中金公司楚江新材2026年半年度业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年，楚江新材实现营收401亿元，同比增长39%；归母净利润3.04亿元，同比增长21%，增长主要来自铜基材料、军工碳材料板块的产能升级与产品迭代见效。 二、各板块核心经营情况 1. 铜基材料板块 （1）产能与规模：上半年营收利润贡献突出，2026年规模目标达100万吨，2027年达115万吨，2028年（原文提及的后年）将达125万吨以上；芜湖、广东等地的高导铜箔、高速铜缆等项目2025年底投产，广东9万吨项目2026年7月动工、2027年建成。 （2）产品结构与附加值：现有高端产品加工费平均1.3万元/吨、净利1150元/吨，占比不足5%，未来将提升至35%；新兴领域产品如高端铜板带材、高速铜缆（出口意大利的屏蔽线加工费超5万元/吨）附加值显著高于传统领域（传统加工费约5000元/吨）。 （3）AI布局：将AI算力领域作为核心发力点，供应压延铜箔、高速铜缆等产品，压延铜箔在算力服务器正交背板、5G通信基站应用空间大，芜湖5万吨、广东9万吨项目聚焦该方向，合计设计产能约8-9万吨。 （4）存货情况：2026年上半年存货约56亿元，同比增加主要因产能规模增长（上半年营收同比增约10%）、铜价同比涨超20%，存货周转天数23天，较2025年中期的25天提升，周转效率优化。 2. 军工碳材料板块（含子公司江苏天鸟、鼎力科技） （1）江苏天鸟：2026年上半年交付略增长，但军品确认滞后，收入波动；在手订单饱满，2026年8月1日开工新项目，2027年中期建成后产能将从15亿提升至21亿，聚焦军品、商业航天领域，同时布局民品刹车预制体，国内供货山东普安等企业，欧洲市场认证预计2026年完成，海外业务毛利率更高；2026年目标实现盈亏平衡。 （2）鼎力科技：2026年上半年收入调整因订单季节性确认，毛利率2025年达38%（2024年34%），俄罗斯市场订单约2亿元，海外业务增长；布局金刚石散热装备（高温高压炉、气象沉积炉单台500-1000万元）、氮化铝陶瓷基板装备，新材料如高纯碳批量供应、高纯硅中试、3D打印材料营收增长；长沙新项目建成后产能将从10亿提升至20亿以上。三、核心管理与战略举措 1. 考核指标：坚持董事长设定的产能利用率、产销率、资金回笼率三个核心指标，全年无休生产，优先保障订单交付。 2. 员工激励：滚动实施员工持股计划，已完成四期，五期2026年3月实施，未来将持续推进；计划推动江苏天鸟、鼎力科技分拆上市，鼓励团队持股提升积极性。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中金公司楚江新材二零二六年半年度业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。声明播报完毕后，主持人可直接发言。本次会议为中金公司闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。 本次会议交流内容仅供参考，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或增价或提供任何投资决策建议的服务。嘉宾交流观点仅代表其本人的判。段中金公司对其信息及观点的完整性、准确性不做任何形式的确认或保证。对依据或者使用本会议内容所造成的一切后果，中金公司及或其关联机构人员均不承担任何责任。 未经中金公司和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有违反上述限制的行为，中金公司保留追究相关方法律责任的权利。更多中金 电话会议回放和AI转机要。欢迎登录中金点金网站或小程序查看。 This conference. is a closed-door meeting of CICC. ONLY INVITED GUESTS are allowed to attend theconference. the information and opinions Presented in this conference. are for reference only and do not constitute an offer to by ourselves ora solicitation of an offer to by ourselves anysecurities. or financial products. or any investment advice. or service The invited guest speechonly represents their own opinions. and or or judgment. CICC does not make any form of confirmation or guarantee. for the completeness. or accuracy of any information opinions And or or judgment presented by the guests CICC and/or its associated entities. and persons shall not be held liable. for any consequences rising from the reliance on or use of any content of this conference. without the written permission of CICC and theguest speaker. No organization or individual isallowed to disclose. publish forward reprint Disseminate, copy, edit or modify in any form theconference contents and relevant information. CICC reserves the right to take legal actions against any violator of the above restrictions. 哎，好，各位投资人上午好啊。 我是中金公司研究部机械军工组的分析师李顺尧。呃，然后今天呢，我们非常荣幸的请到浦江新材的呃各位公司领导来跟大家做一个交流啊。因为今年上半年呢，我们是看到呃浦江呃的收入和利润呢都实现了一个同比的增增长，应该说在今年上半年还是呃表现了一个不错的，有一个不错的这个业绩表现。嗯，那今天呢，我首先介绍 到一下呃，参会的各位领导，呃，今天，呃，浙江平台参会的领导包括，呃，林英亮李总，呃，董事财务总监，呃，财务部部长，呃，李健李总，然后，证券事务代表，呃，李旭旭总。 呃，下面我们把时间就交给主讲平台的各位领导，看看大家。呃，看看各位领导对于呃 大概去介绍一下今年上半年公司的经营情况。好的，好的，李总，嗯，那。各位投资人好，嗯，我是那个楚江新材的郑代理去。 呃，我先把那个公司的那个基本情况。先给各位投资人A I现在做一个简单的汇报，然后后面的话就是我们那个董事财务总监李总，还有我们那个财务部的。呃，部长，呃，李建总，呃，也都在线上。然后后面的话，我先把整体情况做一个简单汇报。 后面的话再 呃，做一些详细的交流。呃，首先呢，也感谢那个呃中金公司，呃，在我们年末披露后的一个第一个第一个交易日，给我们组织了这场这个电话会议。呃，我们年报的呃半年报的话是二十八号披露的，我们整个上半年的。实现了整个营收的话是四百零一个亿，同比增长是百分之三十九。 呃，净利润的话，规模净利润的话是三点零四个亿，同比增长是百分之二十一。呃，这个增长背后也主要得益于我们。呃，前面整体的对这种材料端的，包括铜基材料和军工钛材料整体板块的进行。产能升级，产品迭代升级。 然后从今年开始，逐步逐步开始。呃呃 给利润端和营收端，然后开始见效。可以讲的话，从 呃，分两个板块来讲的话，可以讲的话，今年都是可以讲的话是变化。嗯 可以变化的一个起步年吧。 呃，首先是铜基材料板块，呃，我们上半年变化比较大的。上面你整个一个营收端和利润单贡献。它主要是得益于这个统计材料这个板块的发力。呃，这个发发力的呃底层的话，就是我们在十四五期间。 然后通过资本市场融资十八点三个亿的可转债项目。呃，对这个统个统计材料进行一个产能升级。我们升级的方向主要是对标于目前这个AR算力机器人。与这些新兴的领域做一些。 材料配套 嗯，其中我们铜板在台的呃两个项目，一个芜湖这边的五万吨的高中国金项目，加亚运铜箔的项目。呃，还有广东的六点五万整的项目，然后去年年底全部投产了。呃，我们铜导体材料的一个两万吨的一个机器人限速的项目和四万吨的这种高速铜缆的项目也去年年底投产。呃，其中还有我们通合金线材的一个呃高端模具切割线的一个项目。 可以再确定的投产。所以讲的话，就是我们整个统计材料整体的思路是量价提升的一个思路，呃。在建项目的同时，我们提升我们整体的这种市占率水平。都是我们自己这种高端市场的这种。 做一些接轨，提升整体这种。嗯 呃，附加值这种毛利率水平。呃，这点的话，从今年上半年开始进行见效。同时的话，就是我们从二四年四季度开始。 我们调整整体，我们大的这种防控、防控风险的这种体系更健全。然之后我们这次原料单的这种涨跌的这种风险规避掉之后，所以讲我们统计材料这块的话，利润开始从今年开始。呃，可以去释放出来了。这讲话上半年变化比较大。 呃 同时的话，我们统计材料的话，后面的话也会。通过这种 产能呢足不足，爬坡释放。呃，会稳定的。呃，进行这种阶梯式的一个增长。 呃，我们今年的话，铜基材料整体的规模会上一百万吨。从去年是九十万吨。明年的话，会在一百一十五万吨 。呃，后年的话我们今年 新投了一个项目。 嗯，刚刚七月份刚刚开始在广东那边也建单。投资一个自有资金投资的一个九万吨的项目。开始动工，明年的话也会建成。嗯，所以讲的话在 后年 呃，大后年我们整体的会到一个一百二十五万吨以上的一个体量规模。 我们产品结构这块的话，变化就是我们 呃 我们现在这轮投资下去的话，都是一些 呃，加工费平均在一万。三千块钱单吨净利在一万。一千五百块钱以上这种产品 所以讲未来我们这种产品结构上的变化，会从目前的这种产品。高端的一万块钱以上的这种产品，目前不足百分之五，未来未来会到一个接近百分之三十五的一个。 这个水平。我统计材料。嗯，整个军工探采的板块来看的话，整个上半年。the 营收端和利润虽然有所波动。 嗯，主要是受我们这种呃收入确认的影响。其实鼎力科技呃，因为他也单独的披露了一个半年报。比利科技它上半年整个营收端和利润端。嗯，反而是有所下滑的。 它主要就是一些 出口的一些大的一些订单。嗯 特别是出口俄罗斯，他上半年。嗯，在四季度集中。集中集中交付了大概是。 一点五亿以上的这种产品。因为他走的是海运。海运的话，他 一季度和四月份的话是。刚刚开始运输到六月份的话，才到那边他要安装调试。 嗯，在在三季度大概会 会签收。所以，引力科技从全年来看的话，会在去年会保持一个增长。嗯，可能在这种确收会集中在三四季度。这边的话进行发力。 呃，青鸟高新这块。也是的，也是因为T鸟目前的话。订单还是比较饱满的，交付端还是比较正常，因为天鸟它的这个军品的这种订单占比是比较大的。呃，目前他这个确实上半年。 嗯，还不是特别多，可能集中在三四季度。呃，目前天鸟这块的话，他我们他整个现在在手订单还是比较饱满的。为了我们未来。为了未来的这种订单做一些。 产能的提前的储备布局 呃，我们他今年八月一号，也就是建军节当天。嗯，他的一个新项目然后正式开工。嗯，大概会在明年的半年度会。整体的这个建成投产。 监测了之后，天鸟的话它整个营收那个整个产能端的话会进步上一个台阶。整个一个产能端会到一个21亿的一个。一个产能的一个保障能力。呃，所讲的话，整个从三四季度的看的话，就是我们整个军工的确收会集中在这两个季度。 这点的话，整个下半年。嗯，进攻的话，表现