长盈精密机构调研纪要

公司主营业务覆盖消费电子、新能源、具身智能与新兴科技硬件三大板块，上半年实现营业收入107.29亿元，同比增长24.18%。其中：
- 具身智能与新兴科技硬件业务收入2.43亿元，同比增长537.64%
- 新能源业务收入43.26亿元，同比增长47.21%
- 消费电子业务收入57.58亿元，同比增长8.59%

**利润率波动**：受汇率波动和原材料价格上涨影响，上半年利润未能同步增长，但公司坚定布局AI赛道，如AIPC端收入已明显增加。

**核心竞争壁垒**：
1. 全制程精密制造能力，覆盖多种难加工材料
2. 一站式解决方案，降低客户成本
3. 高效研发迭代能力，适配机器人快速研发节奏
4. 快速产能扩张和供应链管理能力

**人形机器人业务进展**：
- 2025年交付约69万件，2026上半年约86万件，预计未来增速更快
- 2025年收入1.84亿元，2026上半年2.43亿元，同比增长537.64%
- 布局整机组装业务，延伸能力边界，形成正向闭环

**AI数据中心基础设施硬件业务**：
- 重点布局高速互连、热管理、结构承载产品
- 已收购威线科51%股权，丰富产品线
- 各产品线均具备成长机会，已通过头部厂商认证，逐步实现量产

**未来增长空间**：高速互连、液冷散热、结构壳体等品类均有较大增长潜力，有望实现多品类协同放量

**海外产能布局**：越南、墨西哥、马来西亚、匈牙利均有生产基地，就近配套客户需求

**新能源业务高增长驱动因素**：核心大客户内部供货份额持续提升，订单获取能力增强，储能业务同比增速超50%

**港股IPO战略意图**：借助国际资本市场加强全球布局和本地化服务，募集资金将用于升级智能制造、加大研发投入、扩张产能及投资收购