美埃科技机构调研纪要

美埃科技2026年上半年营业收入10.79亿元，同比增长15.46%；归母扣非净利润8,316.60万元，同比增长11.07%。新签订单稳步增长，在手订单饱满，南京新基地项目建设有序进行。耗材业务收入占比约30%，毛利率30-40%，高于设备业务，未来将随新建项目市占率提升和海外客户拓展而进一步提升。研发费用4,065.53万元，同比增长8.42%，新增多项专利。

半导体行业国产化替代和全球扩产带来洁净室设备需求增长。FFU招标高峰期预计在2026年到来，受益于AI产业趋势和全球资本开支提升。先进制程对FFU性能要求更高，竞争格局集中。公司通过差异化方案设计和成本优化，维持产品竞争力。原材料成本上涨将通过降本增效措施缓解。

报告重点分析了公司技术创新投入、海外市场拓展计划、大气治理业务发展以及全球认证体系布局。公司未来将拓展海外半导体市场、医用空气净化设备业务，并发展大气治理业务。收购捷芯隆后，公司具备提供全方位洁净室技术方案的能力，可拓展研发领域，形成新的产品和服务。

洁净室设备市场需求受益于半导体行业国产化替代和全球扩产而增长。公司凭借技术优势和前期市场积累，有望扩大市场份额。FFU招标竞争激烈，先进制程对产品性能要求更高，公司通过差异化方案和成本控制维持竞争力。国际厂商合格供应商认证为产品进入海外市场提供保障。

原材料成本上涨可能影响公司盈利能力，公司将通过降本增效措施缓解。市场竞争激烈，需持续提升技术创新能力和产品差异化水平。海外市场拓展面临政策、文化等挑战，需积极布局全球认证体系完善海外渠道。技术研发投入大，需确保持续产出有效成果。