万泰生物2026年半年度业绩说明会

核心观点与关键数据

1. 疫苗签批发与销售数量披露问题

   • 友商（智飞、沃森）持续披露疫苗签批发与销售数量，保持透明。
   • 万泰生物近年不再披露此类数据，引发对其透明度下降的疑问。
   • 回应：批签发信息已在中国食品药品检定研究院公示，单批成品量15-30万剂。

2. 收入确认方法

   • 公司以客户取得商品控制权时点确认收入，需满足以下条件：
     • 客户接受商品并转移主要风险与报酬；
     • 法定所有权转移或取得现时收款权利；
     • 实物转移给客户。

3. 9价HPV疫苗市场供应情况

   • 截至2026年6月，已有19个批次（如E202506002、D202510001等）上市接种。
   • 公司回应：已完成全国31省招标准入，但市、区级采购流程导致供应逐步覆盖，正积极推动可及性。

4. 个性化mRNA治疗性癌症疫苗布局

   • 摩德纳、默沙东获诺奖级突破，万泰生物具备基因测序、AI分析、mRNA平台、PD1技术积累。
   • 回应：采用“自研+合作”模式布局mRNA疫苗、通用流感疫苗等，暂未明确整合资源开发治疗性癌症疫苗。

5. 公益捐赠与商业化研发关系

   • 实控人捐赠9.27亿股票支持翔安创新实验室（如纳米抗体ADC药物研发）。
   • 提问：万泰生物是否介入该药物商业化研发？
   • 回应：公司聚焦诊断与预防产品，治疗性药物属养生堂业务范围，未来或探讨整合。

6. 九价HPV收入确认与定价策略

   • 多次确认收入以客户取得控制权时点为准，非仅以收款为前提。
   • 九价定价低于进口，推广费用高企（2026年Q1销售费用同比大增45.35%）。
   • 回应：费用增长源于九价疫苗市场推广体系搭建，将持续优化效率并推进降本增效。

7. 公司与养生堂业务协同与竞争关系

   • 提问：万泰生物研发治疗药物是否与养生堂构成竞争？
   • 回应：公司专注诊断与预防，治疗药物属养生堂范畴，未来或整合，但当前无直接竞争。

8. 二级市场股价下跌应对

   • 回应：将聚焦研发与经营提升内在价值，加强投资者沟通，维护股东权益。

9. 上证路演形式优化建议

   • 建议采用视频直播替代文字交流，展示管理层形象。
   • 回应：将视情况丰富交流方式。

10. 销售费用增长措施

    • 回应：费用增长系战略性市场推广投入，将持续优化投放效率并推动管线产品落地。