美新科技机构调研纪要

调研纪要显示，美联储加息可能带来汇兑损益影响公司利润，但公司无大额美元负债，压力较小。应对措施包括跟踪汇率变化、使用外汇衍生品套期保值、优化结算方式、加快外币回款及推进海外产能布局。子公司星曜宇航已纳入合并报表，处于产线建设、技术验证及市场拓展阶段，暂未实现批量接单。上市公司具备成熟的海外市场运营经验，可为星曜宇航全球化布局提供支撑，但成为NASA、SPACEX等供应商门槛高，存在不确定性。定向增发将用于完善国内渠道布局、拓展经销商网络、下沉区域市场，加大整装、集采等工程渠道开发，优化产品矩阵适配家装、旧房改造、工装场景，强化国内品牌建设。

美新科技所处赛道为商业航天领域，目前处于快速发展阶段。调研纪要提及，公司子公司星曜宇航的技术验证和市场拓展正有序推进，但尚未实现规模化投产。航天产品国际准入认证周期长，成为NASA、SPACEX等供应商门槛高，资质审核、样品验证、出口合规等环节存在较大不确定性。公司已与国内头部商业航天企业对接，相关业务在前期接洽中。整体看，商业航天赛道前景广阔，但技术壁垒和国际化挑战显著。

研报重点分析了美元加息对公司损益的影响及应对措施，子公司星曜宇航的进展情况，星曜宇航的全球销售与供应商能力，以及定向增发扩大国内销售的举措。在美元加息方面，公司无大额美元负债，但需持续跟踪汇率变化并采取套期保值等措施。星曜宇航目前处于产线建设和技术验证阶段，暂未实现批量接单。公司在海外市场运营经验丰富，但成为国际航天供应商存在高门槛。国内销售方面，公司将完善渠道布局，拓展经销商网络，下沉区域市场，加大工程渠道开发，优化产品矩阵，强化品牌建设。

美新科技子公司星曜宇航目前处于产线建设、技术验证及市场拓展阶段，暂未实现批量接单与规模化投产，收入时间节点尚不明确。公司在海外市场具备成熟运营经验，但成为NASA、SPACEX等供应商的准入门槛高，存在较大不确定性。国内销售方面，公司计划通过定向增发完善渠道布局，拓展经销商网络，下沉区域市场，加大整装、集采等工程渠道开发，优化产品矩阵适配家装、旧房改造、工装场景，强化国内品牌建设。整体看，公司处于快速发展期，但商业化落地和国际化拓展仍面临挑战。

研报提示的主要风险包括：美元加息可能带来的汇兑损益影响，尽管公司负债压力较小但仍需关注；子公司星曜宇航商业化落地存在不确定性，暂未实现批量接单；成为NASA、SPACEX等国际供应商门槛高，资质审核、样品验证、出口合规等环节存在较大不确定性；海外市场准入认证周期长，目前仍处于前期规划阶段。此外，定向增发扩大国内销售的举措效果也存在一定的不确定性，需持续关注公司执行进展。