原油强势加息预期反弹 贵金属承压震荡偏弱？

本研报分析了短期避险、货币属性和商品属性对贵金属市场的影响。短期来看，中东等地缘异动风险持续，美债担忧存在，美国就业和通胀担忧仍在，加息预期受压制。货币属性方面，美国8月非农就业增幅超预期，增强市场对美联储加息预期。商品属性方面，黄金受央行购金支持，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存，钯金短期需求有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。

贵金属行业未来发展趋势预计短期震荡偏弱，中期宽幅震荡，长期多头趋势不变。黄金受央行购金支持，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存，钯金短期需求有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数高位震荡偏强，人民币升值利空国内价格。

研报重点分析了黄金、白银、铂金和钯金。黄金受央行购金支持，白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存，钯金短期需求有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。这些因素共同影响各品种的市场表现。

当前贵金属市场现状判断为短期震荡偏弱，中期宽幅震荡，长期多头趋势不变。美国8月非农就业增幅超预期，增强市场对美联储加息预期。美元指数和美债收益率震荡偏强，CRB商品指数高位震荡偏强，人民币升值利空国内价格。这些因素共同影响市场走势。

研报提示的相关风险包括中东等地缘异动风险持续，美债担忧存在，美国就业和通胀担忧仍在，加息预期受压制。美国债务总额突破40万亿美元，美财政部通过长债回购稳定市场，效果存疑。此外，本周五美国8月未季调核心CPI年率和CPI年率数据超预期风险需关注。