煤焦早报：焦煤夜盘重拾升势，关注蒙煤通关和交易所监管

根据最新研报，焦煤和焦炭的走势评级均为震荡。焦煤方面，蒙5#主焦煤现货价1966元/吨，主力合约1694元/吨，基差+387元/吨；焦炭方面，天津港准一级焦现货价2020元，主力合约2202元，基差+80元/吨。市场整体呈现震荡态势。

供给端，焦煤方面523家矿山开工率68.06%，314家洗煤厂产能利用率29.05%；焦炭方面247家钢厂产能利用率88.84%，铁水日均产量236.6万吨。需求端，焦煤方面230家独立焦企生产率64.46%；焦炭方面铁水产量再度下行，显示需求偏弱。库存方面，焦煤全产业链库存共计2017.39万吨，焦炭全产业链库存1393.41万吨，呈现去库态势。

影响焦煤价格的主要因素包括国产煤和蒙煤的通关情况、海运煤的补充力度以及澳煤价格走势。市场对蒙煤恢复的预期交易波动较大，但国产煤和蒙煤未完全恢复导致海运煤补缺，澳煤价格难以下行。焦炭价格则受铁水产量、焦企提涨意愿以及全产业链库存去库情况影响。当前铁水产量下行，焦炭需求偏弱，焦企减产力度加大。

当前焦煤和焦炭市场均处于震荡状态。焦煤方面，基差持续扩大，显示现货价格强于期货；焦炭方面，基差同样扩大，但幅度小于焦煤。库存方面，焦煤和焦炭全产业链库存均处于高位，但去库趋势明显。铁水产量下行对焦炭需求形成压制，焦企减产意愿强烈。港口库存相对较低，对现货价格形成一定支撑。

焦煤和焦炭投资需关注的主要风险包括煤矿安全事故和地缘冲突升级。煤矿安全事故可能导致焦煤供应中断，引发价格波动；地缘冲突升级可能影响国际能源价格，进而传导至国内焦煤焦炭市场。此外，国内地产政策优化供给可能对建材需求产生短期负面影响，间接影响焦炭需求。需密切关注相关风险事件进展。