锦江酒店26Q2业绩会交流增量要点

太阳短期景气度：7月同比-3%，8月同比降幅小于1%；9-10月增量假期，预期乐观，预计全年境内RevPAR同比持平。 太阳国内拓店目标：不再单纯追求规模，更关注签约质量、项目质量、转开业效率和开业后经营表现。 太阳CRS比例：26Q2线上直销占比达39%，驱动力：1）房型梳理统一展示；2）推出会员价格体系2.0，统一线上销售价。预计2026年下半年企业直销将实现大幅增长。 太阳海外减亏：26H1减亏人民币约5000万元，驱动力：1）卢浮改造后，特许加盟费增加2000万，2）财务成本管控节省财务费用390万欧元；3）资产处置较去年同期减少，商誉减值和PPA摊销相应减少。后续2026年计划完成70家直营门店更新改造，目前已完成47家，全力达成年初制定的全年减亏目标，原有三年全面减亏的规划未发生变化。 太阳对加盟商综合take rate提升：2026H1take rate约为11.02%，2025年同期约为10.25%，同比提升0.8个百分点，提升来源：1）管理费率提升，2）外派店总相关收入增长3）渠道相关收入增长。其中订房渠道收入同比增速超50%。后续TR还会提升。 太阳全年盈利目标维持此前的预期不变，支撑因素：1）直营上半年已减亏1亿元，下半年有望维持上半年的减亏幅度；2）直销收入高增长；3）成本费用端持续优化。