绿茶集团20260915 导读

绿茶集团作为中国直营中式休闲餐饮的领军企业，凭借新浙菜、江南风味菜品和国风门店环境，结合亲民定价，建立了差异化竞争优势。公司股权结构稳定，由创始团队实际控制，并引入战略投资者，实施股权激励计划。

核心观点与经营状况
绿茶集团通过持续的成本优化、全国化门店扩张和海外市场探索，实现了营收和净利润的稳步增长。2026年上半年，集团营收26.75亿元（同比增长16.8%），净利润2.94亿元（同比增长16.9%），新开131家餐厅，门店总数达733家。海外市场在新加坡、泰国、马来西亚均实现门店增长，国内购物中心餐厅坪效显著提升（每平方米月均收入1868元，同比增长47.3%）。

竞争优势与壁垒
公司构建了多重核心竞争壁垒：一是完善的菜品研发体系，由董事长牵头统筹研发，结合专业名厨力量持续孵化爆款；二是精准定位50-70元大众客单价，依靠规模优势降本，提供全方位优质体验；三是持续优化的轻量化单店模型，坪效提升且投入回收期改善，可复制性强。

市场策略与扩张计划
面对2025-2026年中国餐饮市场的双轨制特征（公共餐饮规范、大众消费市场韧性更强），绿茶集团深耕存量市场，优化小店模型，加速门店放量。下沉市场（三线及以下城市）坪效最高，但人均消费与翻台率下降导致日均销售额下滑，外卖业务增长较快。下半年同店收入降幅收窄，成本优化措施逐步兑现。公司计划2026年境外门店突破30家，海外业务利润目标达3000万，中长期目标为100家海外门店。国内将加密存量城市门店，布局低线城市和景区市场，同时加快小店模型门店放量，并于2025年出海东南亚，稳步拓展海外市场。

研究结论
绿茶集团通过持续的产品研发、精细化运营和市场扩张建立了坚实的竞争壁垒，估值处于底部区域（2026年PE为14.8倍），显示出良好增长潜力。未来计划进一步扩大国内外门店，在东南亚市场成功拓展后，考虑进入欧洲和美国市场，实现海内外双线增长。