上汽集团机构调研纪要

上汽集团是国内规模领先的汽车上市公司，正从传统制造型企业向移动出行服务与产品的综合供应商转型。公司主要业务包括整车及零部件的研发、生产和销售，并积极布局智能驾驶、新能源汽车、互联网汽车等新兴领域。

2021年，上汽集团面对多重挑战，仍实现整车批售546.4万辆，终端零售581.1万辆，同比增长5.5%，自主品牌销量占比首次突破50%，达到52.3%；新能源汽车销量73.3万辆，同比增长128.9%，排名国内第一、全球前三；海外销量69.7万辆，同比增长78.9%。

未来，上汽集团将继续推进“电动化、智能网联化、共享化、国际化”的“新四化”战略，加快业务转型升级，目标是成为具有全球竞争力和影响力的世界一流汽车企业。

核心观点与关键数据：

1. 行业挑战与应对：2026年上半年，汽车行业利润率下滑，上汽集团通过优化产销结构、严控成本费用，实现毛利率同比提升3个百分点，核心归母净利润同比增长72%。公司将继续发挥产业链、创新链、生态链优势，稳住国内市场，打造海外增长极。
2. 自主品牌发展：2026年上半年，自主品牌销量占比已占70%，公司将通过推出爆款新品（如MG07、荣威家越07）、优化产销结构等方式，进一步提升产品毛利。
3. 合资品牌转型：受传统燃油车市场下滑影响，合资品牌经营承压，但上汽大众和上汽通用已完成新一轮合资协议续约。未来将深化本土化研发，加快推出智电新品，推动合资企业“出海”，实现向“技术共创、全球赋能”的2.0模式转变。
4. 出口业务增长：2026年上半年，公司出口销量保持较快增长，深耕欧英等传统市场的同时，加大中亚、非洲等新兴市场开拓。下半年将加大海外市场开拓力度，投放更多PHEV、BEV等新产品，实现海外经营的量质齐增。
5. 市值管理：公司股价持续破净，但将通过抓好经营、提升投资价值，坚定按照年度估值提升计划推进。如有回购计划，将及时履行信息披露义务。

研究结论： 上汽集团在行业下行周期中展现出较强的经营韧性，通过多措并举提升盈利能力，持续推进创新转型，有望实现从“中国车企”向“全球车企”的身份转变，长期投资价值值得期待。