晨丰科技(603685)调研纪要

晨丰科技调研纪要显示，公司新能源装机容量达191.17兆瓦，在建179.01兆瓦，拟建储能400兆瓦及风电320兆瓦。在建项目包括3项配电网工程，拟建项目包括2个新型独立储能项目和3个风电项目。2026年半年度未进行利润分配，但2025年度每股派发现金红利0.03元。公司通过「自建绿电+国网保供」模式运营增量配电网业务，实现发电、配电、售电环节垂直整合。扣非归母净利润同比增长108.15%，主要得益于新能源业务板块收入与利润贡献增强。公司已实施2026年限制性股票激励计划，首次授予18名新能源业务核心员工200万股。2026年上半年实现营业收入52,215.25万元，利润总额同比增长139.60%，扣非归母净利润同比增长108.15%

新能源赛道发展趋势持续向好，晨丰科技积极布局新能源业务，通过扩大装机规模、推进风电和储能项目，完善新能源业务布局。公司新能源装机容量持续增长，在建和拟建项目丰富，涵盖配电网、储能和风电等领域。此外，公司通过「自建绿电+国网保供」模式运营增量配电网业务，实现发电、配电、售电环节垂直整合，进一步巩固市场地位。这些举措表明公司在新能源赛道的积极布局和前瞻性战略规划，有望受益于行业发展趋势。

报告重点分析了晨丰科技的新能源业务发展情况，包括装机规模、项目储备、业务模式等。公司在新能源领域的布局持续扩大，通过在建和拟建项目，进一步完善业务布局。此外，报告还分析了公司增量配电网「发配售一体化」业务模式，以及扣非归母净利润大幅增长的原因，主要得益于新能源业务板块收入与利润贡献增强。报告还提及公司股权激励计划的推进情况，以及2026年上半年整体经营业绩，显示公司在新能源业务方面的积极进展和良好发展态势。

当前市场现状显示，新能源行业持续快速发展，市场竞争日益激烈。晨丰科技积极应对市场变化，通过扩大装机规模、推进风电和储能项目，以及优化增量配电网业务模式，提升市场竞争力。公司扣非归母净利润大幅增长，表明其在新能源业务方面的投入和布局取得成效。同时，公司对投资项目开展充分可行性研究，严格执行对外投资管理制度，并做好现金流管理，显示其对市场风险的重视和管理能力。这些举措表明公司在当前市场环境下具备较强的竞争力和发展潜力。

研报提示，晨丰科技虽然在新能源业务方面取得积极进展，但仍面临一定的市场风险。公司风电和储能项目投资近25亿元，采用「自有资金+项目融资」组合方式，存在一定的资金压力。此外，公司经营活动现金流量净额同比下降51.21%，需关注现金流管理。同时，公司对引入项目层面战略投资者持开放态度，但需结合项目推进情况综合研判，存在一定的不确定性。这些因素需关注和管理，以降低潜在风险。