（832168），毫无征兆地被全国股转公司强制终止挂牌了。 千亿市值只剩零头 新三板告别私募时代 周末，全国股转公司的一纸公告，看得中科招商的股东心里哇凉哇凉的。由于中科招商2016年度管理费和业绩报酬之和占收入来源的比例为41.39%，未达到监管要求的80%。自12月26日起，中科招商将被新三板市场强制摘牌。 在新三板很火的2015年上半年，中科招商曾在新三板市场多次融资，总融资金额超过100亿元，成为当时新三板市场的融资王和定增王。 而作为新三板市场曾经的标杆企业，中科招商在2015年4月的总市值曾高达1300亿元，比当时乐视网(300104)的市值还高。但如今，中科招商的总股本是108亿股，12月15日收盘股价为0.77元，总市值只有83.83亿元。 和中科招商一道摘牌的，还有另一家私募公司——达仁资管。公告显示，达仁资管2016年管理费和业绩报酬收入占公司收入来源之和为61.77%，且公司2016年的实缴资管规模为43.6亿元。也未满足私募新规中的收入来源“二八分”和资管规模的要求。 分析人士表示，伴随着中科招商等私募的摘牌，新三板私募时代将宣告结束。 疯狂举牌成A股“壳王” 前几天还在忙着减持 中科招商在A股市场上也是轰动一时。在2015年股灾期间，中科招商通过旗下的投资平台，中科汇通（深圳）股权投资基金管理有限公司等，对二级市场十多家上市公司进行疯狂扫货，并迅速举牌，一时轰动整个A股市场。 分析人士称，中科招商当时花了约40亿元左右举牌了十多家上市公司，大多为市值40亿元及以下的小市值公司，壳股特征明显。中科招商由此赢得A股“壳王”这一称号。 而“壳王”确实也押中了一条大鱼。2015年7月，中科招商通过中科汇通两次举牌鼎泰新材（002352），耗资约2.6亿元。随后不到一年时间，鼎泰新材发布重组预案，顺丰控股作价433亿元借壳上市。复牌后的鼎泰新材连续累计11个一字板，中科汇通此后成功套现5.86亿元，为中科汇通带来约3.3亿元的盈利。 不过，2016年以后，监管层加大对上市公司资产重组的审核要求，严打炒壳行为。中科招商也开始大幅减持之前举牌股票。今年12月份，中科招商陆续发布公告称，减持祥龙电业(600769)、中设集 证券研究报告/新三板/定期周报 3 2017年12月18日 团(603018)、朗科科技（300042）等。其公开表示，未来会逐步减持上市公司股票至完全退出，以后将不再用举牌方式投资上市公司。 着手登陆其他资本市场 目标香港或新加坡？ A股股票尚未减持干净，中科招商自己先被新三板市场摘牌了。 按照全国股转公司的安排，今天，中科招商将停牌交易一天。12月19日，公司股票复牌交易，之后将至少披露三次终止挂牌风险。12月26日，不符合整改条件的挂牌公司，将被强制摘牌。 针对摘牌事件，上周六，中科招商董事长单祥双在公司内部讲话中表示，“我们在新三板终止挂牌，这对中科招商来说的确是一个不小的挫折，但我们已经着手开始登陆其他资本市场的相关工作。” 面对去年以来相关PE监管政策发生的重大变化，中科招商在积极做好和股转中心沟通的同时，也相应地做了一点点准备工作。中科招商或将登陆香港资本市场，另外，新加坡也在考虑范围之内。 2．深交所：将加快推进创业板改革 推进新三板向创业板转板试点（21世纪经济报道，2017年12月17日） 据21世纪经济报道，深交所副总经理李鸣钟称，将加快推进创业板改革，一是优化市场定位和制度安排，提高创业板的包容性；二是积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系，健全多层次资本市场。 12月16日，由中国商业报道领导者21世纪经济报道发起主办，深圳国际交流合作基金会联合主办，前海股权交易中心协办的“2017亚洲产业与资本峰会”在深圳隆重召开，峰会主题为“新时代·新动能·新机遇”。 深交所副总经理李鸣钟在主题演讲《打造创新资本形成中心 推动资本市场和科技创新协同发展》中提到，为贯彻落实党和国家的政策要求，深交所将加快推进创业板改革，一是优化市场定位和制度安排，研究支持符合国家发展战略、行业地位高、研发能力强、发展潜力大的创新型企业上市，提高创业板的包容性。二是积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系，健全多层次资本市场。 二、新三板挂牌情况概览 1. 新三板挂牌公司11,636家 上周新三板新增挂牌企业43家。目前，新三板总挂牌企业家数达到11,636家（截至2017年12月17日），其中做市转让企业数达1,348家，协议转让企业数达10,288家。 从行业分布来看，工业、信息技术、非日常生活消费品和原材料四个行业是大头，分别拥有3,370家、3,083家、1,728家和1,332家 证券研究报告/新三板/定期周报 4 2017年12月18日 挂牌企业，占企业挂牌总数的比例分别达到28.96%、26.50%、14.85%、11.36%。 图 1挂牌公司行业分布 2. 新增挂牌公司财务概要 本周新挂牌的公司其收入和净利润的均值分别为6,125.23万元和395.37万元，净利润率均值为7.16%。 表1 新增挂牌公司情况一览 证券代码 证券简称 总营收 净利润 净利润率 (万元) (万元) 872430.OC 华清环境 3,017.41 390.72 12.95% 872494.OC 绎达股份 1,355.31 194.28 14.33% 872435.OC 硕博电子 1,622.05 195.21 12.03% 872481.OC 泰为股份 4,288.61 155.98 3.64% 872450.OC 明堂山 1,580.00 244.98 15.50% 872442.OC 金泰股份 12,994.77 262.89 2.02% 872488.OC 广物木材 5,883.19 -1,090.44 -18.53% 872429.OC 欣迪盟 10,272.24 1,041.89 10.14% 872469.OC 亚佳绿建 7,672.69 971.27 12.66% 872415.OC 欧联股份 4,920.19 129.39 2.63% 872408.OC 邦威防护 21,215.69 252.01 1.19% 872388.OC 蓝水软件 499.70 143.95 28.81% 872418.OC 泰铂科技 2,591.50 137.10 5.29% 872386.OC 汇通银行 105,129.54 38,799.92 36.91% 872444.OC 浩鸿达 3,739.91 72.49 1.94% 872454.OC 努奥罗 5,090.50 224.18 4.40% 872456.OC 中业股份 1,234.80 75.23 6.09% 872474.OC 辰龙股份 14,662.82 127.08 0.87% 872493.OC 智吃科技 1,138.03 40.53 3.56% 872461.OC 山东京普 9,401.85 605.95 6.44% 872501.OC 易方信息 1,483.24 -192.96 -13.01% 数据来源：WIND、上海证券研究所 数据来源:Wind资讯各行业挂牌家数GICS工业(NEEQ) 28.96 %GICS信息技术(NEEQ) 26.5 %GICS非日常生活消费品(NEEQ) 14.85 %GICS原材料(NEEQ) 11.36 %GICS医疗保健(NEEQ) 6.16 %GICS日常消费品(NEEQ) 5.34 %GICS电信业务(NEEQ) 2.09 %GICS能源(NEEQ) 1.75 %GICS金融(NEEQ) 1.42 %GICS房地产(NEEQ) 0.85 %GICS公用事业(NEEQ) 0.72 % 证券研究报告/新三板/定期周报 5 2017年12月18日 872319.OC 希肯文化 1,649.59 -242.58 -14.71% 872405.OC 景升股份 10,431.02 1,268.19 12.16% 872432.OC 德乐科技 974.26 90.17 9.26% 872422.OC 天嘉智能 6,594.11 433.25 6.57% 872414.OC 天大仪器 913.47 24.85 2.72% 872420.OC 新丰小吃 14,796.94 912.99 6.17% 872434.OC 明易达 1,356.35 215.28 15.87% 872424.OC 方向传媒 668.06 11.10 1.66% 872489.OC 联博瑞翔 9,979.46 114.70 1.15% 872438.OC 金恒科技 14,965.55 2,381.72 15.91% 872466.OC 瑞通精工 48,476.71 4,506.35 9.30% 872453.OC 龙成国际 1,903.62 374.24 19.66% 872498.OC 快车科技 1,276.20 7.09 0.56% 872441.OC 好思家 7,286.86 335.45 4.60% 872419.OC 罗特钢带 1,963.50 166.34 8.47% 872417.OC 荣骏检测 2,814.03 171.18 6.08% 872464.OC 康奇生物 890.92 6