金发拉比：2026年半年度报告

公司简介与业务分析

金发拉比公司深耕母婴消费品行业三十年，旗下拥有“拉比（LABI BABY）”、“下一代（ILOVE BABY）”及“贝比拉比（BABY LABI）”三大自有品牌，涵盖0-6岁婴幼儿穿用类产品的全产品线，并向中大童及家庭消费品领域延伸。2024年底，公司通过控股珠海韩妃和中山韩妃进军医美领域，实现“母婴用品+医美服务”双轮驱动发展。

行业发展状况

• 母婴消费品行业：受出生率下滑和消费理性化影响，行业进入“低水平均衡”阶段。即时零售成为母婴标品核心增长引擎，线下业态向“高端便民服务体”转型，AI技术应用于库存管理和育儿决策。行业趋势指向中大童及家庭消费，刚需品类竞争加剧，AI驱动降本增效成为关键。
• 医美行业：监管持续高压，消费理性回归，技术门槛抬升。轻医美占比突破75%，光电项目增长最快，再生替代材料加速，机构进入精细化运营和并购整合加速期。抖音成为流量与获客首要战场，获客成本攀升。行业风险包括“再生材料”过热、合规成本挤压利润、舆论与信任危机。发展趋势指向“提质升级、变局共生”，机构核心竞争力从“流量竞争”转向“能力竞争”。

公司核心竞争力

• 优良品质：秉持“以匠心制精品”理念，建立严苛的“拉比标准”，参与起草多项国家和行业标准，产品品质获得良好口碑。
• 数据资产：积累海量婴幼儿“人体工学数据”，实现从“经验驱动”向“数据驱动”转型。
• 新零售网络：构建“线上+线下”深度融合的全渠道销售网络，实现流量互通与效率最大化。
• 品牌IP化：打造独特的品牌超级符号“拉比熊家族”，提升品牌曝光度和情感连接。
• “产品+服务”生态：以“健康宝宝+漂亮妈妈”为核心，利用母婴业务积累的精准客群向医疗美容、产后修复等高附加值服务领域延伸。

主要业绩驱动因素

• 消费者年龄段拓展：产品线扩展至0-3岁、4-16岁儿童与青少年以及全家可用范围，有效对冲出生率下滑风险。
• IP赋能产品：推出拉比全球艺术家联名系列IP，增强品牌与年轻消费者的情感链接。
• 电商渠道拓展：持续推动线上销售，提升线上新品研发、设计、品类和结构，加大线上渠道投入。

主要风险与应对措施

• 出生率下滑：继续推进产品线向大龄段儿童群体延伸，探索新质生产力产业布局机会。
• 原材料价格波动：合理安排原辅料采购，提高对供应商议价能力，优化产品设计、工艺流程和生产流程。
• 存货管理及跌价风险：加强仓库货品管理，合理安排生产计划，调整销售策略，提高商品周转率。
• 医疗事故风险：严格按照国家及相关部门对医美的管理规范要求，完善医美业务的各个制度、流程，加强人员培训，严抓落实。

重要事项

• 担保风险：公司作为担保方，面临广东韩妃债务逾期风险，可能承担担保责任。
• 仲裁事项：公司申请强制执行暨仲裁事项，要求被申请人回购公司所持广东韩妃医院投资有限公司36%的股权，目前该案件正在法院执行中。
• 股票交易撤销退市风险警示：公司股票于2026年6月18日开市起停牌1天，并于2026年6月22日开市起撤销退市风险警示并复牌，证券简称由“*ST金比”变更为“金发拉比”。

财务状况

• 公司期末存货余额为146,257,755.29元，存货跌价准备为32,399,248.17元。
• 公司期末货币资金余额较期初余额减少41,788,175.96元，减幅37.77%，主要系报告期内分派股利以及加大市场推广力度、广告宣传费等经营性现金支出相应增加所致。
• 公司2026年上半年线上渠道收入占比为49.6%。