成材：关注周度基本面变化，钢价回调整理

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核心观点与逻辑： 受原料上涨影响，本周唐山主流钢厂平均铁水成本和钢坯成本大幅上涨，导致钢厂亏损超百元。钢材出口发运量连续三周环比回升，创近8周新高，同比增幅达23.9%。

分行业观点：

• 成材： 夜盘稳定，早盘回调，主要受焦煤调整影响。原料涨幅较大，钢厂亏损扩大，或导致周度产量调整。终端需求不温不火，对价格形成抑制。观点为震荡回调，关注宏观政策和下游需求情况。
• 原材料： 程鹏分析原料市场，冯艳成分析原材料市场。
• 有色金属： 于梦雪分析有色金属市场。

关键数据：

• 唐山主流钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨。
• 8月25日-8月31日，中国钢材出口发运总量254.82万吨，环比增加18.41万吨（增幅7.8%），同比增加49.18万吨（增幅23.9%）。

后期关注/风险因素： 宏观政策；下游需求情况。

成文时间： 2026年9月3日

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