ST南新2026年半年度业绩说明会

公司2026年半年度业绩符合预期，但经营承压。受医药集采、行业竞争加剧、终端需求变化等因素影响，公司营收小幅下滑，但通过降本增效，亏损规模较上年同期收窄。核心业务聚焦抗感染、呼吸系统等赛道，坚持仿创结合战略，生产、销售、研发工作正常开展。营销端在巩固院内渠道的同时，积极推进院外商控、零售终端及电商渠道建设，新兴渠道贡献有限。研发管线按计划推进，改良型新药帕拉米韦吸入溶液III期临床达预设终点，1类创新药盐酸美氟尼酮片II期临床完成入组锁库，部分仿制药已取得上市许可或注册受理。

医药行业受集采政策影响，竞争加剧，终端需求呈现分化。公司聚焦抗感染、呼吸系统等赛道，仿创结合战略有助于应对市场变化。行业整体需通过创新和渠道多元化提升竞争力，新兴渠道如电商、零售终端的发展潜力逐步显现，但短期内对整体营收贡献有限。研发管线是行业长期发展的关键，改良型新药和1类创新药的进展为未来增长提供可能。

报告重点分析了公司经营承压的原因，包括医药集采、行业竞争和需求变化，以及公司通过降本增效改善亏损规模的举措。核心业务方面，分析了抗感染、呼吸系统等赛道的布局，仿创结合战略的实施情况，以及营销渠道的多元化进展。研发管线方面，关注改良型新药帕拉米韦吸入溶液和1类创新药盐酸美氟尼酮片的临床进展，以及部分仿制药的注册受理情况。

当前医药市场处于政策调整和竞争加剧的阶段，医药集采政策对行业格局产生深远影响，企业需通过创新和效率提升应对挑战。公司营收小幅下滑但亏损收窄，显示其降本增效措施初见成效。行业整体需关注新兴渠道的发展，研发创新是长期竞争力的关键。市场分化明显，部分企业通过多元化布局和研发突破实现稳健发展，但整体仍面临成本压力和渠道转型挑战。

研报提示投资者关注医药集采政策的不确定性，行业竞争加剧可能影响市场份额和利润水平，终端需求变化带来经营风险。公司新兴渠道贡献有限，需加快渠道多元化步伐。研发管线存在临床试验失败或审批延迟的风险，部分在研项目进展需持续关注。公司管理层提醒投资者理性看待股价波动，注意投资风险，所有重大信息请以公司法定披露公告为准。