光智科技 6英寸磷化铟获头部客户订单 集团高纯铟与高纯红磷保供

公司披露先锐科技磷化铟衬底已向国内外光通信芯片及器件厂商批量交付，其中6英寸衬底获得某全球头部客户订单，批量交付与客户认证同步推进。先锐科技由光智科技增资控股，承接先导科技集团全部磷化铟衬底资产，具备核心设备自研自产能力，集团具备8N级高纯铟提纯及量产能力，可制备6.5N级以上高纯电子级红磷，为磷化铟业务提供原料保供基础。

国内客户正由2、3英寸向4英寸过渡，海外客户正由4英寸向6英寸过渡，衬底扩产与客户认证周期较长。先锐已具备6英寸衬底批量供货能力，但需注意自2025年2月4日起磷化铟被纳入出口管制，相关出口须向国务院商务主管部门申请许可。该行业属于光通信芯片及器件关键材料领域，市场空间广阔，但技术壁垒较高。

报告重点分析了光智科技通过股权整合取得先锐科技磷化铟衬底业务，以及集团在原料供应方面的保障能力。公司具备从高纯铟提纯、高纯红磷制备到衬底生产全链条能力，且已获得头部客户订单，具备批量交付能力。同时，报告也关注了6英寸衬底的市场需求增长与出口管制风险。

当前磷化铟衬底市场处于从4英寸向6英寸升级的阶段，头部企业如光智科技已获得6英寸衬底订单并具备批量交付能力。但衬底扩产和客户认证周期较长，技术门槛高，先锐科技等领先企业仍需持续投入研发和产能建设。出口管制政策对相关企业出口业务带来不确定性。

主要风险包括：1）磷化铟衬底扩产和客户认证存在不确定性；2）自2025年2月4日起，磷化铟被纳入出口管制，相关出口业务需向国务院商务主管部门申请许可，可能影响国际市场拓展；3）原材料价格波动和供应链稳定性风险；4）技术迭代加速可能带来的竞争压力。