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中信证券互联网心动公司2026H1业绩速览

2026-08-28 未知机构故人

心动公司（2400.HK）26H1业绩速览

业绩总览：

总收入为33.12亿元，同比增长7.5%，略低于彭博一致预期的33.37亿元。
毛利率为70.3%，同比下降2.8个百分点，主要由于游戏业务按总额基准确认收入占比提升，以及分销佣金及相关经营成本增加。
三费费用率分别为销售费用率23.2%、管理费用率4.2%、研发费用率19.3%，YoY分别变动-0.9pct、+0.1pct、+1.5pct，略高于彭博一致预期。
经营利润率为25.5%，低于彭博一致预期的29.8%，YoY下降2.4个百分点。
经调整归母净利润率未完整披露具体数据。

核心观点：

公司收入保持增长，但毛利率有所下滑，主要受游戏业务收入占比提升及成本增加影响。
费用端销售费用率基本符合预期，管理费用率略高于预期，研发费用率超预期，整体费用控制尚可。
经营利润率低于预期，反映成本压力对盈利能力的影响。

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