博迁新材2026年半年度业绩说明会

报告分析了博迁新材在MLCC产业链中作为镍粉供应商的机遇与挑战，指出公司有望受益于高端MLCC需求增长，但市场份额变化取决于下游调整及竞争格局。同时，报告关注了光伏铜基粉体业务的进展，该业务已通过国内头部光伏企业验证并实现出货增长，但规模化盈利存在不确定性。此外，报告还探讨了公司毛利率变化，上半年因业务规模扩大、原材料及生产投入增加导致毛利率下滑，下半年公司计划通过优化产品结构、推进研发及产业化、优化生产成本及经营效率等措施修复毛利率，但最终结果受市场需求、产品结构、汇率及成本等多重因素影响。

MLCC行业正经历供给结构调整，部分厂商停产消费级及车规料号MLCC，推动资源向高附加值、高可靠性领域集中。这一趋势为博迁新材等专注于高端MLCC用镍粉的供应商带来机遇，但同时也意味着下游客户调整和竞争格局变化带来的不确定性。行业资源向高端领域集中，有利于提升产品附加值和可靠性，但具体市场份额的分配仍需关注下游厂商的调整策略和竞争动态。

报告重点分析了博迁新材的MLCC用镍粉业务和光伏铜基粉体业务。在MLCC用镍粉业务方面，报告关注了公司作为村田制作所等下游厂商的供应商，在高端MLCC需求增长中的机遇，以及产能规划和市场份额变化的可能性。在光伏铜基粉体业务方面，报告分析了该业务通过国内头部光伏企业验证并实现出货增长的进展，以及规模化盈利的不确定性。报告还探讨了公司毛利率变化的原因和修复措施，指出毛利率受市场需求、产品结构、汇率及成本等多重因素影响。

博迁新材的市场现状表现为MLCC用镍粉业务有望受益于行业产品结构升级，但面临下游厂商调整带来的不确定性。光伏铜基粉体业务已实现验证及出货增长，但规模化盈利存在不确定性。公司毛利率上半年因业务规模扩大、原材料及生产投入增加而下滑，下半年计划通过优化产品结构、推进研发及产业化、优化生产成本及经营效率等措施修复毛利率。总体来看，公司业务发展存在机遇与挑战，市场表现受多重因素影响。

报告提示博迁新材面临的风险包括：MLCC行业产品结构升级带来的不确定性，下游厂商调整可能导致市场份额变化；光伏铜基粉体业务规模化盈利存在不确定性，受下游技术切换、客户采购及银价等因素影响；公司毛利率修复依赖于多方面措施，但受市场需求、产品结构、汇率及成本等多重因素影响，短期预测难度较大。此外，原材料价格波动、生产成本上升等因素也可能对公司经营业绩产生影响。