信捷电气机构调研纪要

1. **人形机器人业务进展**  
   公司依托伺服与运动控制技术布局人形机器人赛道，聚焦关节核心零部件研发。已攻克无框力矩电机、空心杯电机等关键技术，电感式编码器实现全栈自主可控；无框力矩电机已与多家客户合作并实现规模化供货，多条自动化产线投入使用。公司搭建专项研发与市场团队，参与国家标准制定，并加快推进智能驱控生产基地建设，为产业化放量提供产能支撑。  

2. **大型PLC市场前景**  
   国内大型PLC市场以项目型需求为主，整体保持稳健增长，主要来自传统流程工业及能源、市政等新增投资领域。受供应链安全政策驱动，国产化替代持续推进，但外资品牌占比仍高，国产空间庞大。公司依托中小型PLC领域的积累，逐步渗透大型PLC项目制市场，紧抓存量技改与国产替代窗口期拓展市场空间。  

3. **下半年工控整体需求**  
   公司对工业自动化行业需求总体保持乐观，行业呈现结构性复苏，AI、半导体等领域需求增长带动高端装备制造需求上升。但宏观环境等因素可能导致行业需求阶段性波动。公司将持续跟踪制造业资本开支动态，灵活调整策略，积极应对不确定性。  

4. **海外业务增长预期**  
   公司凭借工控产品矩阵与性价比优势稳步拓展海外市场，持续深耕优质客户。为推进全球化战略，公司将完善海外本地化营销与服务网络，迭代适配海外市场的专用产品与解决方案。未来聚焦重点区域，提升渗透率与品牌影响力，实现海外业务高质量增长。  

5. **伺服产品毛利率改善**  
   上半年原材料价格上涨短期影响毛利，公司通过完善供应链、拓展多源供应商及工艺升级应对成本压力。通过常态化精益生产与降本增效管理，预计伺服产品毛利水平将持续改善。后续将落地多维降本措施，依托规模效应优化毛利结构，稳步提升整体盈利能力。