固德电材20260908 原文

该研报主要分析了固德电材通过收购振兴电子80%股权布局AI数据中心（AIDC）业务。公司战略从电力绝缘材料延伸至新能源汽车热失控防护、铜铝复合材料，现切入AIDC母排业务，未来将拓展至液冷单元。报告指出公司母排产品覆盖户外型、密集型、轨道式、机架式和柔性叠层母排中的四种，并通过收购正勤电子完善产品线。

AI数据中心行业预计2027年全球新增装机量达20G瓦，对应市场规模150-180亿。公司通过收购正勤电子切入该领域，具备绝缘材料、铜铝复合材料和母排设计制造能力，并与英伟达、安飞路等建立供应链合作，有望成为主要受益者。预计2027年全球AIDC新增装机量80-95G瓦，对应市场规模100-180亿。

研报重点分析了固德电材的业务布局，从电力绝缘材料起家，延伸至新能源汽车热失控防护和铜铝复合材料，现通过收购正勤电子切入AIDC母排业务，未来将拓展至液冷单元。公司母排产品覆盖户外型、密集型、轨道式、机架式和柔性叠层母排中的四种，并通过收购正勤电子完善母排产品线。

AI数据中心市场增长迅速，预计2027年全球新增装机量达20G瓦，对应市场规模150-180亿。母排单价5000-8000元/根，每个机柜需一根大型母排。20兆瓦AIDC站，风冷母排成本约1800万，液冷约1650万。预计2024年叠层母排进入量产，月产能6-10K根。

研报指出公司未来3-5年将重点发展AIDC业务，目标是将新兴业务规模做到原有业务的3-5倍，将通过管理提升、运营改善和资本性支出增加，提升盈利能力。但未提及具体风险提示。