集团概况
集思集团控股有限公司（以下简称“集团”）成立于1985年，是一家纸制品制造和印刷服务供应商，总部位于香港。集团在中国广东东莞、鹤山以及越南宁平省舟山坊设有生产厂房，主要产品类别为桌游、贺卡、幼教用品、集换式卡牌及包装彩盒。集团的产品销售予大量OEM客户以及通过线上销售渠道订购的个体及企业客户。
业务回顾
2026年上半年，全球经济环境错综复杂，制造业在美国及欧洲等主要市场持续面临逆风。消费情緒疲软以及全球供应链持续重整，对运营环境构成挑战。原材料供应链持续面临通脹压力，加上高企的運費，推高了纸制产品的整体生产成本。这些成本压力，加上地緣政治局勢持续紧張的影響，迫使制造商保持严格的成本控管，同时积极开发新商機以擴展收入來源。
报告期内，集团专注于推行策略性的业务拓展及多元化，以驱动持续增长。集换式卡牌持续为集团带来庞大的市场機遇。集团深化与国际领先的卡牌发行商的合作，同时积极争取与潜在及现有客户开拓卡牌生产业务，以捕捉横向及纵向的增长空間。另一方面，集团亦积极参与主要市场的大型行业贸易展览，展示先进生产能力并开拓新客户，进一步巩固品牌知名度并拓展业务网络。同时，集团持续优化其在中国的生产基地的战略角色与定位，以提升整体运营靈活性及回應市场的速度。越南厂房通过扩建工厂及增設新生产线，进一步提升制造能力。这些进展增强了集团的实力，能夠为客户提供中国境外更全面、更具韌性的制造解決方案。
集团通过针对性的业务拓展计划，在报告期内推动网站销售业务实现平稳增长。集团持续积极参与在北美及欧洲的知名贸易展览，并配合精准的數碼行銷策略，以扩大其電商務佈局并提升在全球的品牌知名度。集团的B2B2C按需印刷電商務平台Q P Market Network（“QPMN”）亦凭借持续提升的平台及丰富的产品組合，成功扩大活躍用戶群，深化合作伙伴合作關係。
自有品牌生产（“OBM”）业务方面，集团的品牌持续聚焦在产品创新及策略性知识产权（“IP”）授權合作，成功与全球领先的扑克牌出版商及日本標誌性IP的授權商等业务伙伴建立合作關係。此外，集团積極拓寬线上及线下分銷網絡，与本地主要連鎖便利店及超市集團建立零售合作伙伴關係，以開拓新的企業及個人消費群，並透過參與本地及國際重點流行文化活動，進一步擴大市場覆蓋。
财务回顾
整体而言，集团于截至2026年6月30日止六个月（“6M2026”）录得权益股東應佔溢利約8.1百万港元，较截至2025年6月30日止六个月（“6M2025”）的约38.6百万港元減少約79.0%。纯利率由2025年首六個月的约7.2%收窄至2026年首六個月的约1.4%。纯利下降主要由于：(a)人民币（“RMB”）兌港元（“HKD”或“HK$”）持续升值，推高集团的生产成本；(b)原材料成本上升，需要時間将其部分反映在客户定价中；及(c)集团越南厂房于报告期内新增产品类别，其生产效率的优化需要更多時間实现全面穩定。集团的收益由2025年首六個月的约532.4百万港元增加约8.0%至2026年首六個月的约575.0百万港元。集团的OEM销售收益由2025年首六個月的约419.1百万港元增加约7.5%至2026年首六個月的约450.4百万港元。集团的网站销售收益由2025年首六個月的约113.3百万港元增加约10.0%至2026年首六個月的约124.6百万港元。活跃注冊用戶賬戶數目（指在过去一年內于集团的主要網站下達訂單的注冊用戶賬戶數目）则由2025年十二月三十一日的约85,900个增至2026年6月三十日的约94,100个。QPMN的活跃業務伙伴數目（指在过去一年內經QPMN下達訂單的业务伙伴數目）由2025年十二月三十一日的545个增至2026年6月三十日的814个。
未来展望
展望2026年下半年，全球經濟預期將經歷漸進但溫和不等復甦。美國及歐洲的市场狀況預計將保持審慎，並可能受到持續的地緣政治不確定性及消費氣氛不穩所影響。雖然物料及物流成本波動可能繼續影響營運利潤率，但大眾對紙製休閒娛樂產品、收購品及客製化印刷產品的需求数與日俱增，亦為市場增長帶來堅實的支撐。集团将保持審慎樂觀，并会充分利用其多地域供應鏈網絡及多元化業務組合，以把握新興市場機會。
在業務發展方面，集团持续深耕与集换式卡牌行业重点商业伙伴的合作關係，其成果预期将于2026年下半年 的收益中顯著反映。为巩固在集换式卡牌生產方面的競爭優勢，集团将继续引進針對高規格產品的先進技術名，并投入專屬的銷售及工程資源，配合持續進行的產品開發，以豐富產品多樣性、提升整體服務價值，鞏固集团在高價值集换式卡牌市場的佈局。電商務發展仍為集团長期增長策略的核心方向。集团将致力透過部署精準的數碼行銷策略及於全球重點貿易展覽會保持曝露，以維持其市場地位。同时，QPMN将積極接觸現有OEM客戶，探討利用其按需印刷解決方案進行合作的機會。OBM業務方 面，品牌拟擴展其產品組合至包括桌遊及其產品線，同時致力開拓更多分銷渠道，以觸及新的消費群。在營運方面，集团将實施針對性策略，提升越南厂房的效率及成本效益。
研究结论
整体而言，集团对其長期前景抱有信心。集团将一如既往采取積極審慎的管理方針，穩步擴展業務，以有效應對未來的挑戰和機遇。集团将繼續密切審視及評估市場變化，並採取相應的行動及應對措施，以減低其影響。
