橡胶、pvc日报：氛围转差，价格继续承压

2017-12-08 1 / 6 华泰期货研究院 能源化工组 陈莉 商品研究员  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 华泰期货|橡胶、pvc日报 2017-12-08 氛围转差，价格继续承压 橡胶：橡胶价格震荡，暂时观望 7日，沪胶主力收盘13970（-360）元/吨，复合胶报价11350元/吨（-300），主力合约期现价差2620元/吨（-60）；前二十主力多头持仓69600（-1071），空头持仓104897（-401），净空持仓35297（+670）；截至上周末：交易所仓单238710（+16290），交易所总库存338328（+15920）。 原料：生胶片43.80（+0.59），杯胶36.5（0），胶水47(0),烟片47.60（+0.27） 。 截至12月1日，青岛保税区总库存21.28（-0.67） 截止12月1日，国内全钢胎开工率为 66.03%（-0.46%），国内半钢胎开工率为69.06%(-0.62%） 观点：昨天沪胶继续下跌，将前期仓库炒作的阳线完全吞没，夜盘有所止跌。现货价格最近的表现来看，上涨动能不强，但下跌动能也不强，基本都维持在11500元/吨上方震荡。国内现货价格表现一般，使得期现价差依然较大。受雨水的影响，泰国原料价格开始出现上涨，尤其烟片，前期因为价格相对偏低，最近开始出现较明显上涨。前二十主力净空昨天继续回升，且增幅较为明显，依然是净空占优格局，空头力量逐渐显现，施压盘面价格。总的来看，进入12月份，国内橡胶产区陆续停割带来的季节性供应萎缩，对价格有一定支撑，下游消费则表现弱稳，预计上方空间有限，建议暂时观望。 PVC：现货价格小幅松动，期价冲高回落 昨天PVC期货价格冲高回落，受原油的拖累，化工品均出现明显下挫。现货市场近几日来，氛围有所好转，但昨天受期价的影响，价格开始松动，交投氛围也开始转差。5型普通电石料，华东市场主流自提6320-6380元/吨，华南地区6300-6350元/吨自提；山东主流6120-6220元/吨送到，河北市场主流6090-6160元/吨送到。最新公布的截至12月1日的PVC库存继续小幅增加，环比上升1.7%，目前PVC社会库存处于中间水平。前期价格大幅下挫之后，PVC的生产利润已经转为负值，价格有修复需求。但目前氯碱企业的生产利润依然较好，使得PVC产量难以下降，同时，随着下游淡季的到来，下游型材厂开机率呈现缓慢下滑的趋势。短期现货价格的回暖，或使得PVC还能有所反弹，但昨天价格也开始出现松动，支撑动能减弱，且供应难以缩减以及下游需求的转弱难以支撑PVC有像样的反弹空间，原油价格的下行，或使得PVC短期重新承压，激进者可少量试空。 2017-12-08 2 / 6 华泰期货|天胶、PVC日报 国内全乳胶现货报价 单位：元/吨 基差 单位：元/吨 800013000180002300028000330002012-2-62013-2-62014-2-62015-2-62016-2-62017-2-6上海江苏浙江山东广东 -5000-4000-3000-2000-1000010002013-1-42014-1-42015-1-42016-1-42017-1-4基差 数据来源：卓创资讯,华泰期货研究所 国内云南胶水价格 单位：元/吨 数据来源：Reuters,华泰期货研究所 泰国原料价格 单位：泰铢/公斤 -2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 1917253341495765738189971051131211291371451531611692014201520162017 20304050607080901001102013-1-72013-7-72014-1-72014-7-72015-1-72015-7-72016-1-72016-7-72017-1-72017-7-7杯胶胶水烟片 数据来源：卓创资讯,华泰期货研究所 数据来源：上期所,华泰期货研究所 上交所库存 单位：吨 青岛保税区库存 单位：万吨 01000002000003000004000005000006000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20132014201520162017 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2011-2-12012-2-12013-2-12014-2-12015-2-12016-2-12017-2-1天然橡胶合成橡胶复合橡胶 数据来源：Reuters,华泰期货研究所 数据来源：Reuters,华泰期货研究所 2017-12-08 3 / 6 华泰期货|天胶、PVC日报 沪胶主力持仓结构 单位：手 天胶与合成胶价差 单位：元/吨 9000 11000 13000 15000 17000 19000 21000 23000 25000 27000 29000 -50000-40000-30000-20000-1000001000020000多空单净持仓主力合约收盘价 (10000)(5000)0 5000 10000 15000 20000 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 2010-8-232011-8-82012-7-182013-7-182014-7-112015-6-122016-5-132017-4-14天胶丁苯顺丁天胶-丁苯（右）天胶-顺丁（右） 数据来源：文华财经，华泰期货研究所 数据来源：万得资讯，华泰期货研究所 天胶进口量 单位：万吨 合成胶进口量 单位：吨 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201220132014201520162017 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,000123456789101112201220132014201520162017 数据来源：万得资讯，华泰期货研究所 数据来源：万得资讯，华泰期货研究所 轮胎厂开工率 单位：% 轮胎出口 单位：万条 20%30%40%50%60%70%80%90%全钢胎开工率半钢胎开工率 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20132014201520162017 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所 2017-12-08 4 / 6 华泰期货|天胶、PVC日报 烟片与胶水价差 单位：泰铢/公斤 生片与杯胶价差 单位：泰铢/公斤 -5051015202530烟片-胶水 05101520252014-1-22015-1-22016-1-22017-1-2生片-杯胶 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所 PVC图表 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所 乙烯法PVC现货价格 单位：元/吨 电石法PVC现货价格 单位：元/吨 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(乙烯法):华北地区市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(乙烯法):华东地区市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(乙烯法):华南地区 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):东北地区市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华北地区市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华东地区市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华南地区市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华中地区 数据来源：万得资讯，华泰期货研究所 数据来源：万得资讯，华泰期货研究所 PVC持仓、成交量 单位：手 基差 单位：元/吨 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,000 期货成交量:PVC期货持仓量:PVC期货收盘价(活跃合约):PVC -400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00基差 数据来源：文华财经，华泰期货研究所 数据来源：卓创资讯，华泰期货研究所 2017-12-08 5 / 6 华泰期货|天胶、PVC日报 PVC产量 单位：吨 PVC装置开机率 单位：% 0.0050.00100.00150.00200.00123456789101112201220132014201520162017 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2012-7-62013-7-62014-7-62015-7-62016-7-62017-7-6总开工率电石法乙烯法 数据来源：万得资讯，华泰期货研究所 数据来源：卓创资讯