国联基金 科技还要震荡多久

核心观点与市场分析

当前A股市场受多重因素扰动，成交活跃度不高，投资者较为迷茫。市场主要关注点为美联储9月份议息会议，市场预期加息概率高达92%以上，短期内可能形成压制，导致市场表现不强劲。

美联储加息影响分析

美联储加息对全球资本市场影响重大，因其美元是全球主要储备货币，美债收益率是全球资产定价的重要指标。加息会导致市场波动，包括股票、债券、商品、黄金等资产价格重估。

加息主要通过以下方式影响市场：

• 估值压制：加息导致现金流贴现模型中分母变大，从而压制公司估值，短期内科技股可能受影响。
• 资金分流：加息导致存款收益提高，可能引发资金从债券市场流向存款，对债券市场短期不利。

美联储加息预期与后续行动

市场普遍预期美联储9月份将加息，但加息幅度可能较之前温和。加息周期可能接近尾声，未来转为降息的概率较大，关键在于美国通胀数据是否达到目标。

债券市场分析

美联储加息短期内对债券市场不利，尤其是久期较长的中长债基金。但国内流动性相对宽松，经济处于震荡弱复苏状态，债市环境较为友好，长债基金趋势上仍不错。投资者可根据自身风险承受能力选择中短债或长债基金。

黄金市场分析

黄金与美元负相关，美联储加息通常导致美元走强，对黄金构成利空。但市场已完全预期到美联储加息，黄金仍有机会，支持因素包括地缘政治风险持续和全球央行持续增持黄金。

投资方向建议

• 科技与人工智能板块：光通信和PCB板块值得关注，虽近期波动较大，但长期趋势不变，AI算力需求推动硬件产业提升。
• 国联基金产品推荐：
  • 国联高流量成长：关注光通信领域。
  • 国联产业升级：关注PCB板块。
  • 国联新经济：均衡配置细分科技领域。

市场机会与投资策略

市场成交量低，此时参与投资胜率更高。应关注长期趋势，相信业绩有支撑的品种，顺应市场趋势进行布局。