振华股份6030672026年半年度业绩说明会

00:00:01 大家好，欢迎参加振华股份2026年半年度业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报。声明，本次会议服务于邀请参会的广大投资者，会议音频及文字记录的内容仅供参会者内部使用，不得公开发布。 00:00:20 振华股份未授权任何媒体转发本次会议内容，未经允许授权的转载、转发均属侵权，振华股份将保留追究其法律责任的权利。振华股份不承担因转载转发而产生的任何损失和责任。市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出决策。在会议开始前，我们提示各位投资者，在主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间。下面有请公司领导发言，谢谢。 00:00:52 各位机构投资者，各位分析师老师，资产资本市场的各位老师朋友们，大家上午好，欢迎大家参加振华股份今天的线上机构交流会。我是公司证券事务代表朱世杰。首先我谨代表公司向长期关注和支持公司发展的各位老师，致以诚挚的欢迎和衷心的感谢。本次交流会我们会围绕公司最新经营情况，业务发展和战略布局展开交流，也非常期待倾听各位的专业观点与宝贵建议，增进大家对公司发展逻辑与核心价值的认同。首先，我们有请公司投关总监韩总为大家介绍近期的经营情况。 00:01:34 好的，感谢各位投资者的时间，我代表公司把公司2026年上半年的相关情况啊，向大家做简单的介绍啊，我分成以下几个方面向大家做汇报说明。 00:01:48 啊，第一呢是我们几个相关的财务指标，呃， 00:01:51 2026年的上半年啊，公司的营业收入增长是比较快的啊，大概28%啊。那么公司的净利润啊，净利润的口径因为比较多啊，我个人比较呃习惯于啊向大家表述扣非规模的啊，净利润水平啊。这个我们也认为它相对来说是一个持续性最强啊，最能代表公司盈利能力的 呃数据啊，那么这个扣费规模的净利润呢呃应该说维持了有将近5个点的增长啊，比这个营业收入的增幅呢呃要低啊。 00:02:24 这个主要的原因呢，大家看到我们的这个损益表应该是能够有一个相对来说，呃比较这个充分的了解，就还是在成本端增加的比较多啊，那么因为我们是上交所的化工企业。根据上交所的信批指引啊，我们每一次的定期报告都会随附披露啊公司相关的经营数据啊。那么这个经营数据因为是单独的这个一个报告啊，呃，相关的这个表格我们自己认为罗列的也是比较清楚的。 00:02:52 从经营数据当中大家可以看到我们主要的产成品和原材料的价格呃，应该说同比和环比总体上变化都不是很大。啊，但这个里面硫酸除外啊，硫酸的这个呃产品呢，我们的季度的这个环比啊提升了60%多。如果按照我们的这个半年度的同比跟去年同期去做对比，那硫酸的这个价格呢确实增幅就非常高了啊。 00:03:21 那么这个情况呢，呃其实在今年的6月初啊，我们看有投资者呢在网上也对我们进行提问啊，问到这个海外地缘冲突，呃冲突导致的像以硫磺为代表的这样的一些输入性的生产原材料，对公司的这个经营会造成什么样的影响啊？因为当时呢，5月份和6月份的相关的经营数据体现得还不是很显著啊，所以我们认为总体影响是有限的啊。但实际上呢，呃，通过半年度的啊这样的一个报表进行回溯啊，我们也做了一个整体的这种这个数据的一个合并啊。 00:03:55 那么合并出来的这个结果呢，呃，近期我也一直想再找一个毛啊，找一个就是对比的指标向大家报告硫磺和硫酸价格。 00:04:04 对我们整个生产经营的影响，呃，我这样向大家汇报啊，硫硫酸和硫磺的价格其实最近两年的时间呢，确实一直是在涨的啊，去年跟年相比涨幅已经比较高啊。那么我们正常情况下，硫酸和硫磺占到我们总营业成本的比重，正常应该是3%~5%是比较正常的啊。这么多年呢也很稳定啊，但是去年呢，呃占到我们总营业成本的比重呢就有超过6%了。今年 的5月和6月这两个月啊，那应该说是硫硫磺价格最高的时候，硫磺和硫酸加总合并啊，占到了公司总营业成本的比重，在去年6%的基础之上又接近翻倍了啊，达到10%以上啊。 00:04:51 那么由此的话呢，带来的对公司的成本端的影响确实是比较大的啊呃， 00:04:57 那么因为呢，公司这边整体上在今年上半年啊，包括铬研尤其是金属的这个景气度啊。还是比较高的量有比较大的增长啊。那么依托量增长带来的规模效应啊，尽管在这个硫酸这个环节对公司的成本有很大的扰动，导致公司的这个产品的产成品的价差啊，确实有一定程度的压缩啊，但是总体还是保证了一个净利润的增长啊。所以这个环节呢，有一个此消彼长的影响啊。在这个利用今天这个机会先向大家报告清楚啊，那么我们也认为硫酸的这个价格呢，总体上应该它是一个阶段性的，它不会是一个就是持续啊上涨的这样的一种局面啊。 00:05:41 那么进入到8月份以来呢，近期我们也看到啊，这个进口硫磺的价格呢也是有所下调啊。我们也是期待它能够回到一个相对来说比较理性的中枢啊，也对公司这边整体的呃这个产品啊，还是能够在定价方面能够有一定的稳定性啊呃， 00:06:00 那么第二个方面呢就是涉及到期间费用啊，大家可以看到我们整体的。的期间费用除了财务费用以外啊，各项期间费用的这个比率啊，增长比率比营业收入的增长比例还是要低的啊。所以我们整体期间费用率的控制我们认为做得还是比较好啊。 00:06:18 那么财务费用呢，大家有看到有86%的这样的一个同比的增长，看上去很多啊，但是如果大家有这个时间啊，看一看我们年报的报表附注，可以看到，这个里面主要是由于汇兑损失和汇兑收益反向指标造成的影响啊。这个汇兑损失呢，我们今年是将近800万，去年同期呢是300多万的汇兑收益啊。这样的话呢，呃同比我们就有大概1000万左右的这样的一个影响啊。 00:06:45 因为最近人民币对于美元的这个持续升值啊。据我们所知呢，对于我们这样的一些拥有这个这个就是出口外向型业务的这样的企业，拥有近美元收汇场收汇敞口的企业，应该说这不是一个这个个例啊，这个是这个咱们国内的上市公司大部分要面临。 00:07:04 那哈这样的一个环节啊，那么也我也我们也认为呢，它有一定的呃阶段性啊，或者说是一定的这个周期性啊，这个是涉及到就是我们这个三项费用四项费用啊，跟大家做一个简单的汇报啊啊。那么这个是涉及到就是我们整体的损益当中的一些情况啊，那么这个里面呢也要这个特别向大家做一个说明。 00:07:27 正常情况下，因为铬盐和金属的下游啊都是比较分散的啊，我们呢确实也不对下游的任何一个具体的细分行业构成重大依赖，所以一般情况下，在上游原材料的价格出现剧烈变化的时候，我们会进行价格传导啊，这个是正常情况啊。但但是今年的二季度啊，面对硫酸价格的高企，我们向下游顺价的这样的一个影响或者说这样的一个趋势呢不显著，这个里面的主要的这个原因呢也希望大家能够理解啊。 00:07:59 第一呢是呃就是硫酸的价格作用于公司啊，对公司的报表造成影响，主要是二季度的事儿啊。那么二季度呢，在5月初的时候呢，其实我们已经进行了一轮顺假的安排，但是它有一个体现的周期，这是第一。第二呢就是我们近期在信息方面的一个难处啊，也利用今天这个机会呢，希望大家能够理解和谅解啊， 00:08:22 就是我们今年上半年呢，有一个比较大的客户。他呢主要采购的是我们的金属啊，这个客户对于金属的采购量呢确实是比较大的啊，也给到我们很好的订单支撑，也给到我们比较好的规模效应的体现啊。但是这个客户他本身的呃量和价啊，以及采购的节奏我们是不被授权披露的啊，这个是涉及到信息机密啊，所以这个方面呢，我们没有办法非常具体地向大家去进行说明啊，只能说是去做一些方向性的说明和指引啊。 00:08:55 这家客户呢，他相关的这个供货价格是我们在去年就已经确定下来的啊。那么根据行业的一贯的这种操作和实践，我们也不会对这个客户设定调价的机制啊。所以价格是去年定下 来的，那么今年呢，由于原材料，尤其是硫酸这个环节造成的这样的一个呃非理性的预期之外的呃上涨，那就只能是由我们企业自行消化了啊对以由此的话呢，导致我们呃由于这个大订单的战略客户。的这样的一个这个就是价格的锁定啊，所以说呢也一定程度上影响到我们这个顺价的安排啊。由此的话呢，造成我们阶段性的啊， 00:09:36 今年上半年的这个毛利率跟这个之前相比啊，跟这个历史的呃相关的可比年度可比时期相比，都确实出现一定程度的压缩。我个人认为这应该说也是一个阶段性的现象啊。那么由于这个大客户呢，他一方面有比较大的量，那另外一个方面呢，我们对他的交付他确认收入的一个这个时间啊，包括回款的周期相对于其他的客户也会慢一些啊。这个呢也是行业现实啊。 00:10:06 所以说呢，在我们今年上半年的报表当中。包括经营性现金流净额，包括应收账款的周转率以及库存的周转天数，大家看上去相对来说就都不那么好啊，但实际上呢，呃，也再一次的向大家报告啊，这个是由于我们相关客户的本身的，他的收入确认和他回款的这个回款的习惯造成的啊。实际上如果剔除这个客户本身的影响，那么我刚才提到的我们的三项指标啊，就是经营性现金流的净额、应收账款和库存的周转天数，跟去年同期相比应该说是有所优化的。但是所幸这家客户他完全不存在啊客户的信用风险和回款风险。所以说随着啊， 00:10:53 对他的整体的这个呃交付的达成以及这个回款的这个实现啊，那么我认为我们公司相关的营运资金的这个表现规律，也就可以恢复到正常水平啊呃，那么老师们也应该有看到啊，就是我们也同步披露了啊，就是在。 00:11:11 我们今年半年报的文字部分啊，这个我们经营分析相关的这样的一个解释和说明的部分，也同步披露了今年上半年我们折重铬酸钠的产量啊。但是我们没有披露销量这一点呢，也请大家理解啊，因为涉及到呃产量和销量的这个这个量差主要就是来自于啊，这个客户的收入确认的延迟啊。那么这个具体的收入确认延迟的量我们是？不得披露的啊，所以这个环节呃，我我们就没有办法啊，同步地向大家报告今年上半年的这个具体销量了呃。但是 呢，我们也在报告当中这个提醒了啊，就是剔除掉我们这个大客户收入确认延迟的影响之后， 00:11:55 应该说我们上半年总体上也还是产销平衡的啊。 00:12:00 那么对应的这个大客户截止到呃6月底啊，他我们就是这个呃已经这个交付或者说准备交付，但是还没有这个进行这个收入确认的啊，这个量比今年3月底的时候还是要少多了啊，但是仍然是一个就是呃有影响的量级。 00:12:20 它大概折重铬酸钠啊，折到我们最基础的铬研产品大概是有几千吨啊，就是大几千吨这样的规模。啊这个环节呢我无法说得再这个更细致啊，所以这个环节也请大家理解啊。那么这个部分的呃这个就是产品实际上我们是已经呃完成了交付了啊，那么它确实看上去还在库存当中啊，它既没有这个呃进入到我们的收入，也没有进入也没有结转我们的成本，就是完全未在损益表上体现啊。那么实际上这个交付当然还是有利润的啊，所以说它会延迟到我们三季度再进行体检啊。 00:12:58 这个是关于我们这个报表当中啊，这个相关的这样的一些呃数据和信息的生成规律啊，先跟大家做一个汇报，这是第一个方面。 00:13:09 第二个方面的话呢，就是刚才我也提到了啊，就是行业里面，大家还是很关心我们的一个整体的量价安排和量价表现啊。那因为公司的这个产品线呢相对来说还是比较复杂，涉及到的产品系列还是比较多啊。所以我相信呢，这么几年以来啊，呃，大家也和我们公司形成了一种默契，更多的话呢，大家就是可以看到我们所有的铬盐产品，包括金属铬，通通折算到基础的纯铬酸钠这个产品线啊，或者说这样的一个这个产品的销售当量来进行相关的计算。 00:13:44 啊，刚才我报告过了，我们今年的上半年的折重铬酸钠的产量是17.6万吨，我基本上认为它是产销平衡的啊，就剔除掉这个大客户延迟缺收的扰动以后，总体上是平衡的。那么 17.6万吨跟去年同期相比就增加了3万吨，去年同期的销量我们在去年半年报当中是有披露的，是14.7万吨。 00:14:07 啊，这样算下来的话呢，我们今年上半年折重铬酸钠竞争量是比较高的啊，增加了3万吨啊。那么这