电气设备与新能源行业周报2017年第48周：“煤电联营”或改善电煤矛盾，上调韩国进口多晶反倾销税

证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2017年第48周（11.20-11.24）: “煤电联营”或改善电煤矛盾 上调韩国进口多晶反倾销税 摘要 上周，2017年11月第4个交易周2017年11月20日到11月24日，经过11月中市场迎来大幅回调，上周在周四迎来深度回调，创年内最大跌幅。各个板块中银行和有色金融领涨，28个板块大多下跌。上证综指下跌0.86%，电气板块下跌2.58%，涨跌幅处于一级行业下游，表现很差。子行业中上涨幅度较小的有火电设备和其它电源设备，下跌幅度较大的是光伏设备和储能设备等。 在电力行业方面，有一个消息值得我们重点关注：2018全国煤炭交易大会上，发改委发声将出台政策引导加快煤电联营步伐。在11月21日举行的2018年度全国煤炭交易大会上，21家煤炭企业与31家煤炭用户企业签订了中长期合同。今年以来在我们的报告中曾多次提到“电煤矛盾”。2017年电力企业特别是火电企业过得苦不堪言，而反观煤炭行业却赚得盆满钵满，主要原因就是2017年初以来，煤价一直处于高位运行。在这一大背景下，发改委才出台政策，引导甚至希望2018年尽可能的煤电联动，来缓解煤炭和电力行业“冰火两重天”的境况。而年中的中国神华，和国电电力的合并也可以说煤电联营的另一种尝试。在未来来说，既然煤价短期内看不到大幅下降的可能，那缓解“电煤矛盾”，采用“煤电联营”的方式，甚至不排除，进一步重组整合煤企电企等，都不失为一种改善电煤矛盾问题的措施。投资者可长期关注此类有重组，特别是5大发电集团背景的电力企业。 在新能源领域，有一个消息值得我们重点关注：商务部上调韩国进口多晶硅反倾销税。多晶硅是生产单晶硅的直接原料。此次上调韩国进口多晶硅的反倾销税，主要影响有可能造成多晶硅原料价格继续走高，特别今年以来单晶硅片在大幅扩产，也一定程度造成高纯多晶硅供应略显紧张。因此整体上，随着进口价格的提高，再加上国内多晶原料龙头通威，协鑫的扩产，发改委这一措施更有利于国内的多晶原材料龙头企业等。投资者可关注此类多晶原材料龙头企业。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2017.11.27 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：张月彗 SAC 执业证书编号： S0790514100001 Email: zhangyuehui@kysec.cn 联系电话：029-88447618 研究助理： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 7 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2017年11月第4个交易周2017年11月20日到11月24日，经过11月中市场迎来大幅回调，上周在周四迎来深度回调，创年内最大跌幅。各个板块中银行和有色金融领涨，28个板块大多下跌。期间，上证综指下跌0.86%，电气板块下跌2.58%，在28个申万一级子行业中排名第23，涨跌幅处于一级行业下游，表现很差。同期沪深300指数下跌0.40%，创业板指下跌2.79%，收1782.66点。申万三级子行业中上涨幅度较小的有火电设备和其它电源设备，下跌幅度较大的是光伏设备和储能设备等。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 -7.0000-6.0000-5.0000-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.0000银行(申万) 有色金属(申万) 房地产(申万) 采掘(申万) 钢铁(申万) 国防军工(申万) 通信(申万) 机械设备(申万) 传媒(申万) 交通运输(申万) 建筑装饰(申万) 公用事业(申万) 非银金融(申万) 综合(申万) 化工(申万) 家用电器(申万) 商业贸易(申万) 建筑材料(申万) 纺织服装(申万) 计算机(申万) 农林牧渔(申万) 汽车(申万) 电气设备(申万) 轻工制造(申万) 医药生物(申万) 休闲服务(申万) 电子(申万) 食品饮料(申万) 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 13 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 002058.SZ 威尔泰 16.8099 300360.SZ 炬华科技 -18.9993 002123.SZ 梦网荣信 11.6832 600112.SH 天成控股 -16.9935 002218.SZ 拓日新能 8.1720 300274.SZ 阳光电源 -11.0604 002356.SZ 赫美集团 7.1457 300466.SZ 赛摩电气 -10.9696 300040.SZ 九洲电气 5.6410 002692.SZ 远程电缆 -10.6776 300414.SZ 中光防雷 5.4378 300491.SZ 通合科技 -9.8711 002176.SZ 江特电机 4.9565 002112.SZ 三变科技 -9.6774 600290.SH 华仪电气 4.5526 300222.SZ 科大智能 -8.5406 300427.SZ 红相电力 4.3034 600401.SH 海润光伏 -7.8740 002212.SZ 南洋股份 3.9366 300407.SZ 凯发电气 -7.8582 资料来源：wind，开源证券研究所 -4.0000-3.5000-3.0000-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.00000.5000 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 13 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）国家能源局华北监管局印发《京津唐电网电力中长期交易暂行规则》 国家能源局华北监管局日前印发了《京津唐电网电力中长期交易暂行规则》，规则自印发之日起施行。该规则适用于京津唐电网范围内统一开展电力中长期交易。年度双边交易主要开展直接交易、跨省跨区交易。参加年度双边交易的市场主体包括准入的发电企业、电力大用户、售电企业。规则称，市场主体资格采取注册制度，发电企业/电力用户/售电企业履行完交易合同和交易结算的，可自愿申请退出市场，市场主体由于不符合准入条件等情形的，按有关规定强制其退出市场。 （2）甘肃调整电价结构：燃煤发电机组上网电价每千瓦时提高1分 日前，甘肃省发改委发布了关于合理调整电价结构有关事项的通知。通知称，将降低甘肃电网输配电价，降低工商业销售电价，工商业销售电价平均每千瓦时降低2.3分钱；同时适当提高燃煤发电机组上网电价，统调燃煤发电企业非市场化电量上网电价，在现行上网电价的基础上每千瓦时提高1分钱，调整后的燃煤发电标杆上网电价(含脱硫、脱硝、除尘电价)临时结算价格为每千瓦时0.3078元。；可再生能源发电项目结算基价按上述标准同步调整。 （3）中国光伏行业协会正式启动户用光伏系统标准研制工作 11月20日，中国光伏行业协会印发了2017年第二批光伏协会标准制修订计划，立项了《户用并网光伏发电系统验收技术规范》以及《户用并网光伏发电系统电气安全设计技术要求》两项户用光伏系统标准，标志着中国光伏行业协会户用光伏系统系列标准的研制工作正式启动。由于户用光伏发展较快，协会将加快这两项户用标准的研制进程，预计将在明年上半年正式印发。 （4）我国煤炭清洁利用取得重大进展 11月19日，在散煤清洁燃烧技术现状与发展座谈会上，中国煤炭工业协会会长王显政表示，当前我国煤炭清洁利用有基础、有经验、有效果，一是燃煤电厂超低排放技术获得政策支持，并正在全国推广应用；二是冶金炼焦行业煤炭清洁化利用水平提升，并通过煤焦化一体化发展，焦炉气深加工利用，煤炭焦化清洁发展水平大幅提升；三是建材行业新型干法水泥生产已经在全国推广，实现了全部新型干法水泥生产；四是高效煤粉型工业锅炉技术成熟、设备可靠、示范成功，推广效果明显；五是农村民用散煤清洁利用 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 13 开始起步。这次座谈会集中展示了近些年我国在工业锅炉、窑炉和民用散煤燃烧烟气防控方面的先进适用技术，这些技术都具有污染物大幅度减排的效果，其大面积推广应用，对我国散煤清洁化利用将发挥重要作用。与会专家一致认为，推动散煤清洁燃烧技术攻关和设备研制，加大推广利用力度，促进煤炭与新能源、可再生能源协同发展，是适应新时期我国“煤为基础、多元发展”的能源方针，保障国家能源安全稳定供应，有效防空大气污染的重要举措。 （5）商务部上调韩国进口多晶硅反倾销税 根据对原产于韩国的进口太阳能级多晶硅的倾销及倾销幅度的复审调查结果，商务部向国务院关税税则委员会提出修改相关反倾销税的建议。复审裁定。经调查，商务部裁定，在本次复审调查期内，被调查产品存在倾销。征收反倾销税的方法。自2017年11月22日起，进口经营者进口被调查产品时，应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税。反倾销税以海关审定的完税价格从价计征，计算公式为：反倾销税额=海关完税价格×反倾销税税率。进口环节增值税以海关审定的完税价格加上关税和反倾销税作为计税价格从价计征。本公告自2017年11月22日起执行 （6）发改委：将出台政策加快煤电联营步伐 在11月21日举行的2018年度全国煤炭交易大会上，21家煤炭企业与31家煤炭用户企业签订了中长期合同。国家发改委副主任连维良表示，