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深圳佰維存儲科技股份有限公司研报总结

核心观点： 深圳佰維存儲科技股份有限公司（以下简称“公司”）是一家面向 AI 时代应用的领先独立半導體存儲解決方案提供商，拥有業內稀缺的“主控芯片6存儲方案設計6先進封測”全棧技術能力。公司主要业务包括智能移動及 AI 新興端側設備、PC及企業級存儲、智能汽車及其他應用，以及先進封測服務。

关键数据：

• 公司於 2023 年至 2025 年 12 月 31 日止年度的總收入從人民幣 3,590.8 百萬元增加至人民幣 11,302.5 百萬元，复合年增長率達 77.4%。
• 公司的業績一直受存儲產品行業週期性的影響，於 2023 年行業低迷期間毛利率及盈利能力受壓，隨後於 2024 年強勁復甦，並於 2025 年進一步增長，此乃受行業狀況改善及 AI 相關應用需求增加所推動。
• 公司於 2024 年及 2025 年，分別錄得淨利潤人民幣 135.2 百萬元及人民幣 839.6 百萬元，而同年經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）分別為人民幣 473.3 百萬元及人民幣 1,094.2 百萬元。

研究结论：

• 公司拥有稀缺的全栈技术能力，能够满足 AI 应用的多样化需求，具有较大的市场潜力。
• 公司的业绩受行业周期性影响较大，但通过多元化产品组合及对关键垂直领域的深度滲透，展现出抵禦行业波动的韧性。
• 公司的盈利能力有待提升，需要加强成本控制及提升研发效率，并优化产品组合，以实现可持续发展。

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### 深圳佰維存儲科技股份有限公司研报总结

**核心观点**： 深圳佰維存儲科技股份有限公司（以下简称“公司”）是一家面向 AI 时代应用的领先独立半導體存儲解決方案提供商，拥有業內稀缺的“主控芯片6存儲方案設計6先進封測”全棧技术能力。公司主要业务包括智能移動及 AI 新興端側設備、PC及企業級存儲、智能汽車及其他應用，以及先進封測服務。

**关键数据**：

*   公司於 2023 年至 2025 年 12 月 31 日止年度的總收入從人民幣 3,590.8 百萬元增加至人民幣 11,302.5 百萬元，复合年增長率達 77.4%。
*   公司的業績一直受存儲產品行業週期性的影響，於 2023 年行業低迷期間毛利率及盈利能力受壓，隨後於 2024 年強勁復甦，並於 2025 年進一步增長，此乃受行業狀況改善及 AI 相關應用需求增加所推動。
*   公司於 2024 年及 2025 年，分別錄得淨利潤人民幣 135.2 百萬元及人民幣 839.6 百萬元，而同年經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）分別為人民幣 473.3 百萬元及人民幣 1,094.2 百萬元。

**研究结论**：

*   公司拥有稀缺的全栈技术能力，能够满足 AI 应用的多样化需求，具有较大的市场潜力。
*   公司的业绩受行业周期性影响较大，但通过多元化产品组合及对关键垂直领域的深度滲透，展现出抵禦行业波动的韧性。
*   公司的盈利能力有待提升，需要加强成本控制及提升研发效率，并优化产品组合，以实现可持续发展。