华宝国际2026 中期报告

Huabao Group 在 2026 年上半年实现了 15.9% 的营收增长，达到 18.78 亿元人民币。调味品业务增长最为显著，同比增长 29.9%；Huabao Technology 业务保持强劲增长，同比增长 20.4%；香精原料业务稳步提升，同比增长 14.9%；烟草原料业务受地缘政治冲突影响，同比下降 16.4%，但也取得了国际业务的重大突破。集团整体毛利率保持健康水平，各业务板块在技术研发、产能建设和全球布局方面均取得了实质性进展，为下半年及中长期增长奠定了坚实基础。

Huabao Technology 业务升级为科技驱动型企业

• 公司更名为“Huabao Technology Co., Ltd.”，标志着其从传统香精香料供应商向科技驱动型企业转型，以及从“香精香料制造商”向“综合解决方案提供商”的战略升级。
• 公司业务分为“味觉”、“营养与健康”和“香氛与护理”三大板块，其中“味觉”业务包括食品香料、烟草香料和复合风味产品；“营养与健康”业务涵盖果蔬产品、营养功能产品等；“香氛与护理”业务以 Amber (厦门) 香氛有限公司为运营实体，涵盖个人护理、芳香疗法、宠物护理和功能性及情绪香氛等新兴领域。
• 公司持续加大研发投入，聚焦自然风味技术、AI 香料配方平台、胶囊制备工艺、HNB 材料和口香糖技术等前沿领域，并围绕各业务板块的核心技术方向进行系统性研发布局。
• 公司积极拓展国际市场，海外业务覆盖欧洲、东南亚、非洲和南美洲，并成功进入全球三大烟草客户供应链体系，技术能力和合规水平获得国际客户认可。
• 公司持续推动数字化转型，将 AI 技术与各种业务流程深度融合，并建立了 AI+ 特殊任务领导小组，完成了高性能本地模型的部署，并建立了“战略驱动、场景引领、分阶段实施”的 AI 应用原则。

各业务板块发展情况

• 调味品业务：收入约 4.96 亿元人民币，同比增长 29.9%，主要得益于 Jiafu 合并完成后贡献的半年收入，以及 Jiahao 现有业务的有机增长。Jiahao 继续推进从传统调味品供应商向餐饮解决方案服务商的战略转型，三大服务——智能厨房机器人酱料、商业汤底和定制化灵活复合调味料——的销售额均实现稳步增长。
• 香精原料业务：收入约 4.66 亿元人民币，同比增长 14.9%，主要受子公司销量提升和商业模式转型贡献的收入。公司完成了广东、江西和山东三大生产基地的战略布局，产能逐步释放，为持续业务扩张奠定了坚实基础。
• 烟草原料业务：收入约 1.99 亿元人民币，同比下降 16.4%，主要受国际地缘政治冲突影响，以及国内市场需求变化等因素。公司聚焦国际扩张、产能建设、客户拓展、研发创新和运营优化五大方向，积极应对市场变化。
• HNB 业务：公司成功进入全球三大烟草客户的供应链体系，并针对 HNB 产品定制开发风味，确保在不同加热温度下稳定、分层的香气释放。同时，公司还针对口香糖产品进行剂型创新和多风味组合设计，加速全球专利布局，并深化与国际烟草巨头的战略合作。

未来展望

• 公司将继续推进新三年战略计划的全面实施，并聚焦国际化、健康产业、创新烟草和高潜力客户等高增长领域，集中力量构建核心竞争优势。
• 公司将持续加大资源投入，推动国际化进程，并深化与核心客户的合作，加速海外产能扩张，提升产品在国际市场的渗透率。
• 公司将坚持以自然技术引领产业升级，持续探索自然风味和功能性风味技术，加速核心技术的产业化应用，覆盖功能性食品、膳食补充剂、运动营养和宠物食品原料等多元化领域。
• 公司将持续强化技术领先优势，并加强产业生态合作，巩固其在全球创新烟草产业链中的关键生态地位。