康普顿机构调研纪要

青岛康普顿科技股份有限公司是中国润滑油行业的十强企业之一，旗下拥有COPTON和Roab两大品牌，产品线涵盖汽车润滑油、摩托车润滑油、工矿企业用润滑油等27大系列，1775个品种规格。公司在纳米陶瓷机油和合成工业油等领域具有明显优势，产品符合API规范和SAE粘度等级等国际规范，并拥有美国石油学会API标志使用权。公司拥有遍布全国的营销网络和近千家一级经销商，覆盖6万余家终端用户和汽车保养连锁店，曾获得“中国润滑油十强企业”、“中国制造十佳品质企业”等称号。

2026年上半年业绩说明会要点如下：

1. 氢能业务：受政策、技术、市场等多方面影响，氢能业务尚处起步阶段，整体订单量较小，公司将严格按照相关制度履行信息披露义务。
2. 非车用领域拓展：公司在工业领域稳步提升市场份额，成为三一集团、中联重科、太重集团等头部企业的合作供应商。氢能作为中长期发展战略，已布局制氢催化剂、储氢催化剂、燃料电池催化剂等环节，参股的氢能催化公司已具备稳定的量产交付能力。
3. 渠道体系护城河：公司搭建了成熟高效的“厂家—经销商—终端门店”三级营销流通体系，覆盖全国31个省、自治区、直辖市，终端触达效率高，市场响应速度快。通过“骑士荟”终端门店网络扩容与标准化升级，提升终端专业化服务能力，增强用户复购粘性。
4. 国际原油价格和基础油市场：公司继续与世界四大添加剂公司保持战略合作，保证原材料稳定供应。基础油采购注重品质与价格竞争力，通过集中采购和竞价机制控制成本。
5. 出口占比和市场分布：公司积极推进全球化市场布局，精准对接东南亚、中亚、中东等海外新兴市场需求，提升品牌海外知名度与区域市场渗透率。
6. 新能源汽车专用润滑油：公司紧跟新能源汽车产业发展趋势，已完成蔚蓝新能源商用车全系油液开发项目，将持续围绕市场需求推进相关产品的研发与布局。
7. 新兴市场渗透情况：公司通过精准对接东南亚、中亚、中东等海外新兴市场需求，有效提升品牌海外知名度与区域市场渗透率。
8. 纳米陶瓷机油：相关信息可参考公司定期公告。

核心观点：

• 康普顿科技在润滑油行业具有较强竞争力，产品线丰富，渠道体系完善，品牌影响力显著。
• 公司积极拓展非车用领域，布局氢能产业链，努力打造第二增长曲线。
• 公司通过成熟高效的渠道体系和终端服务能力，构建核心护城河。
• 公司在全球化市场布局中表现积极，东南亚、中亚、中东等新兴市场渗透率提升。
• 新能源汽车专用润滑油研发取得进展，公司持续推进相关产品布局。