【每日研报20260911】美PPI高于预期，市场通胀忧虑重燃

市场综述

• 美股：三大股指全线下跌，道指跌0.6%报52064.1点，标普500指数跌0.58%报7591.7点，纳指跌0.65%报26081.72点。
• 美元：美元指数涨0.30%报99.08，非美货币涨跌互现，欧元兑美元跌0.20%报1.1609，英镑兑美元跌0.26%报1.3511，澳元兑美元跌0.86%报0.7156。
• 国际金属：COMEX黄金期货跌2.29%报4358.50美元/盎司，COMEX白银期货跌6.64%报64.09美元/盎司。

消息回顾

• 国际油价：美、布两油双双涨约8%，也门胡塞武装占领红海战略要地，霍尔木兹海峡航运受限。
• 美国债券：美国财政部周四对10年至20年期国债的回购规模低于计划上限，10年期美国国债收益率走高。
• 美国总统特朗普：承诺若共和党获国会多数，向所有美国成年人发放5000美元。
• 美国8月PPI：同比上涨5.4%，高于市场预期，核心PPI同比上涨4.6%，符合市场预期，推动美联储加息预期升温。
• 欧洲央行：决定将三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期，预计通胀率将在较长时间内远高于目标水平。

今日关注

• 观点汇总
  • 美元指数：美联储加息预期升温，美财政部政策干预对长端利率形成潜在上方压制，市场重新就美元主权信用叙事展开定价，美元指数上行面临较强阻力。
  • 欧洲央行：如期加息25基点，美就业数据偏强推动美联储加息预期回升，欧央行及日本央行的偏鹰立场或提供利差修复空间，重点关注美国8月CPI数据。
  • 富时中国A50：美国8月PPI超预期推动美联储加息预期升温，全球货币政策转向紧缩，国内经济K型分化仍在延续，外需继续对经济起到支撑。
  • 铜：COMEX铜震荡回落，美国8月PPI超预期推动美联储加息预期升温，中美经贸磋商取得进展，COMEX铜库存环比增加，LME铜库存环比减少，SHFE仓单环比增加，建议纽铜主力合约轻仓逢低短多。
  • 黄金：COMEX黄金期货跌1.99%报4358.5美元/盎司，COMEX白银期货跌5.65%报64.09美元/盎司，无风险利率高企对黄金短线形成利空，重点关注美国8月CPI数据。
  • ICE原糖：ICE原糖期货涨至16个月高位，巴西8月上半月产糖量同比下降，乙醇产量同比增长，美糖主力价格关注上方压力21美分/磅，下方支撑18美分/磅，建议3月ICE期糖短期逢低买入多单。
  • ICE棉花：ICE棉花期货收涨，天气担忧推动价格，但美元走强遏制涨幅，美国棉花出口需求表现疲软。

研究结论

• 地缘局势紧张，美债收益率攀升对美股形成重估值压力。
• 美联储加息预期升温，美元指数上行面临较强阻力。
• 国内经济K型分化仍在延续，外需继续对经济起到支撑。
• 无风险利率高企对黄金短线形成利空。
• 美国通胀形势日趋严峻，全球权益市场面临明显冲击。