国信 期市周刊 第114期农产品

核心观点与关键数据

美洲市场（棉花）

• 上涨因素：基本面与外部市场多重因素推动价格上涨。
• 美国流量趋势：美国大流量趋势下降至近三年新低，涉案面积扩大至28%。
• 天气影响：南部高温小雨，中西部北部地区有零星降雨，南部旱情加重。
• 中国采购：持续增加，七月至上周采购额达399万吨，较上一轮采购更激进。
• 市场预期：九月可能继续采购，价格超1300美元/吨仍可能继续采购。
• 市场走势：美洲市场难以下跌，价格可能保持高位。

国际小麦与玉米

• 俄乌冲突影响：小麦贸易受阻，国际小麦贸易量下降，价格上涨。
• 国内市场：进口减少，菜库需求增加，巴西豆粕到港通关不及预期。
• 豆粕走势：上涨空间有限，操作上建议谨慎，保持盈利。

油脂市场

• 生柴油政策：美国生柴油政策扰动，需求可能增加但低于市场预期。
• 马来西亚棕榈油：周口较差，印度台风影响产量，印尼全面执行棕榈油消费政策。
• 国内油市：原油价格偏强势，中下游库存高，板块企跌幅，短期可能上涨。

原油与橡胶

• 原油：短期可能继续冲高，但高位震荡风险较大。
• 橡胶：市场走势未详细展开。

糖市

• 国际市场：走势偏强，供应充足，下方支撑存在，上方空间有限。
• 国内市场：供应压力明显，政策支持上涨，仓单增加，短期上涨空间有限。

苹果

• 下跌原因：月底限仓，冰雹天气影响晚熟富士红将军。
• 产量预期：下修幅度不会很大，盘面难以再下跌。
• 观点：维持看空观点，反弹回落。

纸浆

• 供应端：进口减少，海外工厂检修停产。
• 需求端：需求淡旺季转换，下游开工率下滑。
• 观点：反弹持续性关注终端采买力度。

研究结论

• 美洲市场：价格高位运行，难以下跌。
• 国际小麦与玉米：小麦价格上涨，玉米短期震荡。
• 油脂市场：短期可能上涨，但高位震荡风险大。
• 糖市：短期上涨空间有限，震荡走势。
• 苹果：维持看空观点。
• 纸浆：反弹持续性需关注终端需求。