棉花棉纱日报：缩量减仓 花纱走势背离

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017年12月12日 星期二 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河12月11日棉花棉纱日报 缩量减仓 花纱走势背离 一、产业链价格 二、期现货动态及展望： 期货 郑棉主力合约横盘走低，收15090跌180,日成交122050手，减仓6194手至246384手。郑棉1月收14925跌125,9月15460跌130。郑棉纱收红，1月收23160涨70，成交42手，减仓8手至162手，郑棉纱5月收23135涨20。 名称 单位 12月11日 12月12日 涨跌 ICE美棉花3月期货 美分/磅 73.69 72.86 -83 郑棉期货1月合约 元/吨 14985 14925 -60 郑棉期货5月合约 元/吨 15140 15090 -50 郑棉期货9月合约 元/吨 15525 15460 -65 郑棉纱期货1月合约 元/吨 23105 23160 +55 郑棉纱期货5月合约 元/吨 23105 23135 +30 郑棉纱期货9月合约 元/吨 23450 MCX棉花 2017年12月合约 卢比/包 19210 19180 -30 Cotlook A指数 美分/磅 84.7 84.7 +0 CC Index3128B 元/吨 15838 15822 -16 CC Index 2227B 元/吨 14772 14756 -16 CC Index 2129B 元/吨 16354 16338 -16 美E/MOT M 1-3/32 美分/磅 83.5 82.75 -0.75 印度现货s-6 美分/磅 76.65 77.3 +0.65 中国棉纱C32S 元/吨 23180 23170 -10 进口棉纱C32S 元/吨 23070 23092 +22 涤纶短纤 元/吨 8875 8875 +0 粘胶短纤 元/吨 14200 14200 +0 T32S 元/吨 13550 13520 -30 R30S 元/吨 18900 18850 -50 商品市场每日研究报告 上游 根据i棉网数据显示截止12月11日24时全国累计加工417万吨，其中新疆累计加工皮棉408万吨，其中地斱企业加工272万吨，兵团加工135万吨；内地累计加工9.5万吨。皮棉检验378万吨，新疆369万吨，内地检验9.6万吨。 根据棉花协会物流分会调查数据显示11月底全国棉花商业库存358.99万吨，较上月增加144.2万吨，较去年同期增加77.02万吨；其中新疆仓库290.13万吨较上月增加138.14万吨，较去年同期增加48.5万吨；内地仓库66.74万吨，较上月增加6.85万吨，较去年同期增加30.65万吨。11月疆棉外运44.81万吨，较上月增加17.36万吨，较去年同期增加9.06万吨。本棉花年度共外运77万吨，同比增加20万吨。 国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至12月11日，平均库存使用天数约为41.3天（含到港进口棉数量），环比减少0.3天，同比增加10.6天。推算全国棉花工业库存约91.9万吨，环比增加2.4%，同比增加46.1%。 下游 全棉纱成交价格重心下移，低价走货，以散量成交为主，厂家积极出货以回笼资金，C40S报价在23500元/吨左右。受涤纶短纤价格小幅回落影响，纯涤纱价格呈现阴跌，成交量一般，T45S、T50S销售略好；混纺纱中涤粘纱价格保持稳定，成交偏淡。纱厂库存维持中等水平。 纯棉坯布市场呈现弱势调整，价格维持，下游走货相对一般，部分规格坯布库存略有压力，库存维持偏高水平，织造厂家按单生产，近期订单小幅缩减，且下游客户压价明显，利润压缩。 国家棉花市场监测系统抽样调查显示，接受调查的纺织企业纱、布产销率下降，库存增加。截至12月11日，企业纱产销率为99.2%，环比下降0.8个百分点，同比下降0.8个百分点；库存为16.6天销售量，环比增加0.4天，同比增加2.3天。布的产销率为91.5%，环比下降4.7个百分点，同比下降11.6个百分点；库存为41.6天销售量，环比增加1.3天，同比增加6.9天。 海关数据显示2017年11月，我国出口纺织品服装231.15亿美元，同比增加6.9%，环比增加6.61%。1-11月累计出口纺织品服装2445.86亿美元，同比微涨0.16%。 国际市场 美国：根据美国农业部的统计，截至12月7日美国2017/18年度陆地棉分级检验量累计达到268万吨，同比增长10%，主体色级为31，叶屑级为3级，平均纤维长度29.14毫米，马克隆平均值4.22，平均强度30.24，一致性81.28，含杂率0.38，符合ICE期货交割条件的占74.8%，高于一周前的70.3%和一年前的75.7%。皮马棉检验量7.56万吨，主体色级为1级，叶屑级为2级，平均长度39.07毫米，马值4.17，强度43.67，一致性86.26，含杂0.26。美棉检验总量达到275.8万吨，同比增长10.3%，占预期产量的61%，低于上年同期的69%。 棉花期1、注册仓单1723（+132），有效预报1395（+85）=3118（折现货12.5万吨），其中 商品市场每日研究报告 货数据 17年度新仓单1221张，地产棉83张，新疆棉1138张；内地库349张，新疆库872张。 2、买保持仓3595（0），卖保持仓22081（-947） 3、持仓排名：前20名多单减少2117手; 前20名空单减少4194手 棉纱期货数据 持仓排名：前20名多单减少1手; 前20名空单减少8手 展望 ICE上涨、印度新棉遭遇虫害又遇暴雨、巴基斯坦大量签约美棉，外棉价格上涨，国内棉价承压下行，内外棉价差止升回落，对内压力有所缓解。12月末疆内棉花加工企业面临第一次农发行还款，销售压力日增，纺织厂补库需求丌强，新棉销售进度缓慢，现货商普遍瞄着郑棉，将其视为重要销售渠道，此番反弹就伴随着套保持仓、有效预报和仓单数量大增。随着下游旺季的结束，未来纺企采购仍以小规模、高等级皮棉为主，仅以配棉补充使用，现货市场将维持低迷，郑棉以区间震荡为主, 操作思路以短线高卖低买为主。（仅供参考） 三、品种投资策略 时间：2017-12-12 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 棉花 郑棉下跌，新棉收购期 新棉上市，供应充足，需求改善预期小 新棉上市，籽棉收购价高，高皮棉成本形成支撑；上方抛压较重 短线 ★★ 棉纱 郑棉纱反弹，旺季结束 储备棉轮出，供应低价棉，国产纱的成本预计下降 进口纱冲击国内市场 CY805空单持有 套利 跨市 郑棉下跌， ICE价格上涨 美棉种植面积增加，产量增加，全球期末库存增加，ICE预计区间震荡。 跨期 郑棉下跌，新棉收购期 新棉上市，高成本对价格形成支撑 1月是棉花集中上市期，相对偏弱；5月偏强。 空CF801多CF805逐步平仓了结 ★★★ 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 跨品种 郑棉下跌，郑棉纱稳定 新棉上市，高成本对价格形成支撑 棉花棉纱价差缩小 多CF801空CY801逐步平仓了结 期现 期货贴水现货 买期货卖现货 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）