硬科技核心策略：GPT-6宣告AGI时代算力军备以周计，非农碾压加息押注重回六成，修复遇阻蓄势不改

核心观点

OpenAI发布GPT-6Astra并正式宣告AGI时代开启，全球大模型迭代进入周度节奏，算力需求叙事持续强化；英伟达收购HuggingFace完善“算力+模型入口”生态，FY2028营收指引同比增长约70%，算力链高景气有望延续至2028年。国内液冷从可选配置转为算力基建刚需，AI应用政策落地量化指标，产业支撑持续加码。宏观层面，美国8月非农数据大幅超预期，9月加息预期快速回升，全球资产即时重定价。硬科技修复遇阻但中期蓄势格局未改，建议围绕国产存储产业链、算力硬件链、AI应用链等主线布局。

关键数据

• GPT-6Astra模型总上下文长度达105万token，最大输出长度12.8万token，ARC-AGI-3测试得分99.9%（前代仅7.8%），FrontierMathTier4（v2）得分97.6%。
• GPT-6Astra API定价每百万输入Token10美元、输出Token50美元，约为前代2.5倍。
• 英伟达FY2028预计收入同比增长约70%，产能为当前核心增长约束。
• 国内液冷服务器渗透率预计2026年升至37%、2027年突破50%。
• 工信部要求2026年底突破2000家、2027年底不少于3000家的全国AI应用服务商资源池内服务商数量。

投资建议

建议围绕国产存储产业链、算力硬件链、AI应用链等主线布局，关注存储领域国产龙头长鑫科技，及存储扩产受益链条上半导体测试设备环节的长川科技、存储材料环节的江丰电子、存储封测环节的深科技、模组配套环节的聚辰股份等，同时建议关注算力硬件链的沃尔德等，AI应用链的金山办公、奥尼电子等。

风险提示

美联储货币政策收紧超预期，行业景气度不及预期，技术落地与业绩兑现不及预期，地缘政治与供应链扰动。