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这份研报的核心内容是什么？
这份研报的核心内容是太阳股份子公司予琚智能推出液冷Manifold管路校直设备，切入液冷上游“卖铲人”市场。公司紧握核心客户，在手订单高增。新易算卡位Agentic时代推理需求，首批Arm服务器完成部署。予琚智能校直设备精度0.1-0.3mm，覆盖“校直+校扭”完整校正链路，全球校直机市场空间约50-103亿元，但产能为交付瓶颈，一台设备日均产出仅满足一台液冷机柜需求，中报披露校直设备在手订单金额同比大幅增长。予琚智能已切入台达、奇宏、英维克等头部企业供应链，液冷机柜逐步标配，校直设备为刚需，但设备产能限制实打实，行业竞争加剧为潜在风险。2026年5月，全资子公司之江易算与Fedimoss合资设立新易算，自持Arm架构服务器，首批Arm服务器已完成部署。
液冷行业的发展趋势如何？
液冷行业的发展趋势是逐步标配，成为数据中心散热的主流方式。随着高性能计算和AI算力的需求增长，传统风冷散热方式难以满足散热需求，液冷因其高效性逐渐成为标配。液冷机柜的普及带动了上游供应链的需求增长，特别是校直设备作为液冷管路的关键部件，市场空间广阔。目前全球校直机市场空间保守/中性/乐观情形下约50/75/103亿元，但产能限制实打实，成为行业发展的主要瓶颈之一。头部企业如台达、奇宏、英维克等已将予琚智能的校直设备纳入供应链，显示出液冷上游市场的强劲需求和发展潜力。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了液冷上游“卖铲人”市场，特别是予琚智能的液冷Manifold管路校直设备。报告详细介绍了设备的精度（0.1-0.3mm）、市场空间、产能瓶颈以及在手订单的增长情况。同时，报告也关注了予琚智能在行业内的竞争地位，已切入台达、奇宏、英维克等头部企业供应链，但设备产能限制和行业竞争加剧是潜在风险。此外，报告还分析了新易算在Agentic时代推理需求中的布局，全资子公司之江易算与Fedimoss合资设立新易算，自持Arm架构服务器，首批Arm服务器已完成部署，展现了公司在新兴技术领域的布局。
当前液冷市场的现状如何？
当前液冷市场的现状是液冷机柜逐步标配，成为数据中心散热的主流方式。随着高性能计算和AI算力的需求增长，传统风冷散热方式难以满足散热需求，液冷因其高效性逐渐成为标配。液冷上游供应链的需求随之增长，特别是校直设备作为液冷管路的关键部件，市场空间广阔。目前全球校直机市场空间保守/中性/乐观情形下约50/75/103亿元，但产能限制实打实，成为行业发展的主要瓶颈之一。头部企业如台达、奇宏、英维克等已将予琚智能的校直设备纳入供应链，显示出液冷上游市场的强劲需求和发展潜力。但设备产能限制和行业竞争加剧是潜在风险。
研报提到了哪些风险提示？
研报提到了液冷渗透节奏不确定性和行业竞争加剧的风险。液冷渗透节奏的不确定性主要源于市场接受度和替代风冷的进程，虽然液冷是未来趋势，但具体渗透速度仍存在变数。行业竞争加剧是另一潜在风险，随着市场需求的增长，更多企业可能进入液冷上游供应链，导致竞争加剧，予琚智能的产能限制实打实，可能面临更大的竞争压力。此外，液冷市场的发展还依赖于上游原材料和零部件的供应稳定性，任何供应链环节的波动都可能影响市场发展。