苏美达2026年半年度业绩说明会

核心观点与关键数据

• 数字化转型影响：数智化转型是公司提升经营效率、强化风险管控的重要抓手，长期看是核心竞争力，能降本增效，支撑管理层决策和风险管控，为公司“十五五”期间高质量发展打下基础。
• 船舶业务：2026年上半年新签订单35艘，在手订单105艘，交付排期至2030年；持续推进船型多元化，上半年签约6艘65K MPP多用途船订单，优化产品结构。
• “十五五”发展规划：作为独立董事重点关注长期投入与短期回报平衡，提示不确定性，建议加大科技创新投入，应对环境变化，助力规模提升。
• 海外市场拓展：巩固美国市场（家纺出口1.33亿美元↑36%，发电机收入↑93%），拓展新兴市场（东南亚、非洲、欧洲、一带一路国家），大宗商品运营板块钢材出口额↑73%，能源化工环保板块新签“一带一路”合同额1.24亿美元↑30%。
• 上半年经营表现：整体稳中有进，营收664.22亿元↑19.66%，净利润6.93亿元↑6.62%；“产业链+供应链”协同发力，产业链（船舶订单饱满，家纺内外贸订单分别↑49%、108%，控股蓝科高新），供应链（大宗商品运营规模↑35%，利润总额↑19%）。
• 分红政策：执行《2024-2026年度股东回报规划》，每年现金分红不少于合并报表可供分配净利润的40%。
• 蓝科高新整合：2026年上半年蓝科高新实现营收40.7亿元，净利润5.3亿元，同比增长153.24%；整合规划包括技术赋能、深化产业链协同、市场资源互补，以实现共赢发展。
• 市值管理与估值重塑：独董将持续督促夯实基本面、做好投资者关系管理、完善沟通机制；估值重塑核心在于分层展示两类业务价值，做强高附加值产业，优化盈利结构，清晰讲清不同业务的盈利模式、风险特征与成长曲线。
• 研发投入与ESG：设立科学技术研究院聚焦绿色技术，关注研发转化效率，推动绿色技术转化为客户壁垒和产品溢价，实现ESG投入与企业长期价值协同增长。
• “双链”战略与盈利质量：坚持“稳中求进”，追求有利润的增长；产业链板块利润贡献占比持续提升（2023年63%→2025年76%）；并购蓝科高新后，能源化工环保板块将构建全产业链解决方案能力，提升竞争水平，实现补链强链。
• 供应链运营：推进模式优化升级，强化资源和服务能力，经营指标全面向好；大宗商品运营板块规模↑35%，利润总额↑19%。
• 船舶业务产能与研发：持续迭代优势船型，积极拓展支线集装箱船、MR油轮、多用途船等高附加值船型。
• 纺织服装转型与新兴市场策略：从“多国制造”向“多国经营”转型，下半年拓展东盟、非洲等新兴市场时，将建设符合市场需求的资源和能力。
• 汇率风险与现金流：坚持风险中性原则，高比例锁汇，完善压力测试；坚持“有利润的增长，有现金流的利润”，制定三年现金分红规划，平衡长期发展与股东回报。
• 未来战略与发展蓝图：“十五五”期间定位为“打造数智驱动、富有韧性的国际化产业链和供应链，成为核心功能显著、核心竞争力突出的双循环标杆”；持续优化业务结构，发展高附加值业务，改善盈利水平，加强资金管理，坚持科技赋能。

研究结论

苏美达公司2026年上半年经营稳健，营收和利润均实现增长，“产业链+供应链”双轮驱动效应显著。公司在数字化转型、海外市场拓展、产业链布局（尤其是船舶业务订单饱满）等方面表现突出。面对估值分歧，公司需加强市值管理，清晰展示两类业务价值，提升盈利质量。未来战略聚焦“双链”协同，坚持高质量发展，平衡规模扩张与盈利质量，通过科技创新和绿色转型提升长期竞争力，并持续关注汇率风险，保障现金流安全，落实股东回报规划，以创造长期稳定价值。