市场震荡反复 南方基金讲解固收加配置策略

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 7月以来A股震荡回调，科技板块震荡，长端利率下行，固收加成稳健配置选择，当前固收加基金规模已突破3万亿元，成为稳健投资者承接闲置资金的重要选择。
2. 固收加核心思路是债券打底、权益增强，类似三明治结构，底层债券提供基础收益，少量权益增厚回报，波动小于股票、收益高于纯债/货币，能抵御低利率下的通胀。

二、产品与配置建议

1. 低波固收加：南方稳鑫六个月持有期，债券占比89%、股票占比8%，成立以来连续7个半年度收涨，6个半年度业绩超基准，适合稳健投资者做底仓，也适合定投。
2. 中波固收加：南方家园六个月，股票占比12%，2023-2025年分别上涨2%、7%、5.1%，成立以来涨22%，穿越牛熊，风险偏好略高于稳鑫，适合追求稳中求赢的投资者。
3. 高波固收加：南方全天候，近年涨19%，近一年、近三年业绩居同类前3，权益持仓聚焦电子、电力设备、周期板块，熊市扛跌牛市跟涨，成立以来涨57.94%；南方宁月一年持有，债券占比81%、股票占比16%，聚焦电子、通信、机械设备，成立以来涨27.7%，适配送长期闲置资金的投资者。

三、后市与市场观点

1. 基金经理认为2026年下半年A股值得期待，风格不切换，继续看好科技成长主线，关注顺周期的有色、化工及低估值板块，AI景气周期未变，短期调整是再配置窗口。
2. 债市方面，基本面边际修复、资产荒支撑长债，美联储鹰派表态对国内债市影响有限，短期债市震荡，操作以多头思路为主，不低于中性久期，可逢低布局。

四、风险与关注

1. 投资者需结合自身风险承受能力选择产品，关注固收加的权益配置板块、底层资产类型，匹配自身资金使用期限与流动性需求。
2. 转债估值处于年内偏低位置，是前期过度压缩的修正，密切跟随权益市场走势，配置关注正股逻辑与转债估值；长债利率下行空间有限，不宜盲目追高。