百菲乳业招股说明书(申请版本)

GUANGXI BAIFEI DAIRY CO., LTD. (a)(b)(c)(d)(e)(f)(g)(h)(i)1933(j)(k) GUANGXI BAIFEI DAIRY CO., LTD. [] [][][]H[][][]H[][][]H[][][]H[]1.0%0.0027%0.00565%0.00015%[]H1.00[][][] 32342C [][][][][][][][][][][][][][][][][] [][][][][][][][][][][][]www.baifeilao.comwww.hkexnews.hk[][][][] [][][][][][] [][][]S[][][] [] [] [] [] [] [] [][][][][][][][][][][][][][] [][][][][][][][] . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .i. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .iv. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48[]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51[]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .57. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .59. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .86 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .99. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .163. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .169. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .179. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .184. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .186. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .188[]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .234[] . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .237[]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .247[] . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .256—. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .I-1—[]. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .II-1—. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .III-1—. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .IV-1—. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .V-1—. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .VI-1—. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . VII-1 [][][][][][][] 202530.1% 2023202522.7% 2025(i)31.0%(ii)31.8%(iii)39.1% 20267 (1)2025 (2)202671,000 4.3 (1) (1) 202585202120258.9%20301532025203012.5% 2025 2.4%–15% INF 0.093513174 (i)(ii)(iii)(iv)DTCDTC (i)(ii)(iii)(iv)(v)(vi) (i)(ii)(iii)(iv)(v)ESG []H(i)(ii)(iii)(iv)(v)(vi)(vii) DTC2023202420252026331183.0335.6414.9125.717.2%23.6%25.7%25.5%56.7130.3169.249.35.3%9.2%10.5%10.0% (i)(ii)(iii)2023202420252026331222.1273.8306.995.533.7%27.8%25.5%28.2%64.278.879.225.79.7%8.0%6.6%7.6% 20231,072.432.5%20241,421.013.6%20251,613.62025331337.645.9%2026331492.52023202420252025202633198.3%97.8%95.5%96.3%93.1% 20253311.1202633117.32025 4.10 [] (1)[][][]H[](2)[][][][](3)[] [] []H[][][][][][][][][][][][](i)[]%[][](ii)[]%[][](iii)[]%[][](iv)[]%[][][][] 202320.02026560.120266 [] [](i)[][](ii)[][][] [][][][][][][](i)[][][](ii)[][](iii)[][][][][][]%[][][][][]H 20231222 88.39%(i)87.97%99.59%0.41%(ii)0.25%(iii)0.17% [][][]% [] 2021[][][] 2024628874376(i)(ii)(iii)[] [] [] [] [] 2026714 [] GEM [] SS (i)(ii)(iii)(iv)(v)(vi)(vii)(viii)(ix)(x)(xi)(xii)(xiii)(xiv) []HH[][] 202531.0%31.8% (i)(ii)20232024202520252026331555.1664.0777.5171.9244.779.5%75.7%69.7%74.5%70.9% DTC 2023202420252025202633166.3%56.4%49.8%56.0%42.9% (i)(ii)(iii)(iv)