重申“买入”评级，目标价升至22港元

大和证券发布研报，上调蒙牛乳业2026至28年每股盈测1至4%，重申“买入”评级，目标价升至22港元。报告指出蒙牛管理层上调今年收入指引至高单位数增幅，预计去年减价措施影响减退，下半年核心经营溢利率将同比扩张。展望2027至28年，大和预期上游原料奶供需恢复平衡，液态奶板块竞争格局逐步改善，有利于市场领导者。

根据大和证券研报，未来几年乳制品行业将受益于上游原料奶供需恢复平衡，竞争格局逐步改善。报告预期液态奶板块将迎来良性发展，市场领导者如蒙牛将获得更多优势。这一趋势将推动行业整体盈利能力提升，为投资者带来积极预期。

大和证券研报的核心分析点包括：蒙牛收入指引上调、减价措施影响减退、下半年溢利率扩张预期。报告还关注上游原料奶供需平衡对液态奶板块的影响，以及蒙牛作为市场领导者的竞争优势。这些因素共同支撑了大和证券对蒙牛未来业绩的乐观预期。

从大和证券研报来看，当前乳制品市场正经历上游原料奶供需逐步平衡的阶段，竞争格局面临改善机遇。蒙牛等市场领导者凭借规模优势，有望在行业调整中获得更多市场份额。同时，减价措施的影响正在减退，企业盈利能力有望逐步恢复。

大和证券研报未明确指出具体风险点，但行业竞争格局改善仍需时间，上游原料奶价格波动可能影响企业盈利稳定性。此外，市场需求变化、政策调整等因素也可能对乳制品企业产生不确定性影响。投资者需关注这些潜在风险因素对行业发展的制约作用。