观点与策略：国泰君安期货商品研究晨报-农产品

观点与策略

• 棕榈油：马来高产持续，继续震荡寻底。
• 豆油：中美利多有限，农产品情绪退潮。
• 豆粕：规避国庆长假风险。
• 豆一：规避国庆长假风险。
• 玉米：轻仓过节。
• 白糖：降低仓位。
• 棉花：注意长假风险，谨慎持仓。
• 鸡蛋：节后现货转弱，预期偏稳。
• 生猪：旺季看涨预期落空，限仓前博弈波动大。
• 花生：轻仓过节。

基本面跟踪与趋势强度

• 棕榈油：趋势强度 -1。阿根廷8月大豆压榨量升至十年来同期最高水平，同比增长8.81%。欧盟2026/27年度棕榈油进口量同比下降27.7%。
• 豆油：趋势强度 -1。CBOT大豆期货收盘略微上涨，因部分地区降雨影响收获。中美峰会结果未能达到市场预期，周一豆价大幅下跌。
• 豆粕：趋势强度 0。美国农业部将于周三发布季度库存报告，交易商关注美国收割进度。
• 豆一：趋势强度 0。主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况。
• 玉米：趋势强度 0。北方玉米散船新粮价格基本持平，东北玉米价格承压。
• 白糖：趋势强度 1。ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。
• 棉花：趋势强度 -1。ICE棉花期货在跌破今年以来的上涨趋势线后引发技术性抛售。
• 鸡蛋：趋势强度 0。节后现货转弱，预期偏稳。
• 生猪：趋势强度 0。旺季看涨预期落空，限仓前博弈波动大。
• 花生：趋势强度 0。河南、河北、吉林、辽宁、山东等地花生价格平稳偏弱。

宏观及行业新闻

• 阿根廷：8月大豆压榨量升至十年来同期最高水平，同比增长8.81%。
• 厄尔尼诺：预计赤道中东太平洋海表温度将继续呈波动上升态势，将形成一次有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件。
• 欧盟：2026/27年度棕榈油进口量同比下降27.7%，大豆进口量同比下降11.1%。
• 美国：特朗普表示伊朗正严重溃败，油价将大幅下跌。
• CBOT大豆：因部分地区降雨影响收获，大豆反弹。
• 巴西：7月上半月食糖产量同比下降5.7%，8月上半月食糖产量同比下降7.9%。
• 中国：8月份进口食糖65万吨，25/26榨季国内食糖产量预计为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。
• 印度：季风降水较LPA低12.3%。
• 美国农业部：将于周三发布季度库存报告，预计9月1日美国大豆库存为3.24亿蒲。
• 棉花：国内棉花现货交投大多仍淡，纺企刚需采购为主，新棉上市量不多，库存充足的纺企等待新棉大量上市。
• 美棉：ICE棉花期货在跌破今年以来的上涨趋势线后引发技术性抛售。

研究结论

• 棕榈油：马来高产持续，市场继续震荡寻底。
• 豆油：中美利多有限，农产品情绪退潮，价格或继续下跌。
• 豆粕：规避国庆长假风险，关注美国库存数据和收割进度。
• 豆一：规避国庆长假风险，主力合约期价波动情况中性。
• 玉米：价格承压，轻仓过节。
• 白糖：全球食糖供应过剩，但26/27榨季预计供应短缺，国内市场需关注进口和产区销售进度。
• 棉花：国际棉价下行，国内现货交投清淡，注意长假风险，谨慎持仓。
• 鸡蛋：节后现货转弱，预期偏稳。
• 生猪：旺季看涨预期落空，限仓前博弈波动大。
• 花生：价格平稳偏弱，轻仓过节。